Mettez Swaption

Qu’est-ce qu’un put Swaption?

Un put swaption, ou put swap option, est une position sur un swap de taux d’intérêt qui donne à une entité le droit de payer un taux d’intérêt fixe et de recevoir un taux d’intérêt variable de la contrepartie du swap. Les swaptions de vente sont utilisés par les entités qui cherchent à gagner des paiements d’intérêts à taux variable dans le cadre d’un swap de taux d’intérêt, dans l’attente d’une hausse des taux.

Les swaptions de vente peuvent également être appelés swaptions de payeur et peuvent être comparés à un swaption d’appel (récepteur).

Comprendre les swaptions de vente

Les swaptions de vente sont une option sur un swap de taux d’intérêt. Les participants au marché Swaption sont généralement de grandes entreprises et des institutions financières. Ces entreprises cherchent à gérer une partie des risques liés à l’endettement qu’elles ont contracté dans leur bilan.

L’acheteur d’un put swaption s’attend à une hausse des taux d’intérêt et se protège contre cette possibilité. À titre d’exemple, prenons une institution qui a un montant élevé de dette à taux variable et qui souhaite couvrir son exposition à la hausse des taux d’intérêt. Avec un put swaption, l’établissement convertit son passif à taux variable en un passif à taux fixe pour la durée du swap. Ainsi, le swaption payeur peut désormais prévoir de payer un taux fixe sur sa dette au bilan et recevoir le taux variable de la position de swaption call.

Si les taux d’intérêt augmentent, le swaption de vente peut en bénéficier en recevant des intérêts supplémentaires. Aucune des contreparties à un swaption n’a un bénéfice garanti et, si les taux d’intérêt tombent en dessous du taux fixe du payeur du swaption de vente, elles risquent de perdre du mouvement défavorable du marché.

Swaps de taux d’intérêt

Les swaps de taux d’intérêt peuvent être des transactions précieuses pour les grandes entités qui cherchent à gérer les risques liés à la hausse des intérêts sur la dette qu’ils ont accumulée dans leurs bilans. Les swaptions de vente sont une jambe d’un swap de taux d’intérêt qui implique le paiement d’un taux fixe pour le rendement d’un taux variable. Les swaps de taux d’intérêt consistent souvent à échanger des dettes à taux fixe contre des dettes à taux variable au profit de la gestion du risque de dette en cours.

En règle générale, les contreparties à un swap de taux d’intérêt prendront soit le put swaption, soit la position call swaption. L’acheteur put swaption paie un taux fixe et reçoit un taux variable. L’acheteur de call swaption paie le taux variable et reçoit le taux fixe. Dans les swaps de taux d’intérêt, la différence entre les taux est réglée en numéraire à chaque date d’échéance du remboursement de la dette.

Appeler Swaptions

Les swaptions d’appel sont l’inverse des swaptions de placement et peuvent également être appelés swaptions de récepteur. Un acheteur de call swaption pense que les taux d’intérêt peuvent baisser et est prêt à payer le taux variable pour avoir la chance de profiter du différentiel de taux fixe.

À titre d’exemple, prenons une institution qui a un montant élevé de dette à taux fixe et qui souhaite augmenter son exposition à la baisse des taux d’intérêt. Avec un call swaption, l’établissement convertit son passif à taux fixe en un passif à taux variable pour la durée du swap. Ainsi, le receveur swaption peut désormais prévoir de payer un taux variable sur sa dette au bilan et recevoir le taux fixe de la position put swaption. Si les taux d’intérêt baissent, le call swaption peut en bénéficier en payant des intérêts inférieurs. Aucune des deux positions n’a un bénéfice garanti et, si les taux d’intérêt dépassent le taux fixe du payeur de swaption d’appel, ils risquent de perdre du mouvement défavorable du marché.