Stock non émis
Qu’est-ce qu’une action non émise?
Les actions non émises sont des actions de la société qui ne circulent pas et qui n’ont pas été mises en vente aux salariés ou au grand public. En tant que telles, les entreprises n’impriment pas de certificats d’actions pour les actions non émises. Les actions non émises sont normalement détenues dans la trésorerie d’une société. Leur nombre n’a généralement aucune incidence sur les actionnaires.
Points clés à retenir
- Les actions non émises sont une catégorie d’actions de la société qui ne sont pas en circulation ou qui ne sont pas mises en vente par la société sur le marché.
- Le nombre d’actions non émises peut être calculé en soustrayant le nombre total d’actions autorisées des actions en circulation plus les actions propres.
- Les actions non émises peuvent ne pas être pertinentes pour les actionnaires actuels car elles ne sont pas éligibles aux droits de vote et ne reçoivent pas de dividendes.
- Les actions non émises peuvent indiquer le potentiel d’événements ou de développements susceptibles de diluer le bénéfice par action d’une société.
Comprendre les actions non émises
Lorsqu’une société devient publique, elle autorise la création d’un certain nombre d’actions dans sa charte ou ses statuts. Ces actions sont appelées actions autorisées. Les actions autorisées comprennent toutes les actions qui ont été créées, y compris les actions mises en vente aux investisseurs et émises aux employés, ainsi que toutes les actions qui ne sont pas à vendre. Le premier est appelé actions en circulation, tandis que le second est appelé actions non émises. Les entreprises n’impriment pas de certificats pour les actions non émises, qui sont détenues dans la trésorerie de l’entreprise.
Le nombre d’actions non émises peut être calculé en prenant le total des actions autorisées à l’émission et en le soustrayant du total des actions en circulation plus les actions propres. Les actions propres sont les actions rachetées par une entreprise.
Les actions non émises ne concernent pas les actionnaires, en ce sens que ces actions ne donnent pas droit à un droit de vote et ne reçoivent pas de dividendes. Mais cela peut changer, car ils représentent la possibilité d’une dilution de la valeur de l’actionnariat actuel – et donc de la valeur de l’action – si l’entreprise choisit d’émettre des actions supplémentaires à l’avenir.
Les actions non émises peuvent diluer la valeur actuelle pour les actionnaires si une société décide de libérer plus d’actions à l’avenir.
Les analystes et les investisseurs surveillent de près les plans d’une entreprise pour l’émission d’actions précédemment non émises. Les plans de financement qui prévoient l’émission d’actions pourraient être dilutifs pour le bénéfice par action (BPA) de la société.
Bien qu’elles représentent une source potentielle de propriété et de dilution des bénéfices pour les investisseurs, les actions non émises ne sont pas incluses dans les calculs du bénéfice par action entièrement dilué. Mais les calculs du résultat par action tiennent compte du potentiel de conversion des titres convertibles en actions ainsi que des stock-options attribuées mais non encore exercées.
Actions non émises vs actions propres
Les actions non émises ne sont généralement pas les mêmes que les actions propres. Les actions propres représentent toutes les actions qui ont déjà été émises et vendues, mais qui ont ensuite été rachetées par la société. Mais les lignes entre les deux peuvent être légèrement floues, car certaines entreprises peuvent choisir de lister ces actions comme des actions non émises.
Les sociétés qui choisissent de lister les actions propres en tant qu’actions non émises ont des chartes d’entreprise qui permettent l’émission d’un grand nombre d’actions afin de fournir une flexibilité maximale dans le cas où de futures ventes d’actions seraient nécessaires. Une société peut indiquer dans les notes de ses états financiers qu’elle est autorisée à émettre 10 millions d’actions, mais seule une fraction de ce montant peut être à la fois émise et en circulation.
Regardons un vrai exemple. Un 8-K 2016 déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) par Dollar Tree (DLTR ) déclare: «Les actions achetées dans le cadre des autorisations de rachat d’actions sont généralement détenues en trésorerie ou sont annulées et remises au statut d’actions autorisées mais non émises. »