Quelle est la différence entre les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds à capital fixe?
Les investisseurs disposent d’un certain nombre d’options pour investir dans des fonds communs. Alors que les fonds communs de placement offrent le plus grand éventail de choix et sont les plus populaires parmi les investisseurs individuels, les fonds négociés en bourse (FNB) et les fonds à capital fixe (CEF) ont également leurs mérites. Les ETF et les CEF permettent à un investisseur d’acheter des actions d’un fonds géré par des professionnels sans avoir besoin d’un investissement initial important, et les deux options de fonds sont négociées en continu via une bourse. Cependant, les ETF et les CEF sont différents en termes de frais, de transparence des fonds et de tarification sur le marché libre.
Différences de frais et de ratio de dépenses
Toutes les options d’investissement mises en commun ont des ratios de dépenses associés qui couvrent les coûts nécessaires à la gestion et à la distribution des fonds. Les ratios de frais évalués sur les ETF sont souvent bien inférieurs à ceux appliqués aux CEF en raison de la nature de la gestion des titres sous – jacents. Les ETF sont des portefeuilles indexés; ils sont créés pour suivre la performance d’un indice spécifique, tel que le S&P 500. Un gestionnaire d’ETF achète des actions des titres pour imiter la façon dont ils sont pondérés sur l’échange suivi, et les modifications ne sont apportées que lorsque des sociétés sont ajoutées ou supprimées de cet indice. échange spécifique. Cette approche de gestion passive maintient les ratios de frais sur les FNB bas.
Bien que les CEF soient structurés et cotés sur une bourse comme les ETF, les gestionnaires de fonds du marché des CEF se concentrent sur des industries, des secteurs ou des régions spécifiques du monde, et ils négocient activement les titres sous-jacents pour générer des rendements. En raison de ce style de gestion active, les ratios de dépenses des CEF sont souvent beaucoup plus élevés que ceux des FNB. Les ratios de frais et autres frais facturés aux investisseurs peuvent être trouvés dans un prospectus ETF ou CEF fourni par la société sponsor.
Différences de transparence des fonds
La plus grande différence entre les ETF et les CEF est la transparence de chaque fonds pour l’investisseur. Les ETF sont très transparents car gérés activement et plus fréquemment négociés.
Différences de prix
Les ETF et les CEF diffèrent également dans la manière dont ils sont évalués et vendus aux investisseurs. Les ETF sont évalués à ou près de la valeur liquidative (VNI) de l’indice auquel ils sont liés ou du panier sous-jacent de titres détenus au sein du fonds. Les CEF se négocient avec une décote ou une prime par rapport à leur valeur liquidative en fonction de la demande des investisseurs. Les primes sur les CEF sont le résultat d’un plus grand nombre d’acheteurs que de vendeurs sur le marché, tandis qu’une remise résulte d’un plus grand nombre de vendeurs que d’acheteurs. Les ETF et les CEF se négocient sur des bourses établies sur le marché secondaire, telles que le Nasdaq et la Bourse de New York.
Conseiller Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Les CEF émettent un nombre fixe d’actions dans le cadre d’une offre publique initiale. Par la suite, ils peuvent négocier, et le font souvent, à un prix différent de leur valeur liquidative, en fonction de la demande du marché secondaire.
Les FNB peuvent créer ou racheter des actions en continu par l’intermédiaire d’un participant autorisé, généralement une grande institution financière; les actions se négocient donc généralement près de la valeur liquidative.
Gestion: les ETF sont pour la plupart passifs, ils encourent donc peu de frais de négociation. Les CEF ont des coûts de transaction plus élevés, car la fréquence des achats et des ventes est plus élevée.
Taxes: Si un investisseur en ETF souhaite racheter des actions, l’ETF ne vend aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il offre des «rachats en nature», qui ne limitent généralement pas les gains en capital. En revanche, les CEF vendent des actions sous-jacentes, créant des gains en capital qui sont répercutés sur l’investisseur.