Financement par actions

Points clés à retenir

• Le financement par capitaux propres est utilisé lorsque les entreprises, souvent des start-ups, ont un besoin à court terme de liquidités.
• Il est courant que les entreprises utilisent le financement par actions plusieurs fois au cours du processus de maturité.
• Il existe deux méthodes de financement par actions: le placement privé d’actions auprès d’investisseurs et les offres publiques d’actions.
• Le financement par actions diffère du financement par emprunt: le premier consiste à emprunter de l’argent tandis que le second consiste à vendre une partie des capitaux propres de l’entreprise.
• Les gouvernements nationaux et locaux surveillent de près le financement par actions pour s’assurer que tout ce qui est fait est conforme à la réglementation.

Le financement par actions est distinct du financement par emprunt; dans le financement par emprunt, une entreprise assume un prêt et rembourse le prêt au fil du temps avec intérêts, tandis que dans le financement par capitaux propres, une entreprise vend une part de propriété en échange de fonds.

Par exemple, les investisseurs providentiels et les investisseurs en capital-risque – qui sont généralement les premiers investisseurs dans une start-up – sont enclins à privilégier les actions privilégiées convertibles plutôt que les actions ordinaires en échange de financement de nouvelles entreprises, car les premières ont un plus grand potentiel de hausse et une certaine protection contre les baisses. Une fois que la société est devenue suffisamment grande pour envisager d’entrer en bourse, elle peut envisager de vendre des actions ordinaires à des investisseurs institutionnels et de détail.

Plus tard, si la société a besoin de capitaux supplémentaires, elle peut choisir des options de financement par actions secondaires, comme une offre de droits ou une offre de parts de capital qui comprend des bons de souscription comme édulcorant.

Financement par actions vs financement par emprunt

Les entreprises ont généralement deux options de financement à envisager lorsqu’elles souhaitent lever des capitaux pour leurs besoins: le financement par actions et le financement par emprunt. Le financement par emprunt consiste à emprunter de l’argent; le financement par actions consiste à vendre une partie du capital de l’entreprise. Bien que ces deux types de financement présentent des avantages distincts, la plupart des entreprises utilisent une combinaison de financement par actions et par emprunt.

La forme la plus courante de financement par emprunt est un prêt. Contrairement au financement par actions qui ne comporte aucune obligation de remboursement, le financement par emprunt oblige une entreprise à rembourser l’argent qu’elle reçoit, majoré des intérêts. Cependant, l’avantage d’un prêt (et du financement par emprunt, en général) est qu’il n’oblige pas une entreprise à céder une partie de sa propriété aux actionnaires.

Avec le financement par emprunt, le prêteur n’a aucun contrôle sur les opérations de l’entreprise. Une fois que vous avez remboursé le prêt, votre relation avec l’institution financière prend fin. (Lorsque les entreprises choisissent de lever des capitaux en vendant des actions à des investisseurs, elles doivent partager leurs bénéfices et consulter ces investisseurs chaque fois qu’elles prennent des décisions qui ont un impact sur l’ensemble de l’entreprise.)

Le financement par emprunt peut également imposer des restrictions aux opérations d’une entreprise, de sorte qu’elle pourrait ne pas avoir autant de levier pour profiter d’opportunités en dehors de son activité principale. En général, les entreprises souhaitent avoir un ratio d’endettement relativement faible; les créanciers y verront un regard plus favorable et leur permettront à l’avenir d’accéder à un financement supplémentaire par emprunt en cas de besoin pressant. Enfin, les intérêts payés sur les prêts sont déductibles d’impôt pour une entreprise et les remboursements de prêts facilitent la prévision des dépenses futures, car le montant ne fluctue pas.

Lorsqu’elles décident de rechercher ou non un financement par emprunt ou par actions, les entreprises tiennent généralement compte de ces trois facteurs:

• Quelle source de financement est la plus facilement accessible pour l’entreprise?
• Quel est le flux de trésorerie de l’entreprise?
• Dans quelle mesure est-il important pour les principaux propriétaires de garder le contrôle total de l’entreprise?

Si une entreprise a donné aux investisseurs un pourcentage de leur entreprise par la vente d’actions, le seul moyen de les retirer (et leur participation dans l’entreprise) est de racheter leurs actions, un processus appelé rachat. Cependant, le coût du rachat des actions sera probablement plus élevé que l’argent qu’ils vous ont initialement donné.

Considérations particulières

Le processus de financement par capitaux propres est régi par des règles imposées par une autorité locale ou nationale des valeurs mobilières dans la plupart des juridictions. Une telle réglementation est principalement conçue pour protéger le public investisseur des opérateurs peu scrupuleux qui pourraient lever des fonds auprès d’investisseurs sans méfiance et disparaître avec le produit du financement.

Le financement en fonds propres est donc souvent accompagné d’une note d’offre ou d’un prospectus, qui contient des informations détaillées qui devraient aider l’investisseur à prendre une décision éclairée sur le bien-fondé du financement. La note ou le prospectus indiquera les activités de la société, des informations sur ses dirigeants et administrateurs, la manière dont le produit du financement sera utilisé, les facteurs de risque et les états financiers.

L’appétit des investisseurs pour le financement par actions dépend dans une large mesure de l’état des marchés financiers en général et des marchés actions en particulier. Si un rythme soutenu de financement par actions est un signe de confiance des investisseurs, un torrent de financement peut indiquer un optimisme excessif et un sommet du marché imminent. Par exemple, les introductions en bourse des dotcoms et des entreprises technologiques ont atteint des niveaux records à la fin des années 1990, avant le «naufrage technologique» qui a englouti le Nasdaq de 2000 à 2002. Le rythme du financement par actions diminue généralement fortement après une correction soutenue du marché en raison du risque des investisseurs. -aversion pendant ces périodes.

FAQ sur le financement par actions