Analyse des facteurs de risque de Barra

Qu’est-ce que l’analyse des facteurs de risque de Barra?

L’analyse des facteurs de risque de Barra est un modèle multifactoriel, créé par Barra Inc., utilisé pour mesurer le risque global associé à un titre par rapport au marché. L’analyse des facteurs de risque de Barra comprend plus de 40 mesures de données, notamment la croissance des bénéfices, la rotation des actions et la notation de la dette senior. Le modèle mesure ensuite les facteurs de risque associés à trois composantes principales: le risque du secteur, le risque lié à l’exposition à différents thèmes d’investissement et le risque propre à l’entreprise.

Comprendre l’analyse des facteurs de risque de Barra

Un élément que les investisseurs et les compromis entre le risque et le rendement.

Une méthode qu’un gestionnaire de portefeuille pourrait utiliser pour mesurer le facteurs fondamentaux communs et les sensibilités uniques de l’actif à chaque facteur. Étant donné que quelques facteurs importants peuvent expliquer dans une large mesure le risque et le rendement attendus de l’investissement, des modèles factoriels peuvent être utilisés pour évaluer la part du rendement d’un portefeuille attribuable à chaque exposition aux facteurs communs. Les modèles à facteurs peuvent être décomposés en modèles à facteur unique et à facteurs multiples. Un modèle multifactoriel qui peut être utilisé pour mesurer le risque de portefeuille est le modèle d’analyse des facteurs de risque de Barra.

L’analyse des facteurs de risque de Barra a été lancée par Bar Rosenberg, fondateur de Barra Inc., et est longuement discutée dans Grinold et Kahn (2000), Conner et al (2010) et Cariño et al (2010). Il intègre un certain nombre de facteurs dans son modèle qui peuvent être utilisés pour prédire et contrôler le risque. Le modèle de risque multifactoriel utilise un certain nombre de facteurs fondamentaux clés qui représentent les caractéristiques d’un investissement. Certains de ces facteurs comprennent le rendement, la croissance des bénéfices, la volatilité, la liquidité, la dynamique, la taille, le ratio cours-bénéfice, l’endettement et la croissance; les facteurs qui sont utilisés pour décrire le risque ou les rendements d’un portefeuille ou d’un actif en passant de facteurs quantitatifs, mais non spécifiés, à des caractéristiques fondamentales facilement identifiables.

Le modèle d’analyse des facteurs de risque de Barra mesure le risque relatif d’un titre avec un seul nombre de valeur à risque (VaR). Ce nombre représente un rang centile compris entre 0 et 100, 0 étant le moins volatil et 100 étant le plus volatil, par rapport au marché américain. Par exemple, un titre dont la valeur à risque est de 80 est calculé comme ayant un niveau de volatilité des prix supérieur à 80% des titres du marché et de son secteur spécifique. Ainsi, si Amazon se voit attribuer une VaR de 80, cela signifie que son action est plus volatile que 80% du marché boursier ou du secteur dans lequel l’entreprise opère.