Ratio de distribution des dividendes

Points clés à retenir

• Le ratio de distribution des dividendes est la proportion des bénéfices versés sous forme de dividendes aux actionnaires, généralement exprimée en pourcentage.
• Certaines entreprises versent tous leurs bénéfices aux actionnaires, tandis que d’autres ne versent qu’une partie de leurs bénéfices. Si une entreprise verse une partie de ses bénéfices sous forme de dividendes, la partie restante est conservée par l’entreprise. Pour mesurer le niveau des bénéfices non répartis, le ratio de rétention est calculé.
• Plusieurs considérations interviennent dans l’interprétation du ratio de distribution des dividendes, surtout le niveau de maturité de l’entreprise. Une nouvelle entreprise axée sur la croissance qui vise à se développer, à développer de nouveaux produits et à pénétrer de nouveaux marchés devrait réinvestir la majeure partie ou la totalité de ses bénéfices et pourrait se voir pardonner d’avoir un ratio de distribution faible, voire nul.

Vous pouvez également calculer un ratio de paiement à l’aide de Microsoft Excel:

Premièrement, si vous recevez la somme des dividendes sur une certaine période et des actions en circulation, vous pouvez calculer les  dividendes par action  (DPS). Supposons que vous soyez investi dans une entreprise qui a payé un total de 5 millions de dollars l’an dernier et qui a 5 millions d’actions en circulation. Sur Microsoft Excel, entrez «Dividendes par part» dans la cellule A1. Ensuite, entrez « = 5000000/5000000 » dans la cellule B1; le dividende par action de cette société est de 1 $ par action.

Ensuite, vous devez calculer le  bénéfice par action  (BPA) s’il n’est pas donné. Entrez « Bénéfices par action » dans la cellule A2. Supposons que l’entreprise ait réalisé un bénéfice net de 50 millions de dollars l’an dernier. La formule du bénéfice par action est (revenu net – dividendes sur les actions privilégiées) ÷ (actions en circulation). Entrez « = (50000000 – 5000000) / 5000000 » dans la cellule B2. Le BPA pour cette entreprise est de 9 $.

Enfin, calculez le taux de paiement: entrez «Taux de paiement» dans la cellule A3. Ensuite, entrez « = B1 / B2 » dans la cellule B3; le taux de distribution est de 11,11%. Les investisseurs utilisent le ratio pour évaluer si les dividendes sont appropriés et durables. Le ratio de distribution dépend du secteur; par exemple, les entreprises en démarrage peuvent avoir un faible taux de distribution parce qu’elles sont plus concentrées sur le réinvestissement de leurs revenus pour faire croître l’entreprise.

Ce que vous dit le ratio de distribution des dividendes

Plusieurs considérations interviennent dans l’interprétation du ratio de distribution des dividendes, surtout le niveau de maturité de l’entreprise. Une nouvelle entreprise axée sur la croissance qui vise à se développer, à développer de nouveaux produits et à pénétrer de nouveaux marchés devrait réinvestir la majeure partie ou la totalité de ses bénéfices et pourrait se voir pardonner d’avoir un ratio de distribution faible, voire nul. Le ratio de distribution est de 0% pour les entreprises qui ne versent pas de dividendes et de 100% pour les entreprises qui versent l’intégralité de leur revenu net sous forme de dividendes.

D’un autre côté, une entreprise plus ancienne et établie qui retourne une somme dérisoire aux actionnaires mettrait à l’épreuve la patience des investisseurs et pourrait inciter les militants à intervenir. En 2012 et après près de vingt ans depuis son dernier dividende versé, Apple (AAPL ) a commencé à verser un dividende lorsque le nouveau PDG a estimé que l’énorme flux de trésorerie de l’entreprise rendait difficile à justifier un ratio de distribution de 0%.1 Puisqu’il implique qu’une entreprise a dépassé sa phase de croissance initiale, un ratio de distribution élevé signifie que les cours des actions ne s’apprécieront probablement pas rapidement.

Durabilité des dividendes

Le ratio de distribution est également utile pour évaluer la durabilité d’un dividende. Les entreprises sont extrêmement réticentes à réduire les dividendes, car cela peut faire baisser le cours des actions et avoir une mauvaise image des capacités de la direction. Si le ratio de distribution d’une entreprise est supérieur à 100%, elle retourne plus d’argent aux actionnaires qu’elle n’en gagne et sera probablement obligée de baisser le dividende ou d’arrêter complètement de le payer. Ce résultat n’est cependant pas inévitable. Une entreprise traverse une mauvaise année sans suspendre les paiements, et il est souvent dans son intérêt de le faire. Il est donc important de prendre en compte les anticipations de bénéfices futurs et de calculer un ratio de distribution prospectif pour contextualiser le ratio rétrospectif.

