Taux du coupon
Qu’est-ce qu’un taux de coupon?
Un taux de coupon est le rendement payé par un titre à revenu fixe; Le taux du coupon d’un titre à revenu fixe correspond simplement aux paiements de coupon annuels payés par l’émetteur par rapport à la valeur nominale ou nominale de l’obligation. Le taux du coupon, ou paiement du coupon, est le rendement de l’obligation payé à sa date d’émission. Ce rendement change à mesure que la valeur de l’obligation change, donnant ainsi le rendement de l’obligation à l’échéance.
Comment fonctionne un taux de coupon
Le taux du coupon d’une obligation peut être calculé en divisant la somme des paiements de coupon annuels du titre et en les divisant par la valeur nominale de l’obligation. Par exemple, une obligation émise d’une valeur nominale de 1 000 $ qui paie un coupon de 25 $ semestriellement a un taux de coupon de 5%. Toutes choses étant égales par ailleurs, les obligations avec des taux de coupon plus élevés sont plus souhaitables pour les investisseurs que celles avec des taux de coupon inférieurs.
Le taux du coupon est le taux d’intérêt payé sur une obligation par son émetteur pendant la durée du titre. Le terme «coupon» est dérivé de l’utilisation historique de coupons réels pour les recouvrements de paiements d’intérêts périodiques. Une fois fixé à la date d’émission, le taux du coupon d’une obligation reste inchangé et les détenteurs de l’obligation reçoivent des paiements d’intérêts fixes à une fréquence prédéterminée.
Points clés à retenir
- Un taux de coupon est le rendement payé par un titre à revenu fixe.
- Lorsqu’un marché monte et est plus favorable, le détenteur du coupon rapportera moins que les conditions du marché en vigueur car l’obligation ne paiera pas plus, car sa valeur a été déterminée lors de l’émission.
- Le rendement à l’échéance correspond à l’achat d’une obligation sur le marché secondaire et correspond à la différence des paiements d’intérêts de l’obligation, qui peuvent être supérieurs ou inférieurs au taux du coupon de l’obligation au moment de son émission.
Un émetteur d’obligations décide du taux du coupon en fonction, entre autres, des taux d’intérêt du marché au moment de l’émission. Les taux d’intérêt du marché changent avec le temps et à mesure qu’ils évoluent au-dessus ou en dessous du taux du coupon d’une obligation, la valeur de l’obligation augmente ou diminue, respectivement.
Considérations spéciales: taux du marché et rendement à l’échéance
L’évolution des taux d’intérêt du marché affecte les résultats des placements obligataires. Étant donné que le taux du coupon d’une obligation est fixe tout au long de l’échéance de l’obligation, un détenteur d’obligations est obligé de recevoir des paiements d’intérêts comparativement inférieurs lorsque le marché offre un taux d’intérêt plus élevé. Une alternative tout aussi indésirable consiste à vendre l’obligation à un prix inférieur à sa valeur nominale à perte. Ainsi, les obligations assorties de taux de coupon plus élevés offrent une marge de sécurité contre la hausse des taux d’intérêt du marché.
Si le taux du marché devient inférieur au taux de coupon d’une obligation, la détention de l’obligation est avantageuse, car d’autres investisseurs peuvent vouloir payer plus que la valeur nominale pour le taux de coupon comparativement plus élevé de l’obligation.
Lorsque les investisseurs achètent une obligation initialement à sa valeur nominale, puis la conservent jusqu’à l’échéance, les intérêts qu’ils gagnent sur l’obligation sont basés sur le taux du coupon fixé à l’émission. Pour les investisseurs qui acquièrent l’obligation sur le marché secondaire, selon les prix qu’ils paient, le rendement qu’ils tirent des paiements d’intérêts de l’obligation peut être supérieur ou inférieur au taux du coupon de l’obligation. Il s’agit du rendement effectif appelé rendement à l’échéance.
Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 100 $ mais négociée à 90 $ donne à l’acheteur un rendement à l’échéance supérieur au taux du coupon. À l’inverse, une obligation d’une valeur nominale de 100 $ mais négociée à 110 $ donne à l’acheteur un rendement à l’échéance inférieur au taux du coupon. (Pour une lecture connexe, voir » Rendement à l’échéance par rapport au taux du coupon: quelle est la différence? « )