Qu’est-ce que RiskMetrics dans Value at Risk (VaR)?
RiskMetrics est une méthodologie qu’un investisseur peut utiliser pour calculer la valeur à risque (VaR) d’un portefeuille d’investissements.
Lancé en 1994 par Reuters en 1996. Les sociétés se sont associées pour rendre les données utilisées dans RiskMetrics largement accessibles aux investisseurs individuels. RiskMetrics appartient désormais à MSCI.
L’objectif de RiskMetrics est d’améliorer la transparence des risques de marché, de créer une référence pour les mesurer et de fournir aux investisseurs de meilleures informations sur la gestion des risques de marché.
Méthodologie RiskMetrics
La VaR se concentre essentiellement sur le risque potentiel de baisse d’un investissement.
Points clés à retenir
- RiskMetrics est une méthode de calcul du risque potentiel de baisse d’un investissement unique ou d’un portefeuille d’investissement.
- La méthode suppose que les rendements d’un investissement suivent une distribution normale au fil du temps.
- Il fournit une estimation de la probabilité de perte de valeur d’un investissement au cours d’une période donnée.
La méthodologie RiskMetrics pour le calcul de la VaR suppose qu’un portefeuille ou les rendements de tout actif suivent une distribution normale au fil du temps. À la suite de la publication par JP Morgan et Reuters de ses ensembles de données sur la volatilité et la corrélation, la méthode de variance -covariance utilisée pour calculer la VaR est devenue une norme du secteur, comme le voulait RiskMetrics.
Par exemple, la distribution des bénéfices et des pertes d’un portefeuille d’investissement est supposée être normalement distribuée. En utilisant la méthodologie RiskMetrics pour calculer la VaR, le gestionnaire de portefeuille doit d’abord sélectionner un niveau de confiance et une période d’analyse.
Supposons que la période d’analyse sélectionnée soit d’une année commerciale, soit 252 jours. Le niveau de confiance sélectionné est de 95% et la valeur du score z correspondante doit être multipliée par l’ écart type du portefeuille.
La VaR est essentiellement une mesure du risque potentiel de baisse d’un investissement.
L’écart type quotidien réel du portefeuille sur une année de bourse est de 3,67%. Le score z pour 95% est de 1,645.
La VaR du portefeuille, sous le seuil de confiance de 95%, est de -6,04% (-1,645 * 3,67%). Par conséquent, il existe une probabilité de 5% que la perte du portefeuille, sur l’ horizon temporel donné, dépasse 6,04%.
Utilisation de RiskMetrics
Une autre méthode pour calculer la VaR d’un portefeuille consiste à utiliser les corrélations et les écarts-types des rendements boursiers fournis par RiskMetrics. Cette méthode suppose également que les rendements des actions suivent une distribution normale.
La première étape du calcul de la VaR consiste à prendre le carré des fonds alloués pour le premier actif, multiplié par le carré de son écart-type, et à ajouter cette valeur au carré des fonds alloués pour le deuxième actif multiplié par le carré du second. l’écart type de l’actif.
Cette valeur est ensuite ajoutée à deux multipliés par les fonds alloués pour le premier actif multipliés par les fonds alloués pour le second actif multipliés par la volatilité du premier et du second actif et la corrélation entre les deux actifs.
Par exemple, supposons qu’un portefeuille a deux actifs avec 5 millions de dollars alloués à l’action ABC et 8 millions de dollars alloués à l’action DEF. Respectivement, la volatilité des prix des actions ABC et DEF est de 2,98% et 1,67% pour une période d’un jour.
La corrélation entre les deux actions est de 0,67. La valeur à risque est de 258310,93 USD (sqrt ((5 millions USD) ^ 2 * (0,0298) ^ 2 + (8 millions USD) ^ 2 * (0,0167) ^ 2 + (2 * 5 millions USD * 8 millions USD * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).