Rapport de travail

Points clés à retenir

• Le ratio d’exploitation mesure la capacité d’une entreprise à recouvrer ses coûts d’exploitation à partir des revenus annuels.
• Il est calculé en prenant le total des dépenses annuelles, à l’exclusion des amortissements et des dépenses liées à la dette, et en le divisant par le revenu brut annuel.
• Plus le ratio est bas, plus l’entreprise est rentable.
• Un ratio de fonctionnement inférieur à 1 signifie que l’entreprise est en mesure de récupérer ses dépenses d’exploitation, tandis qu’un ratio supérieur à 1 reflète son incapacité à le faire.

Un ratio de un signifie que le revenu brut annuel d’une entreprise est égal à ses dépenses totales, donc tout ce qui est inférieur à ce qui implique que l’entreprise est en mesure de récupérer les coûts d’exploitation, alors que tout ce qui précède reflète son incapacité à le faire.

Exemple de rapport de travail

XYZ Inc. fabrique des widgets depuis les années 1900 et est considérée dans l’industrie comme une marque quelque peu désuète. XYZ n’a pas dépensé beaucoup d’argent pour réviser ses machines au fil des ans et utilise toujours une technologie ancienne pour fabriquer son produit final.

La direction fait valoir que le fait de ne pas passer au dernier modèle lui a permis d’économiser de l’argent qui pourrait être mieux dépensé ailleurs. Le problème est que l’équipement utilisé est gourmand en énergie et coûteux à faire fonctionner et à entretenir par rapport aux versions plus récentes. Cela signifie que continuer à utiliser l’ancienne technologie s’avère en fait plus coûteux à long terme.

Pour aggraver les choses, XYZ perd également des parts de marché chaque année au profit de ses concurrents plus modernes. Les ventes diminuent et les coûts augmentent, ce qui conduit à un taux de travail progressivement plus élevé. Récemment, il est passé au-dessus de 1, le point de basculement, et les analystes craignent qu’il ne continue de grimper – mettant l’entreprise en danger de renoncer aux paiements – à moins que des changements drastiques ne soient bientôt apportés pour réduire les coûts et rattraper la concurrence.

Limitations du rapport de travail

Le ratio de fonctionnement n’est pas parfait et ne peut pas être entièrement fiable pour déterminer la santé financière d’ une entreprise et sa capacité à couvrir les dépenses avec l’argent qu’elle rapporte.

L’un des problèmes est qu’il ne tient pas compte des coûts de financement. Cette surveillance peut conduire à des résultats trompeurs, d’autant plus que la plupart des entreprises empruntent de l’argent pour financer la croissance et sont tenues de rembourser ces prêts, ainsi que les intérêts, ponctuellement.

Le ratio ne tient pas non plus compte des changements projetés des charges d’exploitation. Dans certaines industries, les coûts d’exploitation ont tendance à fluctuer d’une année à l’autre et, à certaines périodes, ils peuvent être inhabituellement bas ou élevés pour une bonne raison.

Si l’entreprise a mis de l’argent de côté pour financer des coûts supplémentaires et qu’elle est prête à générer des revenus supplémentaires à l’avenir, son taux de fonctionnement élevé actuel ne devrait pas nécessairement être une cause de s’alarmer.

Considérations particulières

Lors de l’application des ratios, il est conseillé aux investisseurs de ne pas toujours prendre le nombre généré à leur valeur nominale. Le contexte est important et il est indispensable de creuser davantage pour voir s’il existe une explication raisonnable derrière des résultats inhabituels.

En général, chaque rapport a tendance à négliger quelque chose d’important. Cela signifie finalement qu’il est généralement nécessaire d’en consulter plusieurs à la fois pour obtenir une image précise et plus complète de la façon dont le sujet se porte. Plus les informations sont prises en compte, plus les investisseurs ont de chances de prendre des décisions plus éclairées sur la répartition de leur argent.