Lisez le formulaire 10-K pour vous aider à choisir de meilleures actions

Le formulaire 10-K est la compilation d’informations la plus complète sur une entreprise. Le 10-K est un document exigé par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour toutes les entreprises publiques.  Il s’agit de la meilleure source d’informations sur une entreprise, fournissant – entre autres informations – une description de l’activité et du secteur, des risques, un résumé des procédures judiciaires et des états financiers. Il s’agit d’un examen à la fois quantitatif et qualitatif.

Cependant, ce document a ses inconvénients, dont le plus évident est qu’il est rétrospectif. En outre, le 10-K peut être écrasant car le document dépasse souvent 100 pages. Cela dit, en plus des autres données recueillies par les investisseurs sur une entreprise, le 10-K fournit des informations essentielles dont les investisseurs ont besoin pour assembler un puzzle d’investissement.

Décomposition de la forme 10-K

Un 10-K comporte de nombreuses sections différentes, appelées éléments, qui sont divisées en parties.

La partie I se concentre sur une description de l’entreprise et de l’entreprise. Cette section fournit généralement des informations statiques utiles pour tout investisseur qui a besoin d’une compréhension générale du secteur et de l’entreprise. Il comprend diverses sections, notamment les affaires, les facteurs de risque et les procédures judiciaires. Les investisseurs doivent consulter cette section, même s’ils connaissent bien la société ou l’entreprise, en accordant une attention particulière à tout changement de langue, en particulier ceux liés aux facteurs de risque et aux procédures judiciaires.

La société fournira également généralement une mise à jour de la compétitivité de l’industrie, y compris les tendances commerciales et toute autre information pertinente pouvant affecter la part de marché et la capacité de l’entreprise à atteindre ses objectifs. Par exemple, les nouvelles lois ou réglementations adoptées par le gouvernement fédéral qui pourraient avoir une incidence sur la capacité de l’entreprise à exploiter l’entreprise seraient incluses.

La partie II se concentre sur les résultats financiers des opérations de l’entreprise. Cela comprend la très importante discussion et analyse de la direction (rapport de gestion ). Le rapport de gestion informe l’investisseur de l’explication par la direction des résultats financiers et des facteurs qui ont eu une incidence sur l’année écoulée. Un résumé du rendement financier, une analyse des acquisitions ou des désinvestissements et une analyse comparative de l’année de déclaration en cours avec l’année précédente et de l’année précédente jusqu’à deux ans plus tôt sont présentés ici.

La partie III se concentre sur les questions de gouvernance d’entreprise comme la rémunération des dirigeants. Il requiert également des informations sur le code d’éthique de la société et certaines qualifications des administrateurs et des comités du conseil d’administration .

La partie IV contient des pièces, y compris les états financiers réels. Il nécessite des éléments tels que les statuts de la société, des informations sur les contrats importants et une liste des filiales de la société.

Commencer

Le formulaire 10-K peut être trouvé avec d’autres formulaires requis par la SEC et des informations sur les investisseurs sur les sites Web des entreprises, généralement dans une section «investisseurs» ou «relations avec les investisseurs». En outre, la SEC publie ces documents sur le site WebEDGAR.

Le meilleur point de départ pour les investisseurs qui ne sont pas familiers avec une entreprise ou un secteur est au début du document, Partie I, Point 1: Affaires. Un aperçu du secteur est fourni pour donner à l’investisseur une image du paysage concurrentiel, des opportunités et des menaces du point de vue du risque.

Des informations qualitatives spécifiques à l’entreprise sont également discutées, y compris les procédures judiciaires spécifiques à l’entreprise ainsi qu’au secteur. En général, une analyse concurrentielle est également fournie;généralement, les noms de tous les concurrents sont discutés. Les investisseurs peuvent comparer le libellé du 10-K actuel au libellé du 10-K précédent, en se concentrant sur les variations de ton pour voir si de légers changements se sont produits qui pourraient affecter l’environnement d’exploitation futur.

Une fois que les connaissances générales du secteur et de la société sont acquises, des informations plus spécifiques sur la société peuvent être obtenues dans la partie II, la section Rapport de gestion.

Les fondamentaux de l’entreprise, les perspectives de nouvelles activités ou produits et les risques ainsi qu’une comparaison avec les résultats financiers des deux années précédentes sont fournis. De plus, les informations sur les secteurs d’activité sont divulguées et traitées dans cette section. Souvent, les entreprises ayant des opérations multinationales ou des activités multi-segments séparent les résultats opérationnels des résultats consolidés afin que les investisseurs puissent analyser les moteurs de croissance de l’entreprise.1 L’ examen des résultats sur une base consolidée est utile, mais comprendre ce qui motive la performance de l’entreprise via une analyse par segment augmente la capacité de l’investisseur à déterminer si l’investissement pourrait être rentable à l’avenir.

Qu’y a-t-il dans les chiffres?

Le formulaire 10-K comprend les états financiers annuels – le bilan, le compte de résultat (état des résultats), l’ état des bénéfices non répartis et l’état des flux de trésorerie – pour l’exercice en cours et jusqu’aux cinq années précédentes. Il s’agit d’une bonne occasion de comparer la performance financière annuelle sur une base annuelle. Les investisseurs utilisent souvent la méthode du pourcentage du revenu pour analyser les chiffres.

De plus, les investisseurs aiment examiner certains ratios financiers pour déterminer si la performance financière s’améliore ou diminue. La comparaison sur plusieurs années rend ces informations très utiles.

(Vous voulez en savoir plus sur les états financiers? Consultez notre guide des 12 choses à savoir sur les états financiers.)

Plus de composants 10-K

Le formulaire 10-K comprend également les exigences du Securities Exchange Act de 1934 et des règlements Sarbanes-Oxley – la reconnaissance par la direction qu’ils certifient les résultats contenus dans le rapport. Les auditeurs émettent également une opinion sur la base de leur audit. De nombreux investisseurs ignorent ces pièces, mais elles sont un résultat important de la législation après que plusieurs cas de fraude ont entraîné la perte d’actionnaires.

Sur la première page, le nombre d’ actions en circulation est indiqué à la date de publication du rapport. Les investisseurs remarqueront que ce décompte des actions diffère des chiffres utilisés pour calculer le bénéfice par action sur l’état des résultats. Le nombre d’actions en circulation utilisé dans l’état des résultats correspond à la moyenne des actions en circulation au cours de la période, et non à la valeur finale.

Dépôt des modifications

Le formulaire 10-K / A est compilé et déposé lorsque la société apporte une modification au formulaire 10-K après sa publication. Il n’est pas rare de déposer un 10-K / A. Les investisseurs doivent examiner ces modifications pour s’assurer qu’elles ne modifient pas sensiblement la thèse d’investissement.

La ligne de fond

Le formulaire 10-K fournit un examen complet de l’industrie et de l’entreprise, ce qui devrait aider les investisseurs à former une thèse d’investissement. Bien qu’il s’agisse d’un document extrêmement long, les investisseurs gagneront une perspective précieuse en examinant les informations qu’il contient. Non seulement les nouveaux investisseurs qui essaient de comprendre une entreprise devraient examiner le document, mais les investisseurs actuels déjà familiers avec l’entreprise devraient également l’examiner pour analyser tout changement des informations reflétant des changements dans l’entreprise et l’environnement opérationnel, car ceux-ci peuvent affecter la capacité d’une entreprise. pour fonctionner et grandir.

(Pour une lecture connexe, consultez la définition Flowback.)