Fonds vautour
Qu’est-ce qu’un fonds vautour?
Un fonds vautour est un fonds d’investissement qui recherche et achète des titres dans des investissements en difficulté, tels que des obligations à haut rendement en défaut ou en quasi- défaut, ou des actions en faillite ou proches de la faillite. L’objectif est de « plonger » et de récupérer des actions sous-évaluées qui sont perçues comme ayant été survendues pour faire des paris à haut risque mais potentiellement très rémunérateurs.
Points clés à retenir
- Un fonds vautour investit dans des actifs dont les prix ont été fortement déprimés sur le marché.
- L’objectif est d’identifier les actifs qui ont été irrationnellement surventés en deçà de leur valeur fondamentale, ou pour lesquels un redressement positif est prévu.
- Cette stratégie à haut risque et potentiellement à rendement élevé a été utilisée pour accumuler des actifs en difficulté que les gestionnaires de portefeuille typiques éviteraient.
Comprendre les fonds vautours
Les fonds vautours prennent des paris extrêmes sur la dette en difficulté et les investissements à haut rendement, déployant également des actions en justice dans leurs stratégies de gestion pour obtenir des paiements contractuels. Ces fonds sont généralement gérés par des hedge funds utilisant divers types de stratégies alternatives pour obtenir des bénéfices pour leurs investisseurs.
Pour mettre en œuvre la stratégie, les gestionnaires de portefeuille recherchent des placements fortement actualisés avec des taux de rendement potentiels élevés en raison des risques de défaut élevés. En règle générale, les investissements sont axés sur des instruments à revenu fixe tels que les obligations à rendement élevé et les prêts qui paient des taux d’intérêt fixes ou variables. Souvent, les investissements se feront dans la dette publique des pays en difficulté, ce qui nécessite une implication encore plus grande des lobbyistes dans le règlement des dettes impayées.
Un certain nombre d’ anciennes affaires impliquant des fonds spéculatifs et des dettes souveraines mettent en évidence les processus et les procédures que les fonds vautours subissent pour recevoir des paiements pour les actifs investis.
Crise de la dette en Argentine
Après 15 ans de négociations se terminant en février 2016, l’Argentine a accepté de rembourser six fonds vautours qui avaient investi dans la dette du pays. Les principaux fonds spéculatifs impliqués comprenaient l’unité NML Capital d’Elliott Management et Aurelius Capital Management. Le paiement final de la dette envers les obligataires a été négocié à 6,5 milliards de dollars.
Crise de la dette de Porto Rico
Une situation similaire est apparue à Porto Rico, où 120 milliards de dollars de dettes obligataires et de retraite à ses créanciers, qui comprennent des fonds communs de placement et des gestionnaires de fonds spéculatifs américains. Les principaux gestionnaires de fonds souhaitant rembourser sont Oppenheimer, Franklin et Aurelius Capital Management.
Investissements du Vulture Fund
Bien que l’Argentine et Porto Rico soient des cas extrêmes, ils mettent en évidence certains des investissements réalisés par les fonds vautours qui se traduisent par des gains substantiels. En plus de la dette publique, les propriétés immobilières et les entreprises à fort endettement sont également les principaux investissements des fonds vautours. Ces fonds sont souvent prêts à attendre patiemment des paiements qui se traduisent par des rendements substantiels.
Les fonds vautours utilisent des stratégies d’investissement alternatives, recherchant des prix réduits avec des rendements attendus substantiels. Certaines personnes ont méprisé les sociétés d’investissement qui fonctionnent comme des fonds vautours, car elles se nourrissent de la dette bon marché des investissements en difficulté, obligeant les entreprises à effectuer des paiements plus les intérêts.
Dans l’ensemble, les fonds vautours et la gestion des fonds vautours ne sont généralement pas destinés à l’ aversion au risque. Aux États-Unis, plusieurs gestionnaires de placements se livrent à ce type d’investissement. Parmi les plus populaires, citons Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital et Aurelius Capital Management.
Les capitalistes vautours
Un capitaliste vautour est un type de capital-risqueur qui recherche spécifiquement des opportunités de gagner de l’argent en achetant des entreprises pauvres ou en difficulté. Ils sont également connus pour prendre le contrôle des innovations de quelqu’un d’autre et, par conséquent, de l’argent que cette personne aurait acquis grâce à ces innovations.
Le terme est un argot pour quelqu’un qui est un capital-risqueur agressif, et en tant que tel est considéré comme prédateur dans sa nature. Tout comme l’oiseau dont ils portent le nom, les capitalistes vautours attendront de voir la bonne opportunité et se précipiteront à la dernière minute, profitant d’une situation avec le prix le plus bas possible.
Les capitalistes vautours sont souvent critiqués pour leur comportement agressif car ils sont considérés comme la proie des entreprises qu’ils achètent afin de réaliser un profit. Ils sont appelés parce qu’ils chercheront les entreprises les plus en difficulté à des prix vraiment bas. Ils feront de grands efforts pour réduire leurs coûts afin de faire le plus de profit. Un investisseur en capital-risque peut d’abord chercher à réduire ses effectifs, ce qui peut conduire au chômage et avoir un effet d’entraînement sur l’économie.