Rendement de la remise

Quel est le rendement de la remise?

Le taux d’escompte est un moyen de calculer le rendement d’une obligation lorsqu’elle est vendue avec une décote par rapport à sa valeur nominale, exprimée en pourcentage. Le rendement d’escompte est couramment utilisé pour calculer le rendement des billets municipaux, du papier commercial et des bons du Trésor vendus à escompte.

La formule du rendement d’escompte est:

Le rendement de la remise est calculé comme et la formule utilise un mois de 30 jours et une année de 360 ​​jours pour simplifier le calcul.

Comprendre le rendement de la remise

Le rendement d’escompte calcule le retour sur investissement (ROI) d’ un investisseur d’ obligations à escompte si l’obligation est détenue jusqu’à l’échéance. Un bon du Trésor est émis avec une décote par rapport à la valeur nominale (montant nominal ), ainsi que de nombreuses formes de papier commercial et de billets municipaux, qui sont des titres de créance à court terme émis par les municipalités. Les bons du Trésor américains ont une échéance maximale de six mois (26 semaines), tandis que les bons du Trésor et les obligations ont des dates d’échéance plus longues.

Si un titre est vendu avant la date d’échéance, le taux de rendement gagné par l’investisseur est différent et le nouveau taux de rendement est basé sur le prix de vente du titre. Si, par exemple, l’obligation d’entreprise de 1 000 $ achetée pour 920 $ est vendue pour 1 100 $ cinq ans après la date d’achat, l’investisseur a un gain sur la vente. L’investisseur doit déterminer le montant de l’escompte obligataire qui est imputé aux revenus avant la vente et doit le comparer avec le prix de vente de 1 100 $ pour calculer le gain.

Une  obligation à coupon zéro  est un autre exemple d’obligation à escompte. En fonction de la durée jusqu’à l’échéance, les obligations à coupon zéro peuvent être émises avec des remises substantielles au pair, parfois 20% ou plus. Parce qu’une obligation paiera toujours sa valeur nominale complète à l’échéance – en supposant qu’aucun événement de crédit ne se produise – les obligations à coupon zéro augmenteront régulièrement à mesure que la date d’échéance approche. Ces obligations ne font pas de paiements d’intérêts périodiques et ne feront qu’un seul paiement de la valeur nominale au détenteur à l’échéance.

Exemple

Supposons, par exemple, qu’un investisseur achète un bon du Trésor de 10 000 $ à un rabais de 300 $ par rapport à la valeur nominale (un prix de 9 700 $) et que le titre arrive à échéance dans 120 jours. Dans ce cas, le rendement de l’escompte est de (300 $ d’escompte) [/ 10 000 $ de valeur nominale] * 360/120 jours avant l’échéance, soit un rendement de dividende de 9%.

Les différences entre le rendement d’escompte et l’accroissement

Les titres vendus à escompte utilisent le rendement d’actualisation pour calculer le taux de rendement de l’investisseur, et cette méthode est différente de l’ accrétion d’obligations. Les obligations qui utilisent l’accrétion d’obligations peuvent être émises à une valeur nominale, avec une décote ou une prime, et l’accrétion est utilisée pour transférer le montant de l’escompte dans le revenu obligataire sur la durée de vie restante de l’obligation.

Supposons, par exemple, qu’un investisseur achète une obligation d’entreprise de 1 000 $ pour 920 $ et que l’obligation arrive à échéance dans 10 ans. Étant donné que l’investisseur reçoit 1 000 $ à l’échéance, la remise de 80 $ est un revenu d’obligation pour le propriétaire, ainsi que les intérêts gagnés sur l’obligation. L’accrétion d’obligations signifie que l’escompte de 80 $ est imputé aux revenus obligataires sur la durée de vie de 10 ans, et un investisseur peut utiliser une méthode linéaire ou la méthode du taux d’intérêt effectif. La ligne droite enregistre le même montant en dollars dans le revenu obligataire chaque année, et la méthode du taux d’intérêt effectif utilise une formule plus complexe pour calculer le montant du revenu obligataire.