Ce que vous devez savoir sur les analystes financiers

Avez-vous déjà souhaité avoir le temps de rechercher un titre que vous possédiez ou vouliez acheter? Mener des recherches approfondies sur une entreprise prend beaucoup de temps et il y a une montagne d’informations qui doivent être passées au crible pour bien le faire. Pour les investisseurs occupés, c’est là qu’interviennent les analystes. Ces professionnels de la finance fournissent aux investisseurs les informations de base sur des titres particuliers, leur donnant les outils dont ils ont besoin pour évaluer l’attractivité de certains investissements.

La popularité croissante des notations des analystes depuis de nombreuses années a élargi leur influence sur le prix des titres. Le moindre changement dans la notation d’ un analyste pour une action particulière peut faire décoller l’action – ou l’envoyer en chute libre. Certaines personnes pensent que les analystes ont trop de pouvoir; d’autres soulignent les conflits d’intérêts auxquels sont confrontés les analystes d’aujourd’hui. Quelle qu’en soit la raison, il est important que tous les investisseurs comprennent les différentes catégories d’analystes et ce qui motive les recommandations de chaque analyste.

Types d’analystes Les analystes Buy-Side Buy-side travaillent pour de grandes sociétés d’investissement institutionnelles telles que les fonds communs de placement, les fonds spéculatifs ou les compagnies d’assurance. Ils offrent des recommandations sur les titres trouvés dans les comptes de leurs employeurs. Ces analystes concentrent leurs recherches sur des secteurs ou des titres spécifiques qui présentent un intérêt pour l’entreprise d’investissement. Ces rapports sont principalement à usage interne.

Sell-Side généralement employées par les courtiers et les banques d’investissement, sell-side analystes font partie de la division d’investissement de détail. Leurs recommandations et notations sont créées pour vendre un investissement et sont généralement proposées gratuitement aux clients de la société de courtage. Les rapports publiés par les analystes vendeurs sont généralement plus détaillés et ciblés que ceux des analystes acheteurs.

Indépendant Ces analystes ne sont ni employés ni associés à des sociétés de courtage ou à des sociétés de fonds spécifiques. Les analystes indépendants visent à fournir des évaluations impartiales et objectives. Les analystes indépendants reçoivent une rémunération soit des entreprises qu’ils recherchent, ce qu’on appelle la recherche payante, soit en vendant des rapports basés sur des abonnements.

Conflits d’intérêts Relations avec les banques d’investissement Il s’agit de l’un des domaines de conflit d’intérêts les plus importants pour les analystes. Les banques d’investissement sont des institutions financières qui fournissent des services tels que la souscription (émission d’actions et d’obligations); ils jouent également le rôle d’intermédiaire entre les émetteurs de valeurs mobilières et le public investisseur. Essentiellement, lorsqu’une entreprise décide d’ entrer en bourse, elle obtiendra les services d’une banque d’investissement pour faciliter le processus et vendre les nouveaux titres aux investisseurs. Par conséquent, un analyste peut être confronté à un conflit d’intérêts pour les raisons suivantes:

  • Si l’analyste d’un titre particulier travaille pour la même banque d’investissement qui souscrit la nouvelle émission, il / elle peut être enclin à donner une recommandation positive pour garantir le succès de l’ offre. Ce n’est pas sans rappeler la façon dont un concessionnaire automobile pourrait fonctionner: toutes les voitures ont des avantages et des inconvénients, mais la plupart des concessionnaires automobiles vous diront que leur marque fabrique les meilleures voitures.
  • Les banques d’investissement sont comme la plupart des autres entreprises. Ils essaient toujours d’augmenter leurs profits et peuvent attirer plus d’affaires en publiant des rapports favorables sur leur clientèle. Des rapports favorables satisfont les entreprises clientes existantes et facilitent la répétition des affaires. Cela peut donner aux entreprises potentielles l’impression qu’elles bénéficieront des mêmes rapports favorables si elles payent pour les services d’une banque d’investissement particulière.

Commissions de courtage Les courtiers génèrent généralement des revenus à partir des commissions associées aux transactions d’achat et de vente effectuées par les titulaires de comptes. Bien que ces maisons de courtage ne facturent pas les rapports de recherche qu’elles fournissent, elles restent des organisations à but lucratif. Le but de leur recherche est de susciter l’intérêt des clients pour un stock particulier, ce qui conduit finalement à davantage de transactions.

Rémunération des analystes Lorsque la rémunération des analystes est associée à la performance générée par leurs notes, un autre conflit d’intérêts peut survenir. Une rémunération directement basée sur le nombre de nouvelles opérations de banque d’investissement générées par les rapports de l’analyste, ou sur la rentabilité de la banque d’investissement en général, peut exercer une pression subtile (et peut-être involontaire) sur l’analyste pour qu’il émette des rapports et des recommandations positifs.

Propriété Par la propriété directe ou par le biais d’un plan d’achat d’actions groupé, les analystes et les employés de la banque d’investissement peuvent posséder les actions mêmes qu’ils recommandent. Les analystes peuvent donc être réticents à publier de mauvais rapports ou des recommandations sur un titre qu’ils possèdent, car cela pourrait affecter leurs profits personnels.

Malgré le nombre de conflits d’intérêts pouvant affecter les recommandations d’un analyste, il faut noter que le gouvernement américain et la Securities and Exchange Commission (SEC) ont mis en place des réglementations afin de réprimer les différents conflits auxquels les analystes sont confrontés.

Comment déterminer l’objectivité des analystes? Dans la plupart des cas, vous trouverez les conflits d’intérêts d’un analyste (le cas échéant) identifiés dans la clause de non-responsabilité qui se trouve à la fin de tout rapport d’analyste. La clause de non-responsabilité divulgue le type de relation que la société de recherche entretient avec la société analysée et la manière dont la rémunération est versée à l’analyste ou à la société de recherche (en cas de compensation). Soyez averti, cependant, que la simple lecture de la clause de non-responsabilité ne vous permettra pas de discerner pleinement la relation entre l’analyste et l’entreprise sur laquelle il fait rapport.

Les analystes ne sont pas tous mauvais L’impression historique des analystes en tant que «whipping boys» de l’industrie financière est un autre de ces cas où quelques personnes sans scrupules ont ruiné la réputation des autres. Indépendamment de la recommandation d’un analyste sur une action, les rapports de recherche sont toujours chargés d’informations sur la société, telles que les faits saillants des résultats de l’année dernière, l’analyse des ratios, les tendances de croissance passées et d’autres informations pertinentes qui prendraient à un individu de très nombreux jours à compiler..

Quelle que soit votre opinion sur les analystes et leur industrie, nous espérons que cet article vous aura laissé une idée approximative de ce que font les analystes. La prochaine fois que vous parcourrez un rapport de recherche, vous en saurez un peu plus sur la façon de juger de l’intégrité de la recherche, ainsi que de celle de l’analyste.