Coût du capital par rapport au taux de rendement requis: quelle est la différence?
Le taux de rendement requis (RRR) et le coût du capital sont des indicateurs fondamentaux clés en matière de financement et d’investissement. Ces mesures, dont la portée, la perspective et l’utilisation varient, peuvent avoir une incidence sur les décisions d’investissement critiques tant pour les entreprises que pour les investisseurs individuels.
Le taux de rendement requis est le rendement minimum qu’un investisseur acceptera pour posséder des actions d’une société, en compensation d’un niveau de risque donné associé à la détention des actions. Les entreprises utilisent RRR pour analyser la rentabilité potentielle des projets d’immobilisations.
Points clés à retenir
- Le coût du capital fait référence aux rendements attendus des titres émis par une entreprise.
- Le taux de rendement requis est la prime de rendement requise sur les investissements pour justifier le risque pris par l’investisseur.
- Ces mesures peuvent fournir aux entreprises et aux particuliers un aperçu des fondamentaux commerciaux clés tels que leur profil risque / rendement et leur coût d’opportunité.
Le coût du capital fait référence aux rendements attendus des titres émis par une entreprise. Les entreprises utilisent la mesure du coût du capital pour juger si un projet vaut la dépense de ressources. Les investisseurs utilisent cette métrique pour déterminer si un investissement vaut le risque par rapport au rendement.
Lorsque le taux de rendement requis est égal au coût du capital, il ouvre la voie à un scénario favorable. Par exemple, une entreprise qui est prête à payer 5% sur son capital levé et un investisseur qui a besoin d’un rendement de 5% sur son actif seraient probablement des partenaires commerciaux satisfaits.
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Comprendre le coût du capital
Les entreprises sont préoccupées par le coût de leur capital. À un moment donné, une entreprise doit déterminer quand et dans quel but il est logique de lever des capitaux. En plus de décider de la quantité de liquidités dont elle a besoin, une entreprise doit décider de la méthode à utiliser pour acquérir l’argent.
En règle générale, une entreprise demande: Devrions-nous émettre de nouvelles actions? Et les obligations? Ou peut-être est-il plus judicieux de contracter un prêt ou une marge de crédit? Quelle est la meilleure option de mobilisation de capitaux pour notre entreprise sur les plans économique et stratégique?
Théoriquement, le taux de rendement requis et le coût du capital pour un investissement donné devraient évoluer l’un vers l’autre.
Chaque option comporte des risques et des coûts, contre lesquels une entreprise doit peser le rendement requis nécessaire pour rendre un projet d’immobilisations rentable. Connaître le coût du capital peut aider une entreprise à comparer plus facilement ses options pour lever des liquidités.
Calcul du coût de la dette et des émissions de capitaux propres
Le coût de la dette est simple à établir. Les créanciers, qu’il s’agisse d’investisseurs obligataires individuels ou de grandes institutions de crédit, facturent un taux d’intérêt en échange de leur prêt. Une obligation avec un taux de coupon de 5% a le même coût du capital qu’un prêt bancaire avec un taux d’intérêt de 5%.
Cependant, calculer le coût des actions, ou des actions, est un peu plus compliqué et incertain que le calcul du coût de la dette. Théoriquement, le coût des capitaux propres serait le même que le rendement requis pour les investisseurs en actions.
Arriver au coût moyen pondéré du capital
Une fois qu’une entreprise a une idée de ses coûts de capitaux propres et de dette, elle prend généralement une moyenne pondérée de tous ses coûts en capital. Cela produit le coût moyen pondéré du capital (WACC), qui est un chiffre très important pour toute entreprise.
Pour que le coût d’un projet d’investissement ait un sens économique, les bénéfices qu’une entreprise s’attend à générer doivent dépasser le coût moyen pondéré du capital.
Comprendre le taux de rendement requis
Le taux de rendement requis reflète généralement le point de vue de l’investisseur, et non de l’émetteur, en termes de gestion du risque. Dans un sens nominal, les investisseurs peuvent trouver un rendement sans risque en conservant leur argent; ou ils peuvent trouver un rendement à faible risque en investissant dans des actifs sûrs espèces, bons du Trésor américain à court terme, fonds du marché monétaire et or.
Le risque est un facteur important du RRR
Les actifs plus risqués peuvent offrir des rendements potentiellement plus élevés, offrant ainsi aux investisseurs un rapport risque / rendement favorable. De nombreux investisseurs utilisent des ratios risque / rendement pour comparer les rendements attendus d’un investissement avec le niveau de risque qu’ils doivent prendre pour obtenir ces rendements plus élevés.
Les investisseurs qui prennent des niveaux de risque plus élevés peuvent également récolter des rendements potentiellement plus élevés.
RRR et coût du capital: à propos du coût d’opportunité
Ces deux mesures incarnent le concept critique du coût d’opportunité – les avantages qu’un investisseur individuel ou une entreprise rate lorsqu’il choisit une alternative par rapport à une autre.
Par exemple, lorsqu’un investisseur achète pour 1 000 $ d’actions, le coût réel est tout ce qui aurait pu être fait avec ces 1 000 $ – y compris l’achat d’obligations, l’achat de biens de consommation ou la mise dans un compte d’épargne. Lorsqu’une entreprise émet pour 1 million de dollars de titres de créance, le coût réel pour l’entreprise est tout ce qui aurait pu être fait avec l’argent qui servira éventuellement à rembourser ces dettes.
Le coût du capital et les mesures du RRR peuvent aider les acteurs du marché de tous types – acheteurs et vendeurs – à trier les utilisations concurrentes de leurs fonds et à prendre des décisions financières judicieuses.