Five Against Bond Spread (FAB)
Qu’est-ce qu’un écart de cinq contre des obligations (FAB)
Un Five Against Bond Spread (FAB) est une stratégie de négociation à terme qui cherche à tirer parti de l’écart entre les bons du Trésor de différentes maturités en prenant des positions compensatoires dans des contrats à terme pour les bons du Trésor à cinq ans et les bons du Trésor à long terme (15 à 30 ans). obligations.
Comprendre un écart de cinq contre des obligations (FAB)
Un écart de cinq contre des obligations (FAB) est créé en achetant un contrat à terme sur des bons du Trésor à cinq ans et en vendant un sur des bons du Trésor à long terme ou vice versa. Les investisseurs spéculant sur les fluctuations des taux d’intérêt entreront dans ce type de spread dans l’espoir de profiter de bons du Trésor sous ou surévalués.
Les investisseurs peuvent négocier des contrats à terme sur des titres du Trésor à 2 ans, 5 ans, 10 ans et 30 ans. Contrairement aux options, qui donnent aux détenteurs le droit d’acheter ou de vendre un actif, les contrats à terme obligent le détenteur à acheter ou à vendre. Ces contrats sont proposés par le Chicago Board of Trade et sont répertoriés sur les cycles de mars, juin, septembre et décembre. Les contrats à terme nécessaires pour établir un FAB ont une valeur nominale de 100 000 $ avec des prix indiqués en points par 1 000 $. Les contrats peuvent être négociés dans des tailles de tick aussi petites que 1/32 d’un point ou 31,25 $ pour les obligations de 30 ans et la moitié d’un 1/32 de point ou 15,625 $ pour les billets de 10 ans.
Alors que certaines stratégies de contrats à terme sur le Trésor visent à se couvrir contre le risque de taux d’intérêt, une stratégie FAB cherche à tirer profit des fluctuations des taux et des rendements. FAB est l’une des multiples stratégies de trading de spread ou de courbe de rendement applicables sur le marché du Trésor. La prémisse de base de ces stratégies est que les erreurs d’évaluation des spreads, reflétées dans les prix des contrats à terme le long de la courbe des taux du Trésor, finiront par se normaliser ou se rétablir. Les traders peuvent profiter de ces mouvements en prenant des positions via des contrats à terme. Les stratégies de spread sont davantage basées sur les mouvements à long terme des rendements que sur l’action rapide des prix qui se produit souvent sur les marchés boursiers.
Facteurs influençant cinq contre l’écart des obligations
Les rendements obligataires, et donc les écarts entre obligations de maturités différentes, sont affectés par les taux d’intérêt. Les taux d’intérêt à court terme sont les plus influencés par les actions de la Réserve fédérale américaine, car le taux de son fonds fédéral sert de référence pour de nombreux autres taux d’intérêt. Lorsque la Fed relève les taux, les rendements des bons du Trésor à 2 et 5 ans sont les plus touchés. Les taux obligataires à long terme sont le plus influencés par la vigueur de l’économie américaine et les perspectives d’inflation. Si l’économie est en croissance et que l’inflation est de 2% ou plus, les rendements des obligations à long terme sont susceptibles de baisser. Ces facteurs économiques et techniques, ainsi que de nombreux autres, devraient être pris en compte par les investisseurs intéressés par la mise en œuvre de stratégies de spread.