Partages de préférence: avantages et inconvénients
Les actions de préférence, qui sont émises par des sociétés cherchant à lever des capitaux, combinent les caractéristiques de la dette et des titres hybrides. Les actionnaires privilégiés éprouvent à la fois des avantages et des inconvénients. À la hausse, ils perçoivent les paiements de dividendes avant que les actionnaires ordinaires ne reçoivent ce revenu. Mais à la baisse, ils ne jouissent pas des droits de vote que les actionnaires ordinaires ont généralement.
Points clés à retenir
- Les actionnaires privilégiés reçoivent les paiements de dividendes avant les actionnaires ordinaires.
- Les actionnaires privilégiés ne bénéficient pas du droit de vote comme le font leurs homologues actionnaires ordinaires.
- Les entreprises supportent des frais d’émission d’actions privilégiées plus élevés que lors de l’émission de titres de créance.
Avantages des partages préférentiels
Les propriétaires d’actions privilégiées reçoivent des dividendes fixes, bien avant que les actionnaires ordinaires ne voient de l’argent. Dans les deux cas, les dividendes ne sont versés que si l’entreprise réalise un bénéfice. Mais il y a une ride à cette situation car un type d’actions privilégiées connues sous le nom d’ dividendes impayés qui doivent être versés à une date ultérieure. Ainsi, une fois qu’une entreprise en difficulté a finalement rebondi et est revenue dans le noir, ces dividendes impayés sont remis aux actionnaires privilégiés avant que des dividendes puissent être versés aux actionnaires ordinaires.
Réclamation plus élevée des actifs de la société
En cas de faillite et de liquidation subséquente d’ une entreprise , les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de l’entreprise que les actionnaires ordinaires. Sans surprise, les actions privilégiées attirent des investisseurs prudents, qui apprécient le confort de la protection contre le risque à la baisse intégrée à ces investissements.
Avantages supplémentaires pour les investisseurs
Une sous-catégorie d’actions privilégiées, appelées actions convertibles, permet aux investisseurs de négocier ces types d’actions privilégiées contre un nombre fixe d’actions ordinaires, ce qui peut être lucratif si la valeur des actions ordinaires commence à grimper. Ces actions participantes permettent aux investisseurs de récolter des dividendes supplémentaires supérieurs au taux fixe si la société atteint certains objectifs de profit prédéterminés.
Inconvénients des partages de préférence
Le principal inconvénient de la détention d’actions privilégiées est que les investisseurs dans ces véhicules ne bénéficient pas des mêmes droits de vote que les actionnaires ordinaires. Cela signifie que la société n’est pas redevable aux actionnaires privilégiés comme elle l’est aux actionnaires traditionnels. Bien que le retour sur investissement garanti compense cette lacune, si les taux d’intérêt augmentent, le dividende fixe qui paraissait autrefois si lucratif peut diminuer. Cela pourrait provoquer des remords de l’acheteur avec les actionnaires privilégiés, qui peuvent se rendre compte qu’ils auraient mieux réussi avec des titres à revenu fixe à intérêt plus élevé.
Le financement par capitaux propres, que ce soit avec des actions ordinaires ou privilégiées, abaisse le ratio d’endettement d’une entreprise, ce qui est le signe d’une entreprise bien gérée.
Avantages de l’entreprise
Les actions privilégiées profitent aux sociétés émettrices de plusieurs manières. L’absence de droits de vote pour les actionnaires privilégiés, mentionnée ci-dessus, place l’entreprise en position de force, en lui permettant de conserver plus de contrôle. En outre, les entreprises peuvent émettre des actions privilégiées appelables, ce qui leur donne le droit de racheter des actions à leur discrétion. Cela signifie que si des actions appelables sont émises avec un dividende de 6% mais que les taux d’intérêt tombent à 4%, une société peut acheter toutes les actions en circulation au prix du marché, puis réémettre ces actions avec un taux de dividende inférieur. Cela réduit finalement le coût du capital. Bien entendu, cette même flexibilité est un inconvénient pour les actionnaires.