28 mai 2021 15:49

Coût des capitaux propres et coût du capital: quelle est la différence?

Coût des capitaux propres et coût du capital: un aperçu

Le coût du capital d’une entreprise fait référence au coût qu’elle doit payer pour lever de nouveaux capitaux, tandis que son coût des capitaux propres mesure les rendements exigés par les investisseurs qui font partie de la structure de propriété de l’entreprise.

Le coût des capitaux propres est le pourcentage de rendement demandé par les propriétaires d’une entreprise, mais le coût du capital comprend le taux de rendement exigé par les prêteurs et les propriétaires.

Points clés à retenir

  • Le coût du capital fait référence à ce qu’une société doit payer pour pouvoir lever de nouveaux fonds.
  • Le coût des capitaux propres fait référence aux rendements financiers que les investisseurs qui investissent dans l’entreprise s’attendent à voir.
  • Le modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) et le modèle de capitalisation des dividendes sont deux façons de calculer le coût des capitaux propres.

Coût du capital

Les sociétés cotées en bourse peuvent mobiliser des capitaux en empruntant de l’argent ou en vendant des actions de propriété. Les investisseurs en dette et les investisseurs en actions exigent un retour sur leur argent, que ce soit sous forme de paiements d’intérêts ou de gains en capital / dividendes. Le coût du capital prend en compte à la fois le coût de la dette et le coût des capitaux propres.

Les entreprises stables et saines ont constamment des coûts de capital et de capitaux propres bas. Les entreprises imprévisibles sont plus risquées, et les créanciers et les investisseurs en actions exigent des rendements plus élevés sur leurs investissements pour compenser le risque.

Pour les détenteurs d’obligations et autres prêteurs, ce rendement plus élevé est facile à voir; le taux d’intérêt facturé sur la dette est plus élevé. Il est plus difficile de calculer le coût des capitaux propres car le taux de rendement requis  pour les actionnaires est moins clairement défini.

Coût de l’équité

Le coût des capitaux propres d’une entreprise fait référence à la compensation dont les marchés financiers ont besoin pour détenir l’actif et prendre le risque de propriété.

Une façon dont les entreprises et les investisseurs peuvent estimer le coût des capitaux propres consiste à utiliser le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM). Pour calculer le coût des fonds propres à l’aide du CAPM, multipliez le bêta de l’entreprise par sa prime de risque, puis ajoutez cette valeur au taux sans risque. En théorie, ce chiffre se rapproche du taux de rendement requis en fonction du risque.

Une façon plus traditionnelle de calculer le coût des capitaux propres consiste à utiliser le modèle de capitalisation des dividendes, dans lequel le coût des capitaux propres est égal aux dividendes par action divisés par le cours actuel de l’action, qui est ajouté au taux de croissance des dividendes.