Pourquoi vous ne devriez jamais vendre une action

Si vous avez déjà perdu de l’argent sur une action, vous vous êtes probablement demandé s’il existe un moyen de gagner de l’argent lorsque les actions chutent. Il y en a, et cela s’appelle la vente à découvert. Même si cela semble être la stratégie parfaite pour tirer parti de la baisse des cours des actions, elle comporte encore plus de risques que d’acheter des actions de manière traditionnelle.

Comment fonctionne le court-circuit

La motivation derrière la vente à découvert d’actions est que l’investisseur gagne de l’argent lorsque le cours de l’action baisse en valeur. C’est le contraire du processus «normal», dans lequel l’investisseur achète une action avec l’idée qu’elle va monter en prix et être vendue avec un profit.

Une autre caractéristique distinctive de la vente à découvert est que le vendeur vend une action qu’il ne possède pas. Autrement dit, ils vendent une action avant de l’acheter. Pour ce faire, ils doivent emprunter les actions qu’ils vendent au courtier en valeurs mobilières. Quand ils le font, ils vendent le stock et attendent que le prix baisse (espérons-le).

À ce moment-là, ils peuvent acheter le stock pour la livraison, puis clôturer la position courte avec un profit. Vous vous demandez peut-être ce qui se passe si le cours de l’action augmente et c’est une question importante. Le vendeur peut choisir de conserver une position courte jusqu’à ce que le cours baisse, ou il peut clôturer la position à perte.

Risque de vente à découvert vs récompense

Un problème fondamental de la vente à découvert est le potentiel de pertes illimitées. Lorsque vous achetez une action (allez long), vous ne pouvez jamais perdre plus que votre capital investi. Ainsi, votre gain potentiel, en théorie, n’a pas de limite.

Par exemple, si vous achetez une action à 50 $, le maximum que vous pouvez perdre est de 50 $. Mais si le stock augmente, il peut atteindre 100 $, 500 $ ou même 1 000 $, ce qui donnerait un retour sur investissement important. La dynamique est l’exact opposé d’une vente à découvert.

Si vous vendez une action à 50 $, le maximum que vous pourriez gagner sur la transaction est de 50 $. Mais si le stock monte à 100 $, vous devrez payer 100 $ pour clôturer la position. Il n’y a pas de limite au montant d’argent que vous pourriez perdre lors d’une vente à découvert. Si le prix monte à 1 000 $, vous devrez payer 1 000 $ pour clôturer une position de placement de 50 $. Ce déséquilibre aide à expliquer pourquoi la vente à découvert n’est pas plus populaire qu’elle ne l’est. Les investisseurs avisés sont conscients de cette possibilité.

Le temps travaille contre une vente à découvert

Il n’y a pas de limite de temps sur la durée pendant laquelle vous pouvez détenir une position courte sur une action. Le problème, cependant, est qu’ils sont généralement achetés en utilisant une marge pour au moins une partie de la position. Ces prêts sur marge sont assortis de frais d’intérêt et vous devrez continuer à les payer aussi longtemps que votre position sera en place.

L’intérêt facturé fonctionne comme un dividende négatif, en ce sens qu’il représente une réduction régulière de vos capitaux propres dans la position. Si vous payez 5% par an en intérêts sur marge et que vous détenez la position courte pendant cinq ans, vous perdrez 25% de votre investissement simplement en ne faisant rien. Cela empile le jeu contre vous. Vous ne pourrez pas vous asseoir sur une position courte pour toujours.

Il y a plus de nouvelles sur le front de la marge, et c’est à la fois bon et mauvais. Si le prix de l’action que vous vendez à découvert augmente, la société de courtage peut mettre en œuvre un « appel de marge », qui est une exigence de capital supplémentaire pour maintenir l’investissement minimum requis. Si vous ne pouvez pas fournir de capital supplémentaire, le courtier peut clôturer la position et vous subirez une perte.

Aussi mauvais que cela puisse paraître, cela peut fonctionner comme une disposition d’ arrêt des pertes. Comme nous l’avons déjà mentionné, les pertes potentielles sur une vente à découvert sont illimitées. Un appel de marge limite effectivement la perte que votre position peut supporter. Le principal inconvénient des prêts sur marge est qu’ils vous permettent de tirer parti d’ une position d’investissement. Bien que cela fonctionne brillamment à la hausse, cela multiplie simplement vos pertes à la baisse.

Les sociétés de courtage vous permettent généralement de dégager jusqu’à 50% de la valeur d’une position d’investissement. Un appel de marge s’appliquera généralement si votre équité dans la position tombe en dessous d’un certain pourcentage, généralement 25%.

Facteurs pouvant entraver une vente à découvert

Quelle que soit la gravité des perspectives d’une entreprise, plusieurs événements peuvent provoquer un renversement soudain des fortunes et faire monter le cours des actions. Peu importe le nombre de recherches que vous faites ou l’opinion d’expert que vous obtenez, n’importe lequel d’entre eux pourrait à tout moment lever la tête.

Si cela se produit alors que vous détenez une position courte sur l’action, vous pourriez perdre la totalité de votre investissement ou même plus. Des exemples de telles situations sont:

• Le marché général pourrait augmenter de manière significative, faisant grimper le prix de vos actions, malgré la faiblesse des fondamentaux de l’entreprise
• La société pourrait être candidate au rachat – la seule annonce d’une fusion ou d’une acquisition pourrait faire monter en flèche le prix de l’action.
• L’entreprise pourrait annoncer la bonne nouvelle inattendue
• Un investisseur bien connu pourrait prendre une position importante dans le titre, estimant qu’il est sous-évalué
• La nouvelle pourrait éclater au sujet d’un développement positif majeur dans l’industrie de la société qui entraînera une hausse du prix de l’action
• L’instabilité politique dans une certaine partie du monde pourrait soudainement rendre votre entreprise de vente à découvert plus attrayante
• Un changement de législation qui affecte l’entreprise ou son industrie de manière positive

Ce ne sont là que quelques exemples d’événements qui pourraient se dérouler et qui pourraient entraîner une hausse du prix de l’action, malgré le fait que des recherches approfondies ont indiqué que la société était un candidat idéal pour une vente à découvert.

La ligne de fond

Investir dans des actions de la manière habituelle est suffisamment risqué. La vente à découvert doit être laissée à des investisseurs très expérimentés, avec des portefeuilles importants qui peuvent facilement absorber des pertes soudaines et inattendues.