Statistiques de risque des investisseurs du Vanguard 500 Index Fund

Le Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX) a été le premier fonds indiciel pour les investisseurs individuels, créé le 31 août 1976. Il nécessite un investissement minimum de 3 000 $ et facture un faible ratio annuel de frais nets de 0,14%, soit 85% moins que le ratio de frais moyen des fonds sans frais de grande capitalisation. Lorsqu’ils envisagent des fonds communs de placement, les investisseurs doivent se concentrer sur les objectifs, les principales stratégies de placement et les statistiques sur les risques du fonds. En utilisant des statistiques communes sur le risque et la théorie moderne du portefeuille (MPT) telles que le bêta, l’alpha, le ratio Treynor, la volatilité, le ratio Sharpe et le ratio de capture à la hausse et à la baisse, les investisseurs peuvent prendre une décision plus éclairée sur l’investissement dans VFINX.

Aperçu du fonds

Le Vanguard 500 Index Fund Investor Shares est un fonds géré passivement qui cherche à fournir des résultats d’investissement correspondant à l’indice S&P 500, son indice de référence. En octobre 2018, le fonds détenait 505 actions et un actif net total de 459,3 milliards de dollars. Le fonds met en œuvre une stratégie de réplication, investissant la totalité ou une grande partie de son actif net total dans des actions ordinaires comprises dans l’indice. Le fonds détient chaque titre avec à peu près la même pondération que l’indice, qu’il imite.

Risque vs rendement

L’une des statistiques MPT les plus utilisées est la version bêta d’un titre. Le bêta mesure le degré de volatilité d’un titre par rapport à un indice boursier majeur. Étant donné que le fonds indiciel de référence du Vanguard 500 Index Fund est l’indice S&P 500 – le principal indicateur de performance des actions américaines – le bêta du fonds est calculé par rapport à son indice de référence. En octobre 2018, sur la base de données sur trois ans, le fonds avait un bêta de 1, ce qui indique qu’il a théoriquement le même degré de volatilité que l’indice S&P 500. Le bêta du fonds a maintenu cette valeur sur des périodes de 5, 10 et 15 ans.

Alpha, en revanche, indique la performance d’un titre par rapport à un indice de référence sur une base ajustée au risque. Étant donné que le fonds indiciel Vanguard 500 est un fonds indiciel à gestion passive et entièrement réplique, il a connu des alphas légèrement négatifs. En octobre 2018, sur la base des données sur cinq ans, il avait un alpha de -0,14. Son alpha sur 15 ans était le même. En théorie, le fonds devrait avoir un alpha de 0. Cependant, ses dépenses réduisent légèrement la performance, ce qui entraîne un alpha négatif sur des périodes prolongées.

Le ratio de Treynor est une statistique de la théorie du portefeuille moderne qui mesure les rendements ajustés au risque d’un titre. Le ratio est calculé en soustrayant le taux de rendement sans risque moyen du rendement moyen d’un portefeuille, puis en divisant le résultat par le bêta du portefeuille sur une période donnée. Au 29 février 2016, sur la base des données des trois dernières années, le fonds avait un ratio Treynor de 16,23. Son ratio Treynor au cours des 15 dernières années était de 8,22. Puisqu’un ratio Treynor deviendra négatif si le rendement n’est pas favorable par rapport à un investissement sans risque, le ratio positif de VFINX a produit plus d’unités de rendement par rapport aux unités de risque, et est donc considéré comme favorable au risque.

Volatilité historique

La volatilité, ou écart type, est une statistique qui mesure la dispersion des rendements d’un titre. Par conséquent, plus la volatilité d’un titre est élevée, plus l’écart par rapport au rendement moyen est important. Le contraire est vrai pour un titre à faible volatilité. En octobre 2018, sur la base des données des cinq dernières années, le fonds indiciel Vanguard 500 affichait un écart-type annuel moyen de 9,55%. Sur la base des données sur les 15 dernières années – qui incluaient les rendements dans l’environnement de forte volatilité pendant la crise financière de 2008 – l’écart type annuel moyen du fonds était de 13,19%.

Ratio de capture à la hausse et à la baisse

Le ratio de capture à la hausse et à la baisse indique la performance globale du portefeuille d’une entreprise pendant les marchés haussiers et baissiers. Si un portefeuille a un ratio de capture haut de gamme supérieur à 100%, le ratio indique que le portefeuille a surperformé l’indice de référence lors des marchés haussiers. À l’inverse, si un portefeuille a un ratio de capture vers le bas du marché inférieur à 100%, le ratio indique que le portefeuille a surperformé l’indice de référence pendant les marchés baissiers.

Le Vanguard 500 Index Fund a un ratio de capture haut de gamme et un ratio de capture bas de marché proche de 100% en raison de sa stratégie de réplication complète. En octobre 2018, sur la base des données des cinq dernières années, le fonds affichait un ratio de capture haut de gamme de 99,47 et un ratio de capture bas de marché de 100,45, tous deux mesurés par rapport à son indice de référence. Sur la base de données sur 15 ans, il avait un taux de capture à la hausse de 99,59 et un taux de capture à la baisse de 100,23. La légère sous-performance des marchés haussiers et baissiers peut être attribuée au ratio de frais du fonds.

La ligne de fond

Vanguard 500 Index Fund Investor Shares est un choix d’investissement solide pour ceux qui cherchent à équilibrer leur portefeuille avec un fonds qui suit un indice de référence majeur aux États-Unis, le S&P 500. Lorsqu’un investisseur étudie le risque, il est également préoccupé par le rendement et VFINX offre les deux en quantités digestibles.