Les tendances à long terme du ratio de distribution sont également importantes. Un ratio en augmentation constante pourrait indiquer une entreprise saine et mûre, mais un pic pourrait signifier que le dividende se dirige vers un territoire insoutenable.

Le ratio de rétention est un concept inverse du ratio de distribution des dividendes. Le ratio de distribution des dividendes évalue le pourcentage des bénéfices réalisés qu’une entreprise verse à ses actionnaires, tandis que le ratio de rétention représente le pourcentage des bénéfices réalisés qui sont conservés ou réinvestis dans l’entreprise.

Les dividendes sont spécifiques à l’industrie

Les versements de dividendes varient considérablement d’un secteur à l’autre et, comme la plupart des ratios, ils sont plus utiles à comparer dans un secteur donné. Les sociétés de placement immobilier ( FPI ), par exemple, sont légalement tenues de distribuer au moins 90% des bénéfices aux actionnaires, car elles bénéficient d’exonérations fiscales spéciales.3 Les sociétés en commandite principales (MLP) ont également tendance à avoir des taux de distribution élevés.

Les dividendes ne sont pas le seul moyen pour les entreprises de rendre de la valeur aux actionnaires; par conséquent, le ratio de distribution ne donne pas toujours une image complète. Le ratio de distribution augmenté intègre les  rachats d’actions  dans la métrique; il est calculé en divisant la somme des dividendes et des rachats par le résultat net de la même période. Si le résultat est trop élevé, cela peut indiquer que l’accent est mis sur les relances à court terme des cours des actions au détriment du réinvestissement et de la croissance à long terme.

Un autre ajustement qui peut être fait pour donner une image plus précise consiste à soustraire les dividendes d’ actions privilégiées pour les sociétés qui émettent des actions privilégiées.

Exemple de ratio de distribution de dividendes

Les entreprises qui réalisent un profit à la fin d’un exercice peuvent faire un certain nombre de choses avec le profit qu’elles ont réalisé. Ils peuvent le verser aux actionnaires sous forme de  dividendes, ils peuvent le conserver pour réinvestir dans l’entreprise pour la croissance, ou ils peuvent faire les deux. La part du bénéfice qu’une entreprise choisit de verser à ses actionnaires peut être mesurée avec le ratio de distribution.

Par exemple, le 29 novembre 2017, The Walt Disney Company a déclaré un dividende semestriel en espèces de 0,84 $ par action aux actionnaires inscrits le 11 décembre 2017, à verser le 11 janvier 2018. À compter de l’  exercice clos  le 30 septembre, 2017, le BPA de la société était de 5,73 $. Le ratio de distribution est donc (0,84 $ / 5,73 $) = 0,1466, ou 14,66%. Disney paiera 14,66% et conservera 85,34%.

Ratio de distribution des dividendes par rapport au rendement des dividendes

Lorsque vous dividendes en espèces  aux actionnaires, mais le ratio de distribution des dividendes représente la part du bénéfice net d’une entreprise versée. comme dividendes. Bien que le rendement du dividende soit le terme le plus connu et le plus étudié, beaucoup pensent que le ratio de distribution des dividendes est un meilleur indicateur de la capacité d’une entreprise à distribuer des dividendes de manière cohérente à l’avenir. Le ratio de distribution des dividendes est étroitement lié aux flux de trésorerie d’ une entreprise .

Le rendement du dividende montre combien une entreprise a versé en dividendes au cours d’une année par rapport au cours de l’action. Le rendement est présenté sous forme de pourcentage et non de montant réel. Cela permet de voir plus facilement le rendement par dollar investi que l’actionnaire reçoit sous forme de dividendes.

Le rendement est calculé comme suit:

Dividend Yield=Annual Dividends per SharePrice per Share\ begin {aligné} & \ text {Rendement du dividende} = \ frac {\ text {Dividendes annuels par action}} {\ text {Prix par action}} \ end {aligné}​Rendement du dividende=Prix ​​par action

Par exemple, une entreprise qui a versé 10 $ de dividendes annuels par action sur une action négociée à 100 $ par action a un rendement en dividendes de 10%. Vous pouvez également voir qu’une  augmentation du prix de l’action  réduit le pourcentage de rendement du dividende et vice versa pour une baisse du prix.

Questions fréquemment posées