Quatrième marché

Qu’est-ce que le quatrième marché?

Le quatrième marché fait référence à un marché où les titres se négocient directement entre institutions sur un réseau informatique privé de gré à gré (OTC), plutôt que sur une bourse reconnue comme la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq. Il est similaire au troisième marché, qui concerne les titres cotés en bourse qui sont négociés de gré à gré entre les courtiers et les grands investisseurs institutionnels. La négociation sur le quatrième marché diffère de la négociation sur le troisième marché en ce qu’il n’y a aucun intermédiaire ou courtier facilitant le commerce. Les institutions négocient directement les unes avec les autres sans courtiers ni dark pools.

Les établissements peuvent négocier divers types de titres et de contrats dérivés sur le quatrième marché, souvent pour accroître l’anonymat ou pour effectuer des transactions importantes sans déplacer le marché.

Comprendre le quatrième marché

Le quatrième marché est utilisé uniquement par les institutions et peut être comparé au marché primaire, au marché secondaire, au troisième marché et aux dark pools. Alors que les marchés primaire, secondaire et tiers ont des mécanismes de négociation similaires et utilisent des technologies similaires à celles du quatrième marché, ces marchés sont des échanges d’actions offertes au public pour tous les investisseurs, y compris les particuliers et les institutionnels.

Souvent, le quatrième marché est utilisé pour négocier des titres qui impliquent la stratégie de gestion des risques d’une entreprise. Par exemple, les options de swap sont un type de dérivé qui peut être négocié directement sur le quatrième marché avec une contrepartie disposée à gérer le risque de taux d’intérêt. Avec un put swaption, une institution peut conclure un contrat pour payer un taux d’intérêt fixe et recevoir un taux d’intérêt flottant relatif à la dette de crédit sur son bilan.

Dans d’autres cas, les entreprises peuvent choisir d’échanger des titres en privé pour empêcher les marchés de bouger. Cela peut se produire si un fonds commun de placement et un fonds de pension concluent un gros bloc de transactions l’un avec l’autre. Les deux sociétés pourraient effectuer des transactions via un réseau de communication électronique (ECN). En exécutant la transaction de cette manière, ils évitent la possibilité de fausser le prix du marché ou le volume négocié en bourse. Les deux parties peuvent également éviter les frais de courtage et de transaction d’échange.

Primaire, secondaire, troisième et quatrième

Les échanges de marché sont un aspect important de l’infrastructure du secteur financier à l’échelle mondiale. Aux États-Unis, les marchés primaire, secondaire et tiers sont tous des éléments viables du système financier. Les marchés primaires comprennent la première émission d’un titre et son introduction en bourse (IPO). Les marchés secondaires sont des marchés tels que la Bourse de New York et le Nasdaq qui se négocient activement tout au long de la journée, cinq jours par semaine. Les marchés tiers négocient également activement avec une semaine de cinq jours et sont connus sous le nom de marchés de gré à gré. Tous ces marchés donnent accès à tous les types d’investisseurs à des titres cotés en bourse qui doivent être enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour la vente publique.

Le quatrième marché et les piscines sombres

Les quatrièmes marchés sont généralement plus comparables aux piscines sombres, les deux expressions étant souvent utilisées de manière interchangeable. Ces marchés sont des échanges privés qui se négocient exclusivement entre investisseurs institutionnels. Un large éventail de titres et de produits structurés peut être négocié sur le quatrième marché avec peu de transparence sur le vaste marché public.

Les transactions sur le quatrième marché sont effectuées entre les institutions. Ces transactions sont généralement placées directement à partir de chaque institution avec de faibles coûts de transaction. Le quatrième marché peut englober un large éventail de titres, y compris des titres offerts au public négociés en privé ainsi que des produits dérivés et des produits structurés adaptés aux besoins des entreprises.

Ces plateformes de trading peuvent être mises en place par des sociétés indépendantes ou elles peuvent être constituées par des institutions elles-mêmes. La liquidité et le volume des transactions peuvent varier considérablement avec ce type de négociation.