Résultat d’exploitation après impôt (ATOI)
Qu’est-ce que le bénéfice d’exploitation après impôt (ATOI)?
Le résultat opérationnel après impôts (ATOI) est le résultat opérationnel total après impôts d’une entreprise. Cette mesure non conforme aux PCGR exclut les avantages ou charges après impôts tels que les effets des changements comptables.
Points clés à retenir
- Le bénéfice d’exploitation mesure le montant des bénéfices réalisés sur les opérations d’une entreprise.
- Le revenu d’exploitation prend le revenu brut d’une entreprise, qui équivaut au revenu total moins le COGS, et soustrait toutes les dépenses d’exploitation.
- L’ATOI est plus utile aux investisseurs car il inclut l’effet des impôts et d’autres éléments ponctuels qui pourraient fausser le résultat opérationnel.
La formule pour ATOI est:
Où est le résultat d’exploitation (revenus bruts – charges d’exploitation – amortissements), également appelé résultat d’exploitation avant impôt (PTOI).
Comprendre le bénéfice d’exploitation après impôt
Le bénéfice d’exploitation est une mesure de la part des revenus d’une entreprise qui deviendra éventuellement un profit. Le bénéfice d’exploitation après impôts (ATOI) mesure la capacité d’une entreprise à générer des revenus de ses opérations pendant une période de temps spécifiée. Il s’agit simplement du résultat opérationnel (ou de la perte) généré par une entreprise après prise en compte de l’effet des impôts. En fait, il s’agit du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), ajusté des impôts. Ainsi, il peut également être calculé comme suit:
ATOI = EBIT x (1 – Taxe)
Certains analystes choisissent d’utiliser le taux d’imposition effectif de l’entreprise, d’autres optent pour le taux d’imposition marginal. De plus, certains calculent le bénéfice d’exploitation après impôts comme suit:
ATOI = EBIT x (1 – Taxe) +
amortissement
Le résultat opérationnel après impôts peut également être défini comme le bénéfice avant intérêts et après impôts (EBIAT). Il mesure la rentabilité d’une entreprise sans tenir compte de la structure du capital (dette / fonds propres). ATOI est une approximation des flux de trésorerie après impôts sans l’avantage fiscal de la dette. Une entreprise qui n’a pas de dette aura son ATOI égal à son résultat net après impôt (NIAT).
En raison de sa nature non conforme aux PCGR, ce qui est inclus et exclu dans la mesure diffère selon les entreprises et les secteurs, il est donc important de comprendre comment l’entreprise analysée est arrivée à sa valeur ATOI.
ATOI et NOPAT
L’ATOI sous forme de résultat opérationnel net après impôt (NOPAT) est utilisé pour calculer le cash flow libre à l’entreprise (FCFF), qui équivaut au résultat opérationnel net après impôt, diminué des variations du fonds de roulement. Il est également utilisé dans le calcul du free cash flow économique à l’entreprise, qui équivaut au résultat opérationnel après impôt moins le capital. Les deux mesures sont principalement utilisées par les analystes à la recherche de cibles d’acquisition puisque le financement de l’acquéreur remplacera l’accord de financement actuel.
L’ATOI n’est pas aussi couramment utilisé dans l’analyse financière que la mesure du bénéfice d’exploitation avant impôt (PTOI), mais il est surveillé de près car il représente les liquidités disponibles pour payer les créanciers en cas de liquidation. Alors que le résultat opérationnel avant impôts apparaît normalement directement dans le compte de résultat, ce n’est pas le cas du résultat opérationnel après impôts. Comme le montre la première formule présentée, l’ATOI peut être calculé à partir du PTOI en calculant la dette fiscale spécifiquement pour le chiffre du revenu avant impôt et en soustrayant ce chiffre fiscal du chiffre du revenu avant impôt.