Couverture avec les ETF: une alternative rentable
Autrefois utilisés principalement comme substitut aux fonds communs de placement, les fonds négociés en bourse (ETF) peuvent désormais aider les investisseurs à atteindre plusieurs objectifs financiers différents: investir dans plusieurs secteurs, participer à des marchés de niche et allouer de l’argent à des classes d’actifs telles que les actions, les obligations, devises, immobilier et matières premières.
La polyvalence signifie que les FNB attirent toutes les tailles et toutes les rayures, permettant aux investisseurs de faire des paris types de risques.
Avantages de la couverture avec les ETF
modèles de tarification des options de Black-Scholes, la couverture a principalement été réservée aux grands investisseurs sophistiqués.
Points clés à retenir
- Les fonds négociés en bourse peuvent être utilisés à des fins de couverture.
- Une stratégie consiste à acheter des ETF inverses S&P 500, qui se déplacent à l’opposé du marché boursier.
- Certains fonds négociés en bourse suivent la performance du dollar par rapport à d’autres devises, ce qui offre des opportunités de couverture du risque de change.
- L’achat d’actions d’ETF qui détiennent des matières premières, comme l’or ou des ressources naturelles, peut être un moyen de se protéger contre l’inflation.
La possibilité d’acheter et de vendre de petites tranches d’ETF séduit les petits investisseurs qui avaient auparavant un accès limité à la couverture en raison des exigences minimales plus importantes associées aux stratégies de protection traditionnelles. En fait, il existe aujourd’hui un certain nombre de façons dont les investisseurs individuels peuvent utiliser les FNB pour couvrir des portefeuilles.
Couverture boursière
Les investisseurs utilisent souvent des contrats à terme et des options pour indice S&P 500, qui sont largement utilisés par les grandes institutions, y compris les fonds de pension, les fonds communs de placement et les négociants actifs.
Les ETF comme ProShares Short S&P 500 (SH) et ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) évoluent à l’inverse de l’indice S&P 500 et peuvent être utilisés à la place de contrats à terme pour prendre des positions courtes sur le marché boursier général, rendant ces positions plus simples et moins chères., et plus liquide.
Certains ETF inverses sont à effet de levier et seront plus volatils que le marché global, car les fonds sont conçus pour se déplacer deux ou trois fois plus (l’inverse) que le marché global.
Bien que les mécanismes d’utilisation des ETF courts sur actions soient très différents de ceux des contrats à terme et que l’appariement des positions couvertes ne soit pas précis, l’achat d’un ETF court offre un accès facile pour atteindre la fin. Autrement dit, le cours de l’action du fonds inverse augmentera en valeur si le marché boursier baisse, et l’augmentation de la valeur peut aider à compenser les pertes subies par les actions du portefeuille.
Couverture avec les devises
Tout comme pour la couverture des marchés boursiers, avant la large acceptation des ETF, la seule façon de couvrir un investissement non américain était d’utiliser des contrats de change à terme, des options ou des contrats à terme. Les contrats à terme sont rarement disponibles pour les investisseurs individuels, car il s’agit souvent d’accords entre de grandes entités qui sont négociés de gré à gré.
Comme les swaps de taux d’intérêt, les contrats à terme permettent à une partie d’assumer le risque d’une position longue et à l’autre partie de prendre une position courte dans une devise pour assimiler ses besoins particuliers à une couverture ou à des paris. De par sa conception, les participants prennent rarement livraison physique de la position de devise et choisissent d’encaisser la valeur finale en fonction du taux de change de clôture. Pendant la durée du contrat à terme, aucune somme n’est échangée et l’évaluation est généralement basée sur l’appréciation / la dépréciation du swap ou est détenue au coût.
Les petits investisseurs peuvent tenter de couvrir le risque de change des investissements longs non américains en achetant les montants correspondants de fonds qui prennent une position courte sur le dollar américain, comme l’Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). D’un autre côté, un investisseur basé en dehors des États-Unis peut investir dans des actions de fonds comme Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) pour prendre une position longue sur le dollar américain afin de couvrir les portefeuilles des fluctuations des taux de change.
Les FNB qui suivent la performance du dollar – comme le PowerShares Bullish Dollar Fund – sont conçus pour répliquer la performance du dollar par rapport à un panier d’autres devises majeures et, pour cette raison, ne couvriront pas efficacement le risque de change associé à une seule devise.
Tout comme le remplacement des contrats à terme et des options sur le marché des actions et des obligations, le niveau de précision lors de l’adéquation de la valeur du portefeuille à la position couverte dépend de l’investisseur. Mais grâce à la liquidité des ETF et au fait que les ETF (contrairement aux options et futures) n’expirent jamais, les investisseurs peuvent facilement effectuer des ajustements, si nécessaire.
Couverture d’inflation
La couverture de l’inflation avec les ETF couvre une force inconnue et imprévisible. Bien que l’inflation ait historiquement varié dans de petites bandes, elle peut facilement monter ou descendre pendant des cycles économiques normaux ou anormaux.
De nombreux investisseurs recherchent les matières premières comme une forme de couverture contre une inflation plus élevée, en partant du principe que si l’inflation augmente ou devrait augmenter, le prix des matières premières augmentera également. En théorie, alors que l’inflation augmente, d’autres classes d’actifs comme les actions peuvent ne pas augmenter et les investisseurs peuvent participer à la croissance des investissements dans les matières premières.
Alors que l’or et les autres matières premières ont historiquement augmenté avec l’inflation, la relation n’est pas exacte, et d’autres facteurs – tels que les variations de l’offre et de la demande – auront également un impact sur les prix des matières premières.
Il existe des centaines d’ETF pour accéder aux métaux précieux, aux ressources naturelles et à presque toutes les matières premières qui peuvent être négociées sur une bourse traditionnelle. Les exemples incluent le US Oil Fund (USO) et le SPDR Gold Trust ( GLD ). Il existe également de larges FNB de matières premières comme Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
La ligne de fond
Les avantages de l’utilisation d’un ETF à des fins de couverture sont nombreux. Tout d’abord, la rentabilité, car les ETF permettent aux investisseurs de prendre des positions avec peu ou pas de frais d’entrée ( commissions ). De plus, comme les actions se négocient comme des actions, le processus d’achat et de vente est un processus simple pour la plupart des investisseurs individuels. Enfin, les ETF couvrent de nombreux marchés, notamment les actions, les obligations et les matières premières.