Pourquoi certains fonds communs de placement à capital fixe se négocient-ils au-dessus ou en dessous de leur valeur liquidative?

Intuition nous dit qu’un de fonds commun de placement valeur liquidative (VL) (la valeur nette de tous les actifs au sein du de fonds communs de placement du portefeuille divisé par le nombre d’actions en circulation) devrait être identique à son prix de marché, mais souvent, le prix du marché d’un fermé -end un fonds commun de placement (un fonds avec un nombre fixe d’actions émises qui ne peut pas être modifié) se négociera au-dessus ou en dessous de sa valeur liquidative.

Lorsque cette situation se produit et que le fonds se négocie au-dessus de ce prix, on dit qu’il se négocie avec une prime; à l’inverse, lorsque le fonds se négocie en dessous de ce prix, on dit qu’il se négocie avec une décote. Voici quelques raisons possibles pour lesquelles ces fonds se négocient avec des primes ou des remises:

L’offre et la demande

Les fondamentaux de l’offre et de la demande ajusteront le prix de négociation d’un fonds commun de placement par rapport à sa valeur liquidative. Si le fonds est en forte demande et en faible offre, le prix du marché dépassera généralement la valeur liquidative. S’il y a une faible demande et une offre importante, le prix du marché sera généralement inférieur à la valeur liquidative.

Équipe de direction

Une autre raison pour laquelle il peut y avoir un écart de prix entre la VNI et le prix du marché est l’équipe de gestion responsable du fonds lui-même. Parfois, si le gestionnaire est très apprécié, une prime sera payée par les investisseurs souhaitant détenir le fonds. Si la gestion n’est pas aussi bien considérée, le fonds peut négocier avec une décote.

Attente

Semblable à une action, l’attente d’un bon rendement d’un fonds commun de placement peut avoir une incidence sur le fait que le prix du marché soit supérieur ou inférieur à la valeur liquidative. Les portefeuilles dont la performance est attendue dans un proche avenir exigeront une prime sur la valeur liquidative, tandis que ceux dont les actifs devraient présenter une performance médiocre peuvent se vendre avec une décote.

Pour en savoir plus, lisez:  Une introduction aux fonds communs de placement à capital fixe.

Conseiller Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Étant donné que les fonds fermés se négocient sur une bourse publique, le prix des parts sera déterminé par le marché. En tant que tel, à tout moment, le prix peut se négocier avec une prime ou une réduction par rapport à la valeur liquidative indiquée. À plus long terme, le cours de l’action et la valeur liquidative devraient converger.

Il arrive souvent que les fonds fermés se négocient au-dessus ou en dessous de la valeur liquidative lorsqu’il n’y a aucune raison perceptible pour que la différence existe. Normalement, cependant, les différences seront basées sur le point de vue des acheteurs et des vendeurs et de leurs attentes quant à la performance future des actifs.

Par exemple, si vous envisagez un fonds d’obligations municipales à long terme et que les investisseurs s’attendent à ce que les taux d’intérêt baissent à un niveau inférieur au niveau actuel, vous constaterez peut-être que le fonds s’échangera avec une prime.