Les pires cas d’hyperinflation de l’histoire
En octobre 2019, le Fonds monétaire international (FMI) a estimé que le taux d’inflation annuel du Venezuela pour 2019 serait de 200000%. Considérant que les banques centrales comme la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne (BCE) visent des objectifs annuels d’inflation autour de 2% à 3%, la monnaie et l’ économie du Venezuela sont en crise.
Le marqueur conventionnel de l’ Manuel Routledge des événements majeurs de l’histoire économique. )
Points clés à retenir
- L’hyperinflation est une inflation extrême ou excessive où les hausses de prix sont rapides et incontrôlables.
- La plupart des banques centrales (comme la Réserve fédérale américaine) visent un taux d’inflation annuel pour un pays d’environ 2% à 3%.
- Pendant les périodes d’hyperinflation, un pays connaît un taux d’inflation de 50% ou plus par mois.
- Le Venezuela, la Hongrie, le Zimbabwe et la Yougoslavie ont tous connu des périodes d’hyperinflation.
Hongrie: août 1945 à juillet 1946
- Taux d’inflation mensuel le plus élevé: 4,19 x 10 16 %
- Taux d’inflation équivalent journalier: 207%
- Temps nécessaire pour que les prix doublent: 15 heures
- Monnaie: Pengő
Alors que l’hyperinflation est généralement considérée comme le résultat de l’ineptie du gouvernement et de l’irresponsabilité budgétaire, l’hyperinflation de la Hongrie d’après-guerre a apparemment été conçue par les décideurs du gouvernement comme un moyen de remettre sur pied une économie déchirée par la guerre. Le gouvernement a utilisé l’inflation comme une taxe pour aider à combler un déficit de revenusnécessaire pour les paiements de réparation d’après-guerre et les paiements de biens à l’armée soviétique d’occupation. L’inflation a également servi à stimuler la demande globale afin de restaurer la capacité de production.
Le gouvernement prend des mesures pour restaurer la capacité industrielle
La Seconde Guerre mondiale a eu un effet dévastateur sur l’économie hongroise, laissant la moitié de sa capacité industrielle complètement détruite et l’infrastructure du pays en ruine.5 Cette réduction de la capacité de production sans doute créé un choc d’offre qui, combiné à un stock stable d’argent, a marqué le début de l’ hyperinflation de la Hongrie.
Plutôt que d’essayer d’atténuer l’inflation en réduisant la masse monétaire et en augmentant les taux d’intérêt – des politiques qui auraient alourdi une économie déjà déprimée – le gouvernement a décidé de canaliser de l’argent neuf à travers le secteur bancaire vers une activité entrepreneuriale qui aiderait à restaurer la capacité de production, infrastructure et activité économique. Le plan a apparemment été un succès, car une grande partie de la capacité industrielle d’avant-guerre de la Hongrie a été restaurée lorsque la stabilité des prix est finalement revenue avec l’introduction du forint, la nouvelle monnaie de la Hongrie, en août 1946.
Zimbabwe: mars 2007 à mi-novembre 2008
- Taux d’inflation mensuel le plus élevé: 7,96 x 10 10 %
- Taux d’inflation équivalent quotidien: 98%
- Temps nécessaire pour que les prix doublent: 24,7 heures
- Monnaie: Dollar
Bien avant le début de la période d’hyperinflation au Zimbabwe en 2007, des signes étaient déjà apparents que le système économique du pays était en difficulté. Le taux d’inflation annuel du pays aatteint 47% en 1998 et cette tendance s’est poursuivie presque sans relâche jusqu’au début de l’hyperinflation.À l’exception d’une légère baisse en 2000, le taux d’inflation du Zimbabwe a continué de croître jusqu’à sa période d’hyperinflation.À la fin de sa période d’hyperinflation, la valeur du dollar zimbabwéen s’était érodée au point qu’il a été remplacé par diverses devises étrangères.
Le gouvernement abandonne la prudence budgétaire
Après avoir obtenu son indépendance en 1980, le gouvernement du Zimbabwe a décidé d’ abord de suivre une série de politiques économiques marquées par la prudence fiscale et des dépenses disciplinées. Cependant, cela a cédé la place à une approche plus détendue des dépenses lorsque les représentants du gouvernement ont cherché des moyens d’augmenter le soutien de la population.
À la fin de 1997, le manque de rigueur du gouvernement à l’égard des dépenses a commencé à semer le trouble dans l’économie. Les politiciens ont été confrontés à un nombre croissant de défis, tels que l’incapacité d’augmenter les impôts en raison des protestations en colère de la population et des paiements importants dus aux anciens combattants. En outre, le gouvernement de son jeu face à unplan d’acquérir lesfermes appartenant à desBlancs pour laredistribution à la majorité noire. Dans le temps, la situation financière du gouvernement est devenu intenable.
Une une inflation poussée par les coûts, un type d’inflation causé par l’augmentation des coûts de production due à la hausse des prix de la main-d’œuvre ou des matières premières.
Les choses ont empiré en 2000 après que l’impact des initiatives de réforme agraire du gouvernement se soit répercuté dans toute l’économie. La mise en œuvre de l’initiative a été médiocre et la production agricole a beaucoup souffert pendant plusieurs années. Les approvisionnements alimentaires étaient faibles et cela a fait grimper les prix encore plus haut.
Le Zimbabwe met en œuvre une politique monétaire plus stricte
La prochaine étape du gouvernement a été de mettre en œuvre une politique monétaire rigoureuse. Initialement considérée comme un succès car elle a ralenti l’inflation, la politique a eu des conséquences imprévues. Cela a provoqué un déséquilibre dans l’offre et la demande de biens du pays, générant un autre type d’inflation appelé inflation tirée par la demande.
La banque centrale du Zimbabwe a continué d’essayer diverses méthodes pour annuler les effets déstabilisateurs de sa politique monétaire restrictive. Ces politiques ont été en grande partie infructueuses et en mars 2007, le pays connaissait une hyperinflation à part entière. Ce n’est qu’après que le Zimbabwe a abandonné sa monnaie et a commencé à utiliser la monnaie étrangère comme moyen d’échange que l’hyperinflation du pays a diminué.11
Yougoslavie: avril 1992 à janvier 1994
- Taux d’inflation mensuel le plus élevé: 313,000,000%
- Taux d’inflation équivalent quotidien: 64,6%
- Temps nécessaire pour que les prix doublent: 1,41 jours
- Monnaie: Dinar
Suite à la désintégration de la Yougoslavie au début de 1992 et à l’éclatement des combats en Croatie et en Bosnie-Herzégovine, l’inflation mensuelle atteindrait 50% – le marqueur classique de l’hyperinflation – en Serbie et au Monténégro (c’est-à-dire dans la nouvelle République fédérale de Yougoslavie).
76%
Le taux d’inflation annualisé en Yougoslavie de 1971 à 1991.
L’éclatement initial de la Yougoslavie a déclenché une hyperinflation avec le démantèlement du commerce interrégional, entraînant une baisse de la production dans de nombreuses industries. En outre, la taille de la bureaucratie de l’ancienne Yougoslavie, y compris une importante force militaire et policière, est restée intacte dans la nouvelle République fédérale, bien qu’elle comprenne désormais un territoire beaucoup plus petit. Avec l’escalade de la guerre en Croatie et en Bosnie-Herzégovine, le gouvernement a choisi de ne pas réduire cette bureaucratie gonflée et les dépenses importantes qu’elle exigeait.
Le gouvernement gonfle la masse monétaire
Entre mai 1992 et avril 1993, les Nations Unies ont imposé un embargo commercial internationalà la République fédérale. Cela ne qu’exacerber le problème de labaisse de laproduction, qui était semblable à la décimation de lacapacité industrielle qui a débuté l’hyperinflation en Hongrie après laPremière Guerre mondiale. Avec desrecettes fiscales enbaisse de baisse de laproduction, ledéficit budgétaire du gouvernement aempiré, passant de 3% du PIB en 1990 à 28% en 1993. Afin de couvrir ce déficit, le gouvernement se tourne vers la presse d’impression, gonfler massivement la masse monétaire.
En décembre 1993, la Monnaie de Topčider fonctionnait à pleine capacité, émettant chaque mois environ 900 000 billets de banque qui étaient pratiquement sans valeur au moment où ils atteignaient les poches des gens. Incapable d’imprimer suffisamment de liquidités pour suivre la baisse rapide de la valeur du dinar, la monnaie s’est officiellement effondrée le 6 janvier 1994. Le mark allemand a été déclaré la nouvelle monnaie légale pour toutes les transactions financières, y compris le paiement des taxes.
La ligne de fond
Si l’hyperinflation a de graves conséquences, non seulement sur la stabilité de l’économie d’un pays mais aussi sur celle de son gouvernement et de la société civile dans son ensemble, elle est souvent le symptôme de crises déjà présentes. Cette situation offre un regard sur la vraie nature de l’argent. Plutôt que d’être simplement un objet économique utilisé comme moyen d’échange, réserve de valeur et unité de compte, la monnaie est beaucoup plus symbolique des réalités sociales sous-jacentes. Sa stabilité et sa valeur dépendent de la stabilité des institutions sociales et politiques d’un pays.