Projet de loi de gestion de trésorerie – CMB

Qu’est-ce qu’une facture de gestion de trésorerie?

Le Cash Management Bill (CMB) est un titre à court terme vendu par le département américain du Trésor. La maturité sur un CMB peut aller de quelques jours à trois mois. L’argent collecté grâce à ces émissions est utilisé par le Trésor pour combler tout déficit de trésorerie temporaire et fournir un financement d’urgence.

Comprendre les factures de gestion de trésorerie

Lorsque les soldes de trésorerie du Trésor américain sont en baisse et qu’il a besoin de lever des fonds pendant quelques jours, il vend des titres, appelés bons de gestion de trésorerie, à des investisseurs institutionnels. Les bons de gestion de trésorerie (CMB) sont des instruments de dette à très court terme dont les échéances vont de 7 à 50 jours, bien que des échéances allant jusqu’à 3 mois ne soient pas rares. Ces titres de créance ont des coupures minimales de 100 $ et doivent être achetés par tranches de 100 $. Un achat minimum de 1 million de dollars est requis, d’où la raison pour laquelle les ventes sont destinées aux investisseurs institutionnels. Ils complètent les bons du Trésor (ou bons du Trésor) régulièrement mis aux enchères et permettent au Trésor de rester simultanément en dessous de la limite d’endettement statutaire et de répondre à ses besoins de trésorerie prévus pour un mois donné.

Les OMC peuvent être émis avant que les paiements d’impôt sur le revenu ne soient reçus ou avant que le gouvernement doive effectuer un paiement important. Par exemple, le 8 septembre 2017, le Trésor a émis 20 milliards de dollars en bons de gestion de trésorerie à 7 jours dont l’échéance est le 15 septembre 2017.

Le bon de gestion de trésorerie est l’instrument le plus flexible du Trésor américain car il peut être émis en cas de besoin – contrairement à un calendrier régulier qui est suivi pour émettre d’autres bons, billets et obligations – permettant au Trésor d’avoir des soldes de trésorerie et d’émettre moins élevés. moins de billets à long terme. Ces factures peuvent être émises n’importe quel jour ouvrable avec un préavis d’un jour seulement. Les OGM ont tendance à payer des rendements plus élevés que les bons à échéance fixe, mais leurs échéances plus courtes entraînent une baisse des frais d’intérêt globaux.

Les CMB sont émis à la fois sous forme fongible et non fongible. Un CMB est fongible lorsque sa date d’échéance coïncide avec l’échéance d’une émission de bons du Trésor existante. Dans le cas des CMB non fongibles, la participation des primary dealers n’est pas obligatoire comme c’est le cas pour les CMB fongibles ou pour les bons du Trésor ou les émissions obligataires réguliers.