Opinion d’équité
Qu’est-ce qu’un avis d’équité?
Une attestation d’équité est un rapport qui évalue les faits d’une fusion, d’une acquisition, d’un détachement, d’une scission, d’un rachat ou d’un autre type d’achat d’entreprise. Il donne une opinion sur la question de savoir si le cours de l’action proposé est équitable ou non pour la société vendeuse ou cible.
Comprendre les opinions sur l’équité
Une attestation d’équité fournit des indications aux parties impliquées dans une fusion, une prise de contrôle ou une acquisition. Cela peut inclure les actionnaires de la société acquise ou la société acquéreuse. Il s’agit essentiellement d’un avis professionnel étayé par des données collectées.
Les avis d’équité sont rédigés par des analystes ou des conseillers qualifiés, généralement d’une banque d’investissement, et sont fournis à ces décideurs clés moyennant des frais. Les analystes examinent les spécificités de la transaction, y compris les éventuelles synergies commerciales qui profitent à la cible / au vendeur le cas échéant, les termes de l’accord et le prix offert pour l’action de la cible / du vendeur.
Points clés à retenir
- Une opinion sur l’équité est un rapport concernant l’équité d’une action financière majeure comme une fusion ou une prise de contrôle qu’un banquier d’investissement ou un analyste peut fournir moyennant des frais.
- Parfois, des avis d’équité sont requis dans les ventes d’entreprises publiques.
- Les avis d’équité sont le plus souvent demandés dans le cadre d’une fusion ou d’une acquisition.
Les avis d’équité ne sont pas toujours requis dans les transactions impliquant des sociétés ouvertes, mais ils peuvent être utiles pour réduire le risque associé aux actions ou achats financiers majeurs, y compris le risque de litige. Bien qu’ils ne soient pas obligatoires, ils peuvent également être un bon moyen de faciliter la communication entre les différentes parties concernées.
Les avis d’équité sont particulièrement utiles si la transaction est en cours à la suite d’une OPA hostile, s’il y a plusieurs offres pour l’entreprise à des prix différents, si des initiés de l’entreprise sont impliqués dans la transaction, ou si les membres du conseil d’administration ou les actionnaires ont des inquiétudes à propos de l’équité de la transaction.
Exemple d’avis d’équité
ABC Company a fait une offre d’achat de XYZ Corp. pour 10 millions de dollars. Le conseil d’administration de XYZ Corp. souhaite savoir s’il s’agit d’une offre équitable de la société ABC. Ils n’ont pas d’autres offres sur la table pour le moment. XYZ Corp, en tant que société cible dans ce scénario, engage un conseiller chez Independent Investment Bank pour effectuer une analyse et peser sur l’équité de cette offre.
Le conseiller examine trois transactions comparables. Conformément aux meilleures pratiques, les trois comps impliquent des entreprises du même secteur avec un modèle commercial similaire à celui de XYZ Corp., et toutes les transactions ont eu lieu récemment, au cours des six derniers mois. Le conseiller calcule le multiple EV / EBITDA pour les trois compositions. Dans cette formule, EV est la valeur d’entreprise et le BAIIA est le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement; une période de 12 mois est utilisée pour l’EBITDA.
À la suite de l’analyse, le conseiller informe XYZ Corp. que 10 millions de dollars constituent une juste valeur pour cette transaction. Le conseil d’administration de XYZ Corp. approuve alors la vente de la société pour ce montant.