Enchère aveugle

Qu’est-ce qu’une offre aveugle?

Une offre à l’ aveugle est une offre, généralement faite par de grands gestionnaires de portefeuille, d’acheter un panier de titres sans connaître la composition ou le coût de chacun.

Comprendre les enchères aveugles

Une offre aveugle est une offre d’achat d’un ensemble de titres, sans connaître les titres exacts achetés, et comporte en fin de compte un risque de base accru. Une offre aveugle est risquée, dans la mesure où un investisseur n’a pas connaissance de la composition des investissements faisant l’objet de l’offre. Le risque est que les investisseurs finissent par détenir des titres sans valeur.

Les investisseurs institutionnels utilisent des offres aveugles pour éviter d’influencer le marché global ou de supporter le coût de recherche et d’exécution des transactions d’achat et de vente ciblées. Les offres aveugles leur permettent de négocier un portefeuille de titres, tout en connaissant le nombre d’actions en portefeuille et leur valeur notionnelle. Plus l’opération d’offre aveugle est importante, plus la prime de risque associée aux titres sous-jacents est élevée.

Les investisseurs institutionnels considèrent l’achat de titres différemment des investisseurs individuels. Les investisseurs individuels examinent des facteurs tels que la liquidité, la volatilité et l’actualité de l’entreprise pour déterminer un prix à payer, tandis que les investisseurs institutionnels effectuent des transactions de centaines de millions de dollars et impliquent des portefeuilles entiers de titres. La pratique est similaire à l’achat d’une unité de stockage abandonnée sans savoir ce qu’il y a à l’intérieur, mais avoir une bonne idée de ce à quoi s’attendre en général.

Exemple d’offre aveugle

Une offre aveugle pourrait être soumise qui ne révèle que les caractéristiques générales d’un portefeuille de titres, telles que son bêta, sa volatilité et d’autres attributs, sans les énumérer spécifiquement. Dans ce cas, supposons que le portefeuille a une très faible volatilité et se compose d’ obligations. Un investisseur institutionnel peut rechercher des placements à revenu fixe à faible volatilité et tomber sur l’offre aveugle. Puisqu’ils cherchent simplement à réduire le risque dans leur portefeuille, ils peuvent choisir d’acheter le portefeuille de titres sans connaître les composants individuels. Les caractéristiques du portefeuille peuvent suggérer qu’il se compose d’obligations d’entreprises et / ou de titres d’État très bien notés, de sorte que l’offre à l’aveugle peut offrir une valeur attrayante.

La ligne de fond

Une offre aveugle est une offre d’achat d’un ensemble de titres sans connaître les titres exacts achetés. Bien que les investisseurs individuels ne concluraient jamais une telle transaction, ces transactions sont courantes parmi les investisseurs institutionnels qui sont plus préoccupés par les caractéristiques d’un portefeuille que par ses composants individuels.

Les offres aveugles comportent un risque de base substantiel, qui est le risque que l’investisseur finisse par détenir des actifs sous-jacents qui ne sont pas comparables au portefeuille d’investissement auquel l’investisseur recherchait une exposition initiale. La possibilité que ces instruments ne soient pas corrélés négativement augmente le risque de gains ou de pertes excessifs dans une stratégie de couverture, ce qui augmenterait finalement le seuil de risque au-delà de la tolérance au risque de l’investisseur. Le risque de base peut être trouvé dans certaines transactions de contrats bêtas.