Dette toxique

Qu’est-ce que la dette toxique?

La dette toxique fait référence aux prêts et autres types de dette qui ont peu de chances d’être remboursés avec intérêts. Une dette toxique est toxique pour la personne ou l’institution qui a prêté l’argent et devrait recevoir les paiements avec intérêts. La dette toxique présente généralement l’un des critères suivants:

• Les taux par défaut pour le type particulier de dette sont à deux chiffres
• Plus de dettes sont accumulées que ce qui peut être remboursé confortablement par le débiteur
• Les taux d’intérêt de l’obligation sont sujets à des changements discrétionnaires

Toute dette pourrait potentiellement être considérée comme toxique si elle porte préjudice à la situation financière du détenteur.

Briser la dette toxique

Si une dette toxique a été  titrisée, le risque de défaut est transmis avec l’actif qui est créé avec le remboursement du principal ou des intérêts de la dette, ce qui donne un  actif toxique. La dette en elle-même n’est pas un mauvais investissement, surtout si vous êtes le prêteur et que l’emprunteur effectue les paiements. Les placements en dette comme les obligations sont essentiellement la même chose qu’un prêt bancaire. Si les paiements sur ces dettes cessent d’arriver ou sont censés cesser, la dette est en passe de devenir une dette toxique.

Les coûts historiques des titres de créance toxiques sont plus élevés que le prix actuel du marché, donc cela finit par être une perte globale pour le prêteur ou l’investisseur. Cela peut souvent résulter de notations de crédit élevées injustifiées, ce qui implique que le risque de défaut sur le titre est beaucoup plus faible que l’analyse fondamentale du débiteur ne le suggère. Les obligations indésirables ne sont pas classées comme dette toxique à l’achat, car l’acheteur est conscient du risque sous-jacent de ces titres.

Dette toxique post-crise financière

La dette toxique a pris une nuance différente à la suite de la crise financière mondiale de 2008 et du rôle que les agences de notation et d’hypothèques y ont joué. Les banques accordaient des prêts aux personnes qui voulaient une maison, puis reconditionnaient ces prêts comme des titres à vendre aux investisseurs. À un certain moment, la cupidité et la surveillance laxiste se sont combinées au point où des créances douteuses ont été consenties – comme pour les prêts NINJA – et emballées dans des titres qui ont reçu une cote plus élevée qu’ils ne le méritaient.

Alors que ces dettes toxiques titrisées se frayaient un chemin dans le système financier, sous-tendant d’autres produits dérivés et agissant comme garantie pour d’autres activités, les fondations de l’ensemble du système pourrissaient alors même qu’il était apparemment encore en expansion. La dette toxique et les actifs toxiques créés à partir de celles-ci ont été l’un des principaux facteurs de la crise financière mondiale.

Actifs toxiques

Les actifs toxiques sont liés au concept de dette toxique. Les actifs toxiques sont des investissements qui sont difficiles ou impossibles à vendre à n’importe quel prix car leur demande s’est effondrée. Il n’y a pas d’acheteurs consentants pour les actifs toxiques, car ils sont largement perçus comme un moyen garanti de perdre de l’argent.

Le terme d’actif toxique a été inventé lors de la crise financière de 2008 pour décrire l’effondrement du marché des titres adossés à des hypothèques, des titres de  créance garantis  (CDO) et des  credit default swaps  (CDS). De vastes quantités de ces actifs figuraient dans les livres de diverses institutions financières. Lorsqu’ils sont devenus impossibles à vendre, les actifs toxiques sont devenus une véritable menace pour la solvabilité des banques et des institutions qui les possédaient.