Pourquoi les traders sont-ils sur le parquet de la bourse?
Le parquet de la bourse était autrefois le lieu principal des transactions sur le marché. Il abritait des commerçants et des courtiers qui effectuaient les achats, les ventes et les négociations sur le parquet physique. Bien sûr, c’était avant l’évolution des plateformes de trading électroniques.
Ces mêmes courtiers et commerçants sont désormais entourés d’ordinateurs qui gèrent la majorité des achats et des ventes d’actions pour leurs différents comptes. Le trading au sol existe toujours, mais il est responsable d’une diminution rapide de la part de l’activité du marché – seulement 10% en 2017, selon un rapport de CNBC.
Points clés à retenir
- Le tollé ouvert s’est développé après la création de la première bourse au 17ème siècle.3
- Rares sont les bourses qui proposent désormais des opérations de pit trading, passant des signaux manuels et des communications verbales aux systèmes automatisés.
- Certaines bourses comme le NYSE et le CME utilisent toujours le trading au sol pour les grandes entreprises et les transactions plus complexes.5
- Le trading en salle permet de faire du showmanship et de simplifier les commandes importantes et complexes.
Le système Open Outcry
Le tollé ouvert était un système utilisé par les commerçants de toutes les bourses et bourses à terme. Cette méthode de négociation est devenu la norme après la première bourse-la Bourse d’Amsterdam, maintenant appelé Euronext Amsterdam-a été fondée au 17ème siècle.4
Les traders communiquent verbalement et via des signaux manuels pour transmettre des informations commerciales, ainsi que leurs intentions et leur acceptation des transactions dans la fosse commerciale. Les signaux ont tendance à varier en fonction de l’échange. Par exemple, un commerçant sur un étage peut faire clignoter un signal avec ses paumes tournées vers l’extérieur, loin de son corps pour indiquer qu’il veut vendre un titre. Tout comme une vente aux enchères, toute personne qui participe et fait partie de la fosse commerciale est en mesure de concourir pour les commandes via le système de tollé ouvert.
Ce système d’échange peut sembler chaotique et désorganisé, mais il est en fait assez ordonné. Les traders utilisent des signaux pour négocier rapidement les achats et les ventes sur le plancher. Ces signaux peuvent représenter différents types d’ordres, un prix ou le nombre d’ actions destinées à faire partie de la transaction. Les spécialistes tiennent à jour un livre de toutes les commandes ouvertes pour un stock ou pour un groupe de stocks.
La fin d’une ère?
De nos jours, peu d’ échanges ont en fait des transactions qui se déroulent physiquement sur le sol via le système de tollé ouvert. Avec de nombreuses bourses adoptant des systèmes automatisés dans les années 1980, le trading au sol a été progressivement remplacé par le trading par téléphone. Une décennie plus tard, ces systèmes ont commencé à être remplacés par des réseaux informatisés alors que les bourses commençaient à se développer et à passer aux plates-formes de négociation électroniques.dix
La Bourse de Londres (LSE) a été parmi les premières au monde à passer à un système automatisé en 1986. La Bourse de Milan connue en italien sous le nom de Borsa Italiana – a emboîté le pas en 1994, la Bourse de Toronto faisant la changer trois ans plus tard.
Non seulement ces systèmes automatisés ont simplifié le processus de négociation, mais ils ont également aidé les traders à améliorer la vitesse de leurs transactions. Les systèmes de négociation électroniques réduisent également les erreurs, réduisent les coûts et, plus important encore, aident à éliminer la possibilité d’interférence et de manipulation par des courtiers et des négociantssans scrupules.
La décision d’automatiser les transactions par voie électronique était également logique, car elle donnait aux investisseurs particuliers la possibilité d’effectuer des transactions par eux-mêmes, éliminant ainsi le besoin pour les courtiers, les concessionnaires et d’autres professionnels d’exécuter des transactions en leur nom.
Tout n’est pas perdu
Alors que la négociation sur le parquet de la bourse est rapidement érodée par les plates-formes de négociation électroniques, la méthode de négociation à la criée ouverte ne semble pas disparaître complètement de si tôt. Il y a encore des traders qui travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) – où certaines grandes entreprises négocient toujours dans la fosse – ainsi que des bourses de matières premières et d’options comme le Chicago Mercantile Exchange (CME).5
Le trading au sol ou au stand via le système de cri ouvert est toujours exécuté au NYSE.
Mais avec une si grande partie de l’action du monde du commerce exécutée électroniquement, est-il vraiment logique de garder les gens dans la fosse? Certaines personnes pensent qu’il y a beaucoup à perdre en éliminant la méthode du tollé ouvert. C’est parce qu’ils disent que le trading électronique ne peut capturer qu’une quantité limitée, tandis que l’activité humaine sur le terrain en révèle beaucoup plus.
Les partisans de la fosse commerciale disent que le fait d’avoir des gens sur le sol peut aider à relayer le message de la fosse et peut aider à fournir une évaluation des intentions d’un trader derrière un mouvement d’achat ou de vente. En outre, les entreprises qui cotent à la bourse citent parfois le sens du spectacle, le contact humain et l’assurance des commerçants humains pendant les crises comme raisons de leur sélection, selon Quartz.
Le trading en face à face permet également de simplifier les ordres plus compliqués tels que les contrats à terme sur matières premièresou lesopérations sur options. En exécutant ces ordres importants et complexes via le système de tollé ouvert, les traders sont mieux en mesure de travailler avec d’autres pour obtenir un meilleur prix, ce que les systèmes électroniques ne peuvent pas toujours faire.
La ligne de fond
Le système de tollé ouvert fait partie du monde commercial depuis les années 1600, établissant le décorum et une langue que de nombreux commerçants devaient apprendre pour faire leur travail. Mais cela achangé avec le développement de latechnologie. Le commerce électronique est peut-être maintenant la norme de l’industrie, mais il n’a pas complètement anéanti le système de tollé ouvert. Les traders négocient toujours sur le parquet des bourses pour le moment.6 Et cela restera probablement ainsi pendant un certain temps, où se tenir sur le parquet est toujours un moyen nécessaire de négocier en bourse