Ratio de couverture EBITDA / intérêts

Quel est le ratio de couverture EBITDA / intérêts?

Le ratio de couverture EBITDA / intérêts est un ratio financier utilisé pour évaluer la durabilité financière d’une entreprise en examinant si elle est au moins suffisamment rentable pour rembourser ses frais d’intérêts à l’aide de son bénéfice avant impôts. Plus précisément, il cherche à voir quelle proportion du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) peut être utilisée à cette fin.

Le ratio de couverture EBITDA / intérêts est également appelé simplement couverture EBITDA. La principale différence entre la couverture de l’EBITDA et le ratio de couverture des intérêts est que ce dernier utilise le bénéfice avant revenu et impôts (EBIT), plutôt que l’EBITDA plus global.

La formule du ratio de couverture EBITDA / intérêts est la suivante:

Comprendre le ratio de couverture EBITDA / intérêts

Le ratio de couverture EBITDA / intérêts a d’abord été largement utilisé par les banquiers de rachat par emprunt, qui l’utilisaient comme premier écran pour déterminer si une société nouvellement restructurée serait en mesure d’honorer ses obligations à court terme. Un ratio supérieur à 1 indique que la société a une couverture d’intérêts plus que suffisante pour rembourser ses frais d’intérêts.

Si le ratio est un moyen très simple d’évaluer si une entreprise peut couvrir ses dépenses liées aux intérêts, les applications de ce ratio sont également limitées par la pertinence d’utiliser l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme approximation de divers chiffres financiers. Par exemple, supposons qu’une entreprise ait un ratio de couverture EBITDA / intérêts de 1,25; cela ne signifie peut-être pas qu’elle serait en mesure de couvrir ses paiements d’intérêts, car l’entreprise pourrait devoir consacrer une grande partie de ses bénéfices au remplacement de vieux équipements. Étant donné que l’EBITDA ne tient pas compte des dépenses liées aux amortissements, un ratio de 1,25 pourrait ne pas être un indicateur définitif de la durabilité financière.

Calcul et exemple du ratio de couverture EBITDA / intérêts

Il existe deux formules utilisées pour le ratio de couverture EBITDA / intérêts qui diffèrent légèrement. Les analystes peuvent différer d’opinion sur celui qui est le plus applicable en fonction de l’entreprise analysée. Ils sont les suivants:

Couverture EBITDA / intérêts = (EBITDA + paiements de location) / (paiements d’intérêts sur prêts + paiements de location)

et

Ratio de couverture des intérêts, qui est EBIT / frais d’intérêts.

À titre d’exemple, considérez ce qui suit. Une entreprise rapporte un chiffre d’affaires de 1 000 000 $. Les dépenses salariales sont de 250 000 $, tandis que les services publics sont de 20 000 $. Les paiements de location sont de 100 000 $. La société déclare également un amortissement de 50 000 $ et des frais d’intérêts de 120 000 $. Pour calculer le ratio de couverture EBITDA / intérêts, un analyste doit d’abord calculer l’EBITDA. L’EBITDA est calculé en prenant l’ EBIT de la société (bénéfice avant intérêts et impôts) et en ajoutant les montants d’amortissement.

Dans l’exemple ci-dessus, l’EBIT et l’EBITDA de la société sont calculés comme suit:

• BAII = revenus – charges d’exploitation – amortissement = 1000000 $ – (250000 $ + 20000 $ + 100000 $) – 50000 $ = 580000 $
• BAIIA = BAII + amortissement + amortissement = 580 000 $ + 50 000 $ + 0 $ = 630 000 $

Ensuite, en utilisant la formule de couverture EBITDA / intérêts qui comprend la durée des paiements de location, le ratio de couverture EBITDA / intérêts de la société est:

• Couverture EBITDA / intérêts = (630 000 $ + 100 000 $) / (120 000 $ + 100 000 $)
• = 730 000 USD / 220 000 USD
• = 3,32