Quelle est la formule de calcul du bénéfice par action (BPA)?
Le bénéfice par action (BPA) est calculé en déterminant le bénéfice net d’une société et en l’affectant à chaque action ordinaire en circulation.
Points clés à retenir
- Le bénéfice par action (BPA) est la part du bénéfice d’une société allouée à chaque action ordinaire en circulation.
- BPA (pour une société ayant des actions privilégiées et ordinaires) = (bénéfice net – dividendes privilégiés) ÷ moyenne des actions ordinaires en circulation
- Le BPA est parfois connu comme la ligne du bas – la déclaration finale, au sens propre comme au figuré, de la valeur d’une entreprise.
L’importance du bénéfice par action (BPA)
Le BPA est une mesure qui peut servir d’indicateur de la santé financière d’une entreprise. Si tous les bénéfices d’une société étaient versés à ses actionnaires, le BPA est la partie du bénéfice net d’une société qui serait affectée à chaque action en circulation.
Le BPA est généralement utilisé par les analystes et les traders pour évaluer la solidité financière d’une entreprise. Elle est souvent considérée comme l’une des variables les plus importantes pour déterminer la valeur d’un titre. De nombreux investisseurs considèrent encore le BPA comme un indicateur de la rentabilité d’une entreprise. En fait, on l’appelle parfois la ligne du bas – la déclaration finale, au sens propre comme au figuré, de la valeur d’une entreprise.
Un BPA plus élevé signifie qu’une entreprise est suffisamment rentable pour verser plus d’argent à ses actionnaires. Par exemple, une entreprise peut augmenter son dividende à mesure que ses bénéfices augmentent avec le temps.
Les investisseurs comparent généralement le BPA de deux entreprises du même secteur pour avoir une idée de la performance de l’entreprise par rapport à ses pairs. Les investisseurs peuvent également prêter attention aux tendances de la croissance du BPA afin d’avoir une meilleure idée de la rentabilité d’une entreprise dans le passé et d’avoir une idée de ses perspectives d’avenir. Une entreprise dont le BPA est en augmentation constante est considérée comme un investissement plus fiable que celle dont le BPA est en baisse ou varie considérablement.
Le BPA est également une variable importante pour déterminer la valeur d’une action. Cette mesure prend en compte la partie bénéfice du ratio de valorisation cours- bénéfices (P / E). Le ratio P / E est l’un des ratios les plus couramment utilisés par les investisseurs pour déterminer si le cours des actions d’une entreprise est correctement évalué par rapport à ses bénéfices.
Calcul du bénéfice par action
Le BPA est calculé comme suit:
BPA = bénéfice net – dividendes privilégiés / moyenne des actions ordinaires en circulation
À titre d’exemple, supposons le résultat net de l’ exercice 2017pour Bank of America ( actions privilégiées s’élevaient à 1,614 milliard de dollars. Le nombre moyen d’actions ordinaires en circulation s’élevait à 10,196 milliards. Cela place son BPA à:
Bénéfice = 18,232 milliards – 1,614 milliard = 16,618 milliards (bénéfice net) BPA = 16,618 milliards ÷ 10,196 milliards = ~ 1,63 $
Le BPAdilué, qui tient compte de l’incidence des actions privilégiées convertibles, des options, des bons de souscription et des autres titres dilutifs, était de 1,56 $.
Les entreprises peuvent choisir de racheter leurs propres actions sur le marché libre. En fait, Bank of America l’a fait en 2017. Ce faisant, une entreprise peut améliorer son BPA (car il y a moins d’actions en circulation) sans réellement améliorer son bénéfice net. En d’autres termes, le revenu net est divisé par un nombre moindre d’actions, augmentant ainsi le BPA.
Pour simplifier l’exemple, disons que Bank of America a acheté 1 milliard d’actions en 2017 via son programme de rachat d’actions. Son EPS aurait été:
BPA = 16,618 milliards de dollars (dividendes nets privilégiés) ÷ 9,196 milliards (moyenne des actions en circulation) = ~ 1,81
Vous remarquerez que notre exemple ci-dessus utilise la moyenne des actions en circulation dans la formule. En règle générale, une moyenne est utilisée, car les entreprises peuvent émettre ou racheter des actions tout au long de l’année, ce qui rend le véritable BPA difficile à cerner. Étant donné que le nombre d’actions peut changer fréquemment, l’utilisation d’une moyenne des actions en circulation donne une image plus précise des bénéfices de l’entreprise.
Cependant, toutes les entreprises n’ont pas d’ actions privilégiées. Certains n’offrent que des actions ordinaires. La formule de calcul du BPA serait alors simplement:
BPA = bénéfice net / moyenne des actions ordinaires en circulation
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Types d’EPS
Il existe en fait trois types de base de nombres EPS, en fonction de l’origine des données.
EPS de fin
Le BPA final d’une entreprise est basé sur le nombre de l’année précédente. Il utilise les quatre trimestres précédents des gains dans son calcul et présente l’avantage d’utiliser des chiffres réels plutôt que des projections. La plupart des ratios P / E sont calculés à l’aide du BPA final, car il représente ce qui s’est réellement passé et non ce qui pourrait arriver. Bien que le chiffre soit exact, le BPA final est une «vieille nouvelle» et de nombreux investisseurs se pencheront également sur les chiffres BPA actuels et futurs. Nous avons utilisé un BPA de fuite dans notre exemple Bank of America.
BPA actuel
Cette mesure comprend généralement les quatre trimestres de l’exercice en cours, dont certains sont peut-être déjà écoulés et d’autres sont encore à venir. En conséquence, certaines des données seront basées sur des chiffres réels et d’autres sur des projections.
EPS avant
Le BPA avant est basé sur les chiffres futurs. Cette mesure comprend des projections pour une certaine période dans le futur (généralement les quatre trimestres à venir). Les estimations prévisionnelles du BPA peuvent être faites par des analystes ou par l’entreprise elle-même. Bien que ce nombre soit basé sur des estimations et non sur des données réelles, les investisseurs sont souvent très intéressés par le BPA à terme car, en général, l’investissement repose sur des estimations du potentiel de revenus futurs d’une entreprise.
Les investisseurs comparent souvent ces différents calculs de BPA. Par exemple, ils peuvent comparer le BPA à terme (qui fait des projections futures) avec le BPA réel de la société pour le trimestre en cours. Si le BPA réel est inférieur aux prévisions de BPA à terme, le cours de l’action peut baisser. D’un autre côté, si le BPA réel dépasse ses estimations, l’action peut connaître un rallye.
La ligne de fond
Le BPA devient particulièrement significatif lorsque les investisseurs examinent les BPA historiques et futurs de la même entreprise, ou lorsqu’ils comparent le BPA pour des entreprises du même secteur. Bank of America, par exemple, est dans le secteur des services financiers.
En conséquence, les investisseurs devraient comparer le BPA de Bank of America avec d’autres actions du domaine des services financiers, telles que JPMorgan Chase ( JPM ) ou Wells Fargo ( WFC ). Étant donné que le BPA n’est qu’un seul chiffre, il est essentiel de l’utiliser conjointement avec d’autres mesures de performance avant de prendre des décisions d’investissement.