Quelle est la relation entre R-Squared et Beta?
Le bêta et le R au carré sont deux mesures liées, mais différentes. Un fonds commun de placement avec un R-carré élevé est fortement corrélé à un indice de référence. Si le bêta est également élevé, il peut produire des rendements plus élevés que l’indice de référence, en particulier sur les marchés haussiers. Le R au carré mesure le degré de corrélation entre chaque variation du prix d’un actif et un indice de référence. La version bêta mesure l’ampleur de ces variations de prix par rapport à un indice de référence. Utilisés ensemble, R-carré et bêta donnent aux investisseurs une image complète de la performance des gérants d’actifs.
Points clés à retenir
- Le R carré mesure à quel point la performance d’un actif peut être attribuée à la performance d’un indice de référence sélectionné.
- R-carré est mesuré sur une échelle entre 0 et 100; plus le nombre R-carré est élevé, plus l’actif est corrélé à son indice de référence.
- Le bêta mesure la volatilité d’un actif par rapport à son indice de référence.
- Un fonds commun de placement avec un bêta de 1,0 est exactement aussi sensible, ou volatil, que son indice de référence, alors qu’un fonds avec un bêta de 1,20 est 20% plus sensible ou volatil.
- Utilisées conjointement avec l’alpha, le R-carré et le bêta sont des mesures précieuses que les investisseurs peuvent examiner pour déterminer dans quelle mesure un gestionnaire de fonds est efficace pour capturer des bénéfices lorsqu’un indice de référence en profite également.
Corrélation de référence des mesures R-Squared
Le R au carré est une mesure du pourcentage du rendement d’un actif ou d’un fonds commun de placement par rapport à un indice de référence. Les gestionnaires de fonds utilisent un indice de référence pour évaluer le rendement d’un fonds commun de placement. Par exemple, un fonds commun de placement peut utiliser le S&P 500 comme indice de référence. L’objectif du fonds serait de suivre de près ou de refléter la performance de l’ indice S&P 500.
Le R carré mesure la mesure dans laquelle la performance du fonds peut être attribuée à la performance de l’indice de référence sélectionné. R-carré est rapporté comme un nombre entre 0 et 100. Un fonds commun de placement hypothétique avec un R-carré de 0 n’a aucune corrélation avec son indice de référence. Un fonds commun de placement avec un R-carré de 100 correspond précisément à la performance de son indice de référence.
Les graphiques de prix qui représentent les valeurs R-carré sont utiles pour aider les investisseurs à voir la relation entre le mouvement du prix du fonds commun de placement par rapport à son indice de référence.
La bêta mesure la volatilité
Le bêta est une mesure de la sensibilité d’un fonds ou d’un actif aux mouvements corrélés d’un indice de référence. Le bêta mesure le risque ou la volatilité systématique d’un actif, d’un titre ou d’un fonds par rapport à son indice de référence. La volatilité est souvent associée aux fortes fluctuations des prix observées avec les titres en bourse. Comprendre la volatilité est important car une volatilité élevée indique que le prix d’une action peut changer radicalement dans les deux sens sur une courte période.
Un fonds commun de placement avec un bêta de 1,0 est exactement aussi sensible, ou volatil, que son indice de référence. Un fonds avec un bêta de 0,80 est 20% moins sensible ou volatil, et un fonds avec un bêta de 1,20 est 20% plus sensible ou volatil.
Alpha mesure la performance d’un gestionnaire d’actifs
Alpha est une troisième mesure, qui mesure la capacité des gérants d’actifs à capturer des bénéfices lorsqu’un indice de référence en profite également. Alpha est indiqué comme un nombre inférieur, égal ou supérieur à 1,0. Plus l’alpha d’un gestionnaire est élevé, plus la capacité du gestionnaire à tirer profit des mouvements de l’indice de référence sous-jacent est grande. Certains gestionnaires de fonds spéculatifs les plus performants ont atteint des alphas à court terme aussi élevés que 5 ou plus en utilisant l’indice Standard & Poor’s 500 comme indice de référence.
Lors de l’utilisation de l’alpha pour mesurer la performance d’un gestionnaire, il est important que les investisseurs comparent des fonds appartenant à la même classe d’actifs. Les fonds appartenant à différentes classes d’actifs peuvent présenter différents niveaux de risque. Par exemple, si un investisseur souhaite investir dans un fonds commun de placement axé sur les sociétés à petite capitalisation, une comparaison de fonds communs de placement similaires générerait un alpha plus significatif. Comparer les sociétés à petite capitalisation aux sociétés à grande capitalisation serait moins significatif car les risques associés à chaque type de société diffèrent.
La ligne de fond
L’ alpha et le bêta des actifs dont le R-carré est inférieur à 50 sont considérés comme peu fiables car les actifs ne sont pas suffisamment corrélés pour permettre une comparaison valable. Un faible R-carré ou bêta ne fait pas nécessairement d’un investissement un mauvais choix, cela signifie simplement que sa performance est statistiquement indépendante de son indice de référence.