Fed Pass
Qu’est-ce qu’un Fed Pass
Un laissez-passer de la Fed est un terme familier pour une mesure prise par la Réserve fédérale américaine pour augmenter la disponibilité du crédit en créant des réserves supplémentaires dans le système bancaire. La Fed «passe» plus d’argent aux banques dans l’espoir qu’elles le prêteront. Le plus souvent, l’offre de réserves bancaires est augmentée grâce à des opérations d’open market, car la Fed achète de la dette du Trésor auprès de négociants primaires, dans le but de permettre aux prêteurs de souscrire davantage de prêts hypothécaires et d’autres prêts à des taux d’intérêt plus bas.
Points clés à retenir
- Un laissez-passer de la Fed, c’est lorsque la Fed transfère de l’argent nouvellement créé aux grandes banques.
- La Fed achète normalement de la dette du Trésor par le biais de ses opérations d’open market et transfère de l’argent neuf aux banques pour payer les achats sous forme de crédits de réserve sur leurs comptes de la Fed.
- C’est un exemple de politique monétaire expansionniste.
Comprendre un Fed Pass
Un laissez-passer de la Fed fait référence à la politique monétaire expansionniste menée par la Réserve fédérale pour influencer l’économie. Il pourrait être pris pour lutter contre les difficultés économiques, comme une crise du crédit. Mais comme toutes les actions de la Fed, cela n’a qu’un effet indirect sur l’économie. Lorsque les taux d’intérêt sont élevés ou que les conditions de crédit sont tendues, soit en raison d’un véritable choc économique, de l’ attentes pessimistes sur l’économie, la Fed intervient souvent pour alléger le crédit et augmenter les prêts et emprunts dans l’économie.
La Fed ne peut pas forcer les gens à acheter plus de choses, ni même forcer les banques à prêter plus d’argent. Mais en injectant plus de liquidités dans le système bancaire, il espère que les banques seront encouragées à prêter davantage et à des taux d’intérêt plus bas, plus attrayants pour les consommateurs et les entreprises. L’objectif est de compenser les facteurs négatifs qui pèsent sur l’économie en gonflant l’offre de crédit bancaire.
Pour injecter plus d’argent dans le système bancaire, la Fed achète des bons du Trésor américain sur le marché secondaire auprès d’une liste de banques agréées et d’autres détenteurs institutionnels connus sous le nom de primary dealers. Celles-ci sont parfois appelées « opérations d’open market» (OMO). La Fed paie ces obligations en créant de nouveaux crédits sur les comptes de la Réserve fédérale des vendeurs, ce qui est le véritable «laissez-passer». La Fed transfère l’argent nouvellement créé aux banques. Les banques, à leur tour, peuvent détenir ces liquidités sous forme de réserves excédentaires, les utiliser pour acheter d’autres actifs ou pour générer davantage de prêts.
L’effet multiplicateur d’un Fed Pass
Rien ne garantit qu’un laissez-passer de la Fed stimulera les prêts ou les emprunts, qui sont également influencés par des facteurs économiques externes et le sentiment des consommateurs. Les bénéficiaires de la nouvelle monnaie pourraient toujours choisir d’acheter d’autres actifs, tels que des actions, ou de détenir la nouvelle monnaie sous forme de réserves excédentaires pour maintenir leur propre liquidité par rapport à leurs engagements.
S’ils prêtent de l’argent, il en résulte un effet multiplicateur dans l’ensemble de l’économie en raison de la nature des réserves bancaires fractionnaires. Les banques émettront alors davantage de prêts aux entreprises et aux consommateurs, qui à leur tour dépenseront l’argent en biens et services; le vendeur de ces biens et services remettra ensuite l’argent dans les banques, qui le prêteront ensuite à nouveau.
Alors que l’économie se réchauffe à cause de toute cette activité, la Fed pourrait éventuellement devenir nerveuse face aux effets inflationnistes alors que l’argent s’écoule des banques vers les consommateurs et les entreprises. À ce stade, la Fed pourrait revenir sur sa décision et commencer à vendre des obligations, ce qui resserrera le crédit et, espérons-le, ralentira la croissance économique.