Obligation de revenu des services publics
Qu’est-ce que le bon de revenu des services publics?
Une obligation de revenu de service public, également connue sous le nom d’obligation de service essentiel, est un type d’ obligation municipale émise pour financer un service public qui rembourse les détenteurs d’obligations directement à partir des revenus du projet plutôt que d’un fonds fiscal général.
Points clés à retenir
- Une obligation de revenu des services publics est un type d’obligation municipale émise pour financer un projet d’utilité publique qui rembourse les investisseurs directement à partir des revenus du projet.
- En raison de la nécessité des services qu’elles fournissent, il est courant que les obligations à revenus des services publics comportent une promesse de revenus nets.
- Les investisseurs s’appuient sur des paramètres tels que le taux de couverture pour évaluer les obligations à revenus des services publics et les projets qu’ils financent.
Comprendre le bon de revenu des services publics
Une obligation de revenu des services publics est utilisée pour financer des projets d’immobilisations dans des domaines considérés comme essentiels aux services publics, notamment les hôpitaux, les services d’incendie, les installations de traitement de l’eau et des déchets et les améliorations du réseau électrique. Ces services génèrent des revenus grâce aux honoraires des clients, qui fournissent des flux de trésorerie qui peuvent servir la dette.
Les obligations de revenu sont assorties d’un revenu brut ou d’une promesse de revenus nets. Une promesse de revenus bruts donne la priorité aux paiements des obligataires sur les coûts d’exploitation ou de maintenance engagés par le projet. Une promesse de revenus nets permet le décaissement des dépenses administratives et des frais d’entretien avant de remplir les obligations envers les obligataires.
Les services publics fournissent des services essentiels tels que l’eau et l’électricité. En raison de la nécessité de ces services, il est courant que les obligations à revenus des services publics comportent une promesse de revenus nets, car leur entretien doit être mis en œuvre pour les maintenir en bon état de fonctionnement.
Il est également courant que les services publics soient tenus de maintenir un ratio recettes / dépenses spécifique. L’inclusion du remboursement de la dette est une dépense et le ratio est souvent utilisé pour soutenir les augmentations des tarifs des services publics.
Remboursement des obligations de revenu des services publics
Les obligations municipales remboursent les détenteurs d’obligations soit par le biais de la fiscalité municipale, comme dans le cas d’une obligation générale, soit par des obligations fiscales. Les obligations à revenus tirent des revenus du projet d’investissement. L’émetteur d’obligations générales garantit le remboursement de la dette par tous les moyens nécessaires. Pour collecter des fonds, l’émetteur peut augmenter les impôts, émettre une autre série d’obligations ou même vendre des actifs physiques. L’émetteur n’est pas contraint à une seule source de revenus pour satisfaire ses obligations. Les investisseurs doivent être conscients de cette distinction et peuvent l’utiliser lorsqu’ils construisent un portefeuille diversifié de titres à revenu fixe.
D’autres facteurs entrent en jeu lorsque ratio de couverture est utilisé pour déterminer les revenus attendus par rapport aux obligations en principal et en intérêts. La taille et les tendances de la population peuvent donner une idée de la croissance ou du déclin des revenus futurs pour un projet de services publics.
La concentration de la clientèle décrit le mélange de consommateurs dont les frais d’utilisation soutiennent le remboursement de la dette. Si un petit nombre de consommateurs utilise une partie importante du service d’un service public, cela peut entraîner un risque pour la viabilité des revenus de ce projet.