Artiste de la reprise

Qu’est-ce qu’un artiste repreneur?

Un artiste repreneur est un investisseur ou une entreprise dont l’objectif principal est d’identifier les entreprises qui sont attractives à acheter et qui peuvent ensuite être retournées pour réaliser un profit rapide. Un artiste repreneur utilisera généralement beaucoup de dettes ( effet de levier ) pour effectuer l’achat et restructurer l’entreprise pour la revente ou l’ajouter à un groupe de sociétés existant. Les sociétés de capital-investissement qui effectuent des rachats par emprunt (LBO) sont souvent considérées comme de tels artistes repreneurs.

Les artistes repreneurs tels que les sociétés de capital-investissement peuvent être considérés comme créant une efficacité du marché en faisant tourner les entreprises en difficulté ou en augmentant leur valeur. Les critiques, cependant, ont exprimé leur inquiétude face aux licenciements générés par la restructuration d’entreprise et un manque de préoccupation quant à ce que l’entreprise fait ou produit réellement. La plupart du temps, les décisions de reprise se réduisent entièrement à une analyse des chiffres et des données.

Comment fonctionnent les artistes repreneurs

Les artistes repreneurs achètent des entreprises sous-évaluées ou des entreprises en difficulté avec des signes de promesse si seule la bonne équipe était à la barre. L’objectif est de réparer l’entreprise en panne ou de révéler sa vraie valeur, puis de la vendre à un acquéreur ou au public via une offre publique initiale (IPO), dans un laps de temps relativement court.

Parfois, le conseil d’administration ou les actionnaires d’une cible de rachat ne sont pas intéressés à être achetés et restructurés. Lorsque les artistes repreneurs persistent contre les objections, la situation est considérée comme une reprise hostile. Les entreprises ont développé plusieurs stratégies pour tenter de contrecarrer les efforts des artistes de reprise et des pillards d’entreprises. Il s’agit notamment des régimes de droits des actionnaires ( pilules empoisonnées ), du vote à la super-majorité, des conseils d’administration échelonnés, des rachats d’actions du raider à un prix élevé ( greenmail ), des augmentations spectaculaires du montant de la dette au bilan de fusionne avec un « chevalier blanc ».

Exemple d’un artiste repreneur

Les artistes repreneurs sont également parfois appelés des raiders d’entreprise. Je pense à Boone T. Pickens du fiasco de la prise de contrôle de Getty Oil. Souvent, la raison d’une prise de contrôle est de supprimer la gestion enracinée que le raider de l’entreprise juge incompétente.

Par exemple, dans les années 1980, Carl Icahn (un artiste bien connu de la reprise), a lancé une prise de contrôle de Trans World Airlines (TWA) et a transformé la société d’une société non rentable à une société rentable en quelques années. Il a fait passer la société d’une perte de 193 millions de dollars en 1985 à un bénéfice de 106 millions de dollars en 1987 et de 250 millions de dollars l’année suivante. Cependant, cela a été de courte durée, car Trans World Airlines a enregistré une perte de 298 millions de dollars en 1989 et finalement la société s’est fermée.