Qu’est-ce qui est considéré comme un bon rapport prix / valeur comptable?

Le ratio cours / valeur comptable (P / B)  a été favorisé par les investisseurs de valeur pendant des décennies et est largement utilisé par les analystes de marché. Traditionnellement, toute valeur inférieure à 1,0 est considérée comme une bonne valeur P / B, indiquant un stock potentiellement sous-évalué. Cependant, les investisseurs de valeur considèrent souvent les actions avec un P / B valeur inférieure à 3,0. Il est important de noter qu’il peut être difficile de déterminer une valeur numérique spécifique d’un «bon» ratio P / B pour déterminer si une action est sous – évaluée et donc, un bon investissement. L’analyse des ratios peut varier selon l’industrie, et un bon rapport P / B pour une industrie peut être un mauvais rapport pour une autre.

Les bases du rapport P / B

Le ratio P / B compare la capitalisation boursière d’ une entreprise, ou valeur marchande, à sa valeur comptable. Plus précisément, il compare le cours de l’action de la société à sa valeur comptable par action (BVPS). La capitalisation boursière (valeur de l’entreprise) est le prix de son action multiplié par le nombre d’actions en circulation. La valeur comptable correspond au total de l’actif – total du passif et se trouve dans le bilan d’ une entreprise. En d’autres termes, si une entreprise liquidait tous ses actifs et remboursait la totalité de sa dette, la valeur restante serait la valeur comptable de l’entreprise.

Il est utile d’identifier certains paramètres généraux ou une fourchette de valeur P / B, puis de considérer divers autres facteurs et mesures d’évaluation qui interprètent plus précisément le ratio P / B et prévoient le potentiel de croissance d’une entreprise.

Calcul du rapport P / B

Comme indiqué précédemment, le ratio P / B examine le cours de l’action d’une société par rapport à son BVPS. Le ratio est calculé comme suit:

Ratio P / B = prix du marché par action ÷ valeur comptable par action (BVPS)

où:

• BVPS = (Total des capitaux propres – Actions privilégiées) ÷ Total des actions en circulation

Utilisation du ratio P / B pour évaluer le stock

Le ratio P / B ne doit pas être utilisé comme une évaluation unique d’une action car, si un faible P / B peut signifier une société sous-évaluée, il peut également être le résultat de graves problèmes sous-jacents au sein de cette société. Une faiblesse dans une évaluation du ratio P / B est qu’elle ne prend pas en compte des éléments tels que les perspectives de revenus futurs ou les actifs incorporels. Cependant, le ratio P / B aide à identifier les entreprises hyped-up qui ont une flambée des cours des actions sans actifs.

D’autres problèmes potentiels liés à l’utilisation du ratio P / B découlent du fait qu’un certain nombre de choses, telles que les acquisitions récentes, les radiations récentes ou les rachats d’actions, peuvent fausser la valeur comptable de l’équation. En recherchant des actions sous-évaluées, les investisseurs devraient envisager de multiples mesures de valorisation pour compléter le ratio P / B.

Une mesure couramment utilisée est le rendement des capitaux propres (ROE), qui indique le profit qu’une entreprise génère à partir des capitaux propres. Le ratio P / B et le ROE sont généralement bien corrélés, et tout écart important entre eux peut indiquer une source de préoccupation.

La ligne de fond

Les investisseurs peuvent trouver que le ratio P / B est une mesure utile, car il peut fournir un bon moyen de comparer la capitalisation boursière d’une entreprise à sa valeur comptable. Mais déterminer une norme et un rapport prix / valeur comptable acceptable n’est pas toujours facile. Comme mentionné ci-dessus, cela varie selon l’industrie. Dans certains cas, un ratio P / B plus faible pourrait signifier que l’action est sous –  évaluée, mais cela peut également indiquer des problèmes fondamentaux avec l’entreprise.