Adéquation de l’investissement
L’La règle 2111 de la FINRA régit les obligations générales d’aptitude.
Nous examinerons ici le concept d’aptitude du point de vue d’un courtier / conseiller.
Qu’est-ce qu’un investissement approprié?
Un investissement approprié est défini comme un investissement approprié en termes de volonté et de capacité (circonstances personnelles) d’un investisseur à prendre un certain niveau de risque. Ces deux critères doivent être respectés. Pour qu’un investissement convienne, il ne suffit pas de déclarer qu’un investisseur est favorable au risque. Ils doivent également être en mesure de prendre certains risques. Il est également nécessaire de comprendre la nature des risques et les conséquences possibles.
Répartition des actifs et profil de risque
Pourquoi l’adéquation est-elle un tel problème? Le principal problème est que les investisseurs ne comprennent souvent pas ce qu’implique le risque, tandis que les courtiers pourraient être tentés de conseiller les gens vers des investissements plus risqués. Le fait que les investissements à risque excessivement faible peuvent être tout aussi dommageables pour le portefeuille d’un investisseur que ceux qui comportent des niveaux de risque inadaptés complique encore davantage la situation. Par conséquent, l’adéquation exige des investissements qui ne sont ni trop favorables au risque ni trop averses au risque pour un investisseur en particulier.
Selon les règlements de la FINRA, un courtier doit avoir une base raisonnable pour croire qu’un investissement répond aux besoins et aux objectifs d’un client. Malheureusement, lapertinence est pas toujours coupé tout à faitclair. S’il ne fait aucun doute que même un investisseur sensible au risque ne devrait pas investir 100% de son actif total en bourse, lorsque le pourcentage chute à, disons, 60% ou moins, la question devient moins claire. Si un investisseur possède un bien immobilier et dispose d’un régime de retraite prudent, les chiffres de 80% et 60% adoptent une perspective différente de celle d’une personne sans autres actifs. La prise en compte de l’âge et d’autres aspects de la situation personnelle et financière du client est également cruciