17 avril 2021 15:30

3 Problèmes avec les FNB internationaux de rendement de dividendes (DWX, IDV)

Les FNB internationaux de rendement de dividendes sont devenus une nouvelle classe d’actifs pour les investisseurs. Ces FNB répliquent des indices composés de sociétés internationales qui versent des dividendes élevés aux investisseurs du monde entier.

Selon une étude réalisée en 2014 par Vanguard, les actions non américaines représentaient 51% du total des actions mondiales. L’étude a également révélé que l’ indice mondial MSCI, qui se compose d’un mélange de marchés émergents et développés, a connu le moins de volatilité entre 1988 et 2013.

Un certain nombre de ces fonds ont fait leurs débuts sur le marché ces derniers temps. Par exemple, SPDR S&P International Dividend Fund ( DWX ) a des rendements supérieurs à 5% et des frais annuels de 0,45%. De même, iShares International Select Dividend Yield ( IDV ) a des rendements de plus de 6% et un ratio de frais de 0,50%. Les autres fonds de rendement internationaux comprennent Global X SuperDividend ( SDIV ) et First Trust Dow Jones Global Select Dividend Fund ( FGD ). Vanguard a également récemment lancé deux groupes de fonds ciblant les actions internationales avec des rendements en dividendes. Le Vanguard International High Dividend Yield Index Fund et le Vanguard International Dividend Appréciation Index Fund répliquent respectivement l’indice FTSE All World ex US High Dividend Yield et l’indice NASDAQ International Dividend Achievers Select.

Facteurs à prendre en compte lors de l’évaluation des fonds internationaux à rendement de dividendes

Selon Morningstar Research Inc., trois facteurs peuvent influer sur les rendements de ces fonds.

Le premier est l’allocation par pays. L’accent mis sur les pays dont les sociétés ont des antécédents de versements de dividendes élevés peut modifier le risque pour le fonds. Parce qu’elles ont tendance à verser des dividendes élevés, les entreprises australiennes ont tendance à avoir des pondérations élevées. À ce titre, la performance du fonds dépend fortement du pourcentage de son exposition aux fortunes économiques de ce pays. De même, les entreprises japonaises ont l’habitude de verser de faibles dividendes et constituent un pourcentage relativement faible de ces fonds.

Le deuxième facteur à prendre en compte lors de l’évaluation de ces fonds est le taux de change. Les paiements de dividendes sont effectués en devises locales et doivent être convertis en dollars américains (ou dans la devise locale de la base d’origine du fonds) pour calculer les rendements. En utilisant l’exemple ci-dessus, le dollar australien s’est déprécié par rapport à la hausse du dollar ces derniers temps. Cela a affecté les rendements des ETF, qui répliquent les indices fortement investis dans le pays. Selon une étude de Morningstar, la sous-pondération au Japon a été un vent contraire pour iShares Select Dividend, car les actions japonaises ont rebondi entre 2013 et 2015.

Le troisième facteur à considérer sont les implications fiscales des rendements des dividendes. Les fonds sont tenus de payer des impôts sur les gains en capital dans les pays dans lesquels ils sont investis. En règle générale, les investisseurs obtiennent des crédits d’impôt étrangers pour leurs rendements. Dans certains cas, lorsque le fonds est classé comme compte fiscalement avantageux, ils n’ont pas à payer d’impôt.

La ligne de fond

Les FNB internationaux de rendement de dividendes permettent aux investisseurs intéressés par une exposition aux marchés internationaux de participer à ces marchés. Mais ils doivent tenir compte de la répartition par pays, de l’exposition aux devises et des implications fiscales avant d’investir dans de tels fonds.

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