Option de prix moyen négocié (TAPO)
Qu’est-ce qu’une option de prix moyen négocié (TAPO)?
Une option à prix moyen négocié (TAPO) est un contrat d’option dans lequel le profit ou la perte de l’investisseur est basé sur la différence entre le prix d’exercice et le prix moyen, et pas uniquement sur le prix de l’actif sous-jacent à l’expiration.
Offertes pour la première fois en 1987 par le Banker’s Trust à Tokyo, les TAPO sont également connues sous le nom d’options asiatiques. Alors que les premiers TAPO concernaient le pétrole, l’instrument se négocie désormais principalement sur les métaux.
Points clés à retenir
- Dans une option de prix moyen négocié (TAPO), le profit ou la perte est la différence entre le prix d’exercice et le prix moyen de l’actif pendant la durée.
- Par rapport aux contrats d’options standard, les TAPO ont une prime inférieure en raison de leur durée de vie souvent courte. La prime est également inférieure à celle des contrats négociés en bourse en raison de la manière dont ces contrats spécifiques tirent leur valeur.
- Les TAPO permettent aux traders de gérer le risque de volatilité et offrent une alternative rentable aux options cotées standard.
Fonctionnement d’une option de prix moyen négocié (TAPO)
Une option de prix moyen négocié est un over-the-counter (OTC) produit. Son gain est basé sur le prix moyen de l’actif sous-jacent sur une période donnée. La détermination du prix moyen est à la création du contrat. Par exemple, les valeurs de règlement proviennent de la différence entre le prix d’exercice et le prix moyen de l’actif sous-jacent à des dates choisies sur la durée du contrat d’options.
Par rapport aux contrats d’options standard , les TAPO ont une prime inférieure en raison de leur durée de vie souvent courte. La prime est également inférieure à celle des contrats négociés en bourse en raison de la manière dont ces contrats spécifiques tirent leur valeur. Plutôt qu’un contrat ayant un prix journalier, vous recevez un prix moyen sur un nombre de jours spécifié. Les options asiatiques présentent un risque plus élevé, ce qui se reflète dans leurs primes plus faibles.
Qui utilise les options de prix moyens négociés?
Les TAPO permettent aux traders de gérer le risque de volatilité et offrent une alternative rentable aux options cotées standard. Il s’agit de contrats d’options dont le prix est déterminé par le prix de l’actif sous-jacent pendant une période par opposition à une valeur déterminée à l’échéance. Les TAPO coûtent moins cher que les options ordinaires et protègent les investisseurs du risque de volatilité des marchés. Ayant une exécution américaine, les titulaires peuvent exercer à tout moment au cours de la vie du contrat aux dates spécifiées. Les options asiatiques entrent dans la catégorie des options exotiques, et leur utilisation gagne en faveur des fournisseurs de matières premières.
Les utilisations courantes des options asiatiques comprennent:
- Une entreprise qui s’inquiète du taux de change moyen sur une longue période
- Lorsqu’un prix à un moment donné peut être sujet à des manipulations
- Dans le cas où le marché d’un actif sous-jacent devient très volatil
- Si la tarification devient inefficace en raison de marchés peu négociés et de faible liquidité
Bourses d’échange pour les TAPO
Une bourse où les TAPO sont couramment négociés est le London Metal Exchange (LME), un marché notable pour les contrats à terme sur les métaux non ferreux tels que l’aluminium, le cuivre, le plomb et le zinc. Ces options d’achat et de vente ont des durées de contrat allant de un à 27 mois civils, et le prix de règlement mensuel moyen détermine leur prix de règlement. Les TAPO, les options négociées et les contrats à terme sont tous utilisés comme outils de couverture.