Définition d’écriture à rapport variable
Qu’est-ce que l’écriture à ratio variable?
L’écriture à ratio variable est une prix d’exercice variables. Il s’agit essentiellement d’une stratégie d’ achat-écriture par ratio.
Les écritures à ratio variable ont un potentiel de profit limité car le trader ne cherche qu’à capturer les primes payées pour les options d’achat. Cette stratégie est mieux utilisée sur les actions avec peu de volatilité attendue, en particulier à court terme.
Explication des écritures à ratio variable
Dans l’écriture d’appel de ratio, le ratio représente le nombre d’options vendues pour 100 actions détenues dans l’action sous-jacente. Cette stratégie est similaire à une écriture d’appel de ratio, mais au lieu d’écrire des appels à la monnaie, le trader écrira à la fois dans l’argent et hors des appels d’argent. Par exemple, dans une écriture à ratio variable de 2: 1, le trader sera acheteur de 100 actions de l’action sous-jacente. Deux appels sont écrits: l’un sur l’argent et l’autre sur l’argent. Le gain dans une écriture à ratio variable ressemble à celui d’un étranglement inversé.
En tant que stratégie d’investissement, la technique d’écriture à ratio variable doit être évitée par les traders d’options inexpérimentés car cette stratégie a un potentiel de risque illimité. Étant donné que les pertes commencent lorsque le cours de l’action effectue un fort mouvement à la hausse ou à la baisse au-delà des points d’équilibre supérieur et inférieur, il n’y a pas de limite à la perte maximale possible sur une position d’écriture à ratio variable. Bien que la stratégie semble présenter des risques importants, la technique d’écriture à ratio variable offre une assez grande flexibilité avec un risque de marché géré, tout en offrant un revenu attrayant pour un trader expérimenté.
Il existe deux points d’équilibre pour une position d’écriture à ratio variable. Ces points d’équilibre peuvent être trouvés comme suit:
Exemple du monde réel d’une écriture à rapport variable
Prenons comme exemple hypothétique un investisseur qui pense que l’action XYZ (qui se négocie à 100 $) ne bougera probablement pas beaucoup au cours des deux prochains mois. En tant qu’investisseur, il est peu probable qu’il ajoute ou réduise sa position en actions, où il détient 1 000 actions XYZ. Cependant, il peut toujours générer un rendement positif si sa prédiction est correcte en lançant une écriture à ratio variable en vendant 30 des 110 appels de grève sur XYZ qui doivent expirer dans deux mois. La prime d’options sur les 110 appels est de 0,25 $, et notre investisseur percevra donc 750 $ en vendant les options.
Après deux mois, si les actions XYZ restent effectivement en dessous de 110 $, l’investisseur réservera la totalité de la prime de 750 $ à titre de profit, car les appels expireront sans valeur. Si les actions dépassent le seuil de rentabilité de 110,25 $, cependant, les gains sur la position longue sur les actions seront plus que compensés par les pertes dues aux appels courts, pour lesquels il a vendu plus (représentant 3000 actions de XYZ) qu’il n’en possède.