FNB d’obligations

Points clés à retenir

• Les FNB obligataires sont des fonds négociés en bourse qui investissent dans divers titres à revenu fixe tels que les obligations de sociétés ou les bons du Trésor.
• Les ETF obligataires permettent aux investisseurs ordinaires d’obtenir une exposition passive aux indices obligataires de référence de manière peu coûteuse.
• Les ETF d’obligations sont disponibles pour une variété de catégories d’obligations, y compris les bons du Trésor, les entreprises, les convertibles et les obligations à taux variable.
• Les ETF obligataires peuvent également être échelonnés.
• Les investisseurs doivent comprendre les risques encourus par les FNB obligataires, y compris l’effet des variations des taux d’intérêt.

Les fonds communs de placement obligataires et les FNB obligataires présentent des similitudes, mais les avoirs au sein des fonds et leurs frais facturés aux investisseurs peuvent varier.

Les ETF obligataires américains ont connu une année record en 2020. Les ETF obligataires américains ont généré 168 milliards de dollars en 2020. En octobre 2019, les actifs des ETF obligataires mondiaux sous gestion ont dépassé 1 billion de dollars, et en octobre 2020, les ETF obligataires sont l’une des catégories à croissance rapide en gestion d’actifs, à 1,4 billion de dollars.

Types d’ETF obligataires

Différents ETF existent pour les différents sous-secteurs. Quelques exemples incluent:

• ETF d’obligations du Trésor (exemples: SCHO, PLW)
• FNB d’obligations de sociétés (AGG, LKOR, SPLB)
• FNB d’obligations indésirables (JNK, HYG)
• ETF d’obligations internationales (BNDX, IYH)
• FNB d’obligations à taux variable (FLTR)
• ETF d’obligations convertibles (ICVT)
• FNB d’obligations à effet de levier (TMF)

Les investisseurs qui ne sont pas sûrs du type d’investissement dans lequel investir devraient envisager la totalité des ETF du marché obligataire, qui investissent sur l’ensemble du marché obligataire américain.

Avantages et inconvénients des ETF obligataires

Les FNB d’obligations offrent plusieurs des mêmes caractéristiques qu’une obligation individuelle, y compris un paiement de coupon régulier. L’un des avantages les plus importants de la possession d’obligations est la possibilité de recevoir des paiements fixes selon un calendrier régulier. Ces paiements ont généralement lieu tous les six mois. Les ETF obligataires, en revanche, détiennent des actifs avec des dates d’échéance différentes. Ainsi, à tout moment, certaines obligations du portefeuille peuvent être dues pour un paiement de coupon. Pour cette raison, les ETF obligataires paient des intérêts chaque mois, la valeur du coupon  variant d’un mois à l’autre.

Les actifs du fonds sont en constante évolution et ne parviennent pas à maturité. Au lieu de cela, les obligations sont achetées et vendues lorsqu’elles expirent ou quittent la tranche d’âge cible du fonds. Le défi pour l’architecte d’un ETF obligataire est de s’assurer qu’il suit étroitement son indice respectif de manière rentable, malgré le manque de liquidité sur le marché obligataire. La plupart des obligations sont détenues jusqu’à leur  échéance, de sorte qu’un marché secondaire actif   n’est généralement pas disponible pour elles. Il est donc difficile de garantir qu’un ETF obligataire comprend suffisamment d’obligations liquides pour suivre un indice. Ce défi est plus important pour les obligations d’entreprises que pour les obligations d’État.

Les fournisseurs d’ETF obligataires contournent le problème de liquidité en utilisant un échantillonnage représentatif, ce qui signifie simplement ne suivre qu’un nombre suffisant d’obligations pour représenter un indice. Les obligations utilisées dans l’échantillon représentatif ont tendance à être les plus importantes et les plus liquides de l’indice. Compte tenu de la liquidité des obligations d’État, les erreurs de suivi seront moins problématiques avec les ETF qui représentent des indices d’obligations d’État.

Les FNB obligataires sont une excellente option pour obtenir une exposition au marché obligataire, mais il existe des limites flagrantes. D’une part, l’investissement initial d’un investisseur est plus risqué dans un FNB qu’une obligation individuelle. Étant donné qu’un FNB obligataire ne vient jamais à échéance, il n’y a aucune garantie que le capital sera remboursé en totalité. De plus, lorsque les taux d’intérêt augmentent, cela a tendance à nuire au prix de l’ETF, comme une obligation individuelle. Comme le FNB n’atteint pas sa maturité, il est toutefois difficile d’atténuer le risque de taux d’intérêt.

FNB d’obligations vs fonds communs d’obligations vs échelles d’obligations

La décision d’acheter un fonds obligataire ou un ETF obligataire dépend généralement de l’objectif d’investissement de l’investisseur. Si vous souhaitez  une gestion active, les fonds communs de placement obligataires offrent plus de choix. Si vous prévoyez d’acheter et de vendre fréquemment, les FNB obligataires sont un bon choix. Pour les investisseurs à long terme, les fonds communs de placement d’obligations et les FNB d’obligations peuvent répondre à vos besoins, mais il est préférable de faire vos recherches sur les avoirs de chaque fonds.

Si la transparence est importante, les ETF obligataires vous permettent de voir les avoirs au sein du fonds à tout moment. Cependant, si vous craignez de ne pas pouvoir vendre votre investissement dans les FNB en raison du manque d’acheteurs sur le marché, un fonds obligataire pourrait être un meilleur choix car vous pourrez revendre vos avoirs à l’émetteur du fonds. Comme pour la plupart des décisions d’investissement, il est important de faire vos recherches, de parler à votre courtier ou conseiller financier.

La liquidité et la transparence d’un ETF offrent des avantages par rapport à une échelle obligataire détenue passivement . Les ETF obligataires offrent une diversification instantanée et une durée constante , ce qui signifie qu’un investisseur n’a besoin d’effectuer qu’une seule transaction pour mettre en place un portefeuille de titres à revenu fixe. Une échelle obligataire, qui nécessite l’achat d’obligations individuelles, n’offre pas ce luxe.

L’un des inconvénients des FNB obligataires est qu’ils facturent des frais de gestion permanents. Bien que les écarts plus faibles   sur les ETF obligataires de négociation contribuent quelque peu à compenser cela, le problème prévaudra toujours avec une stratégie d’achat et de conservation à long terme. L’avantage de l’écart de négociation initial des FNB obligataires est érodé au fil du temps par les frais de gestion annuels. Le deuxième inconvénient est qu’il n’y a pas de flexibilité pour créer quelque chose d’unique pour un portefeuille. Par exemple, si un investisseur recherche un revenu élevé ou aucun revenu immédiat, les FNB obligataires peuvent ne pas être le produit approprié.

Questions fréquemment posées