L’alpha négatif est-il un signal pour vendre un investissement?

Les investisseurs et les analystes utilisent un large éventail d’  indicateurs techniques pour évaluer le risque relatif associé à une action donnée. Une gestion optimale des risques implique de pouvoir évaluer le risque et le potentiel de rentabilité d’un investissement sous tous les angles, y compris sa performance par rapport à celle du marché dans son ensemble. Une sous-performance constante peut être un indicateur d’un potentiel de croissance limité ou de pratiques commerciales inefficaces. Alpha est un outil important pour de nombreux investisseurs lorsqu’ils essaient de déterminer si leurs investissements se portent bien.

Qu’est-ce que l’Alpha?

L’ alpha est l’une des mesures les plus populaires pour comparer les performances d’une entreprise à celles du marché au sens large. Essentiellement, l’alpha reflète la mesure dans laquelle les rendements d’ une action atteignent ou dépassent les rendements générés par le marché.

Une action avec un alpha de zéro fonctionne en ligne avec le marché. Un alpha positif indique que le titre surclasse le marché. À l’inverse, un alpha négatif indique que le titre ne parvient pas à générer des rendements au même taux que le secteur plus large. Ainsi, selon cette définition, une action avec un alpha négatif est sous-performante. Cependant, cela signifie-t-il que vous devriez vendre dès que cette métrique descend en dessous de zéro?

Alpha négatif comme signal

Une sous-performance constante peut être un énorme drapeau rouge. Cependant, en utilisant les rendements du marché comme base de référence pour l’évaluation des performances, l’alpha suppose que le niveau de risque du titre individuel – appelé risque spécifique à l’entreprise est comparable à celui du marché, appelé risque systématique. Pour cette raison, l’alpha est plus utile dans le contexte de l’analyse globale du portefeuille car la répartition du capital d’investissement sur plusieurs titres différents permet une diversification.

Une diversification optimale peut complètement annuler le risque propre à l’entreprise, rendant le risque global du portefeuille égal au risque du marché. Étant donné que ce type de diversification est impossible avec des placements à titre unique, l’alpha est un reflet moins précis de la performance. Dans les investissements à titre unique, un alpha négatif n’est pas nécessairement un signal de vente si le titre génère toujours des rendements.

Dans la gestion de portefeuille, un alpha négatif indique que vos investissements ne sont pas diversifiés de manière optimale. Dans la gestion de portefeuille, l’alpha prend le rendement du fonds et soustrait le rendement attendu de son bêta pour découvrir tout excédent. Pour un gestionnaire de fonds communs de placement ou une stratégie globale, l’alpha peut indiquer l’efficacité globale du fonds ou de la stratégie. En outre, l’alpha peut également évaluer dans quelle mesure un gestionnaire peut choisir des actions.

Cependant, l’alpha n’est qu’une mesure à analyser lors de la création d’une stratégie d’investissement. Comme pour tout autre indicateur, il est important d’avoir une vision globale du risque relatif d’un investissement plutôt que de fonder ses décisions sur une seule valeur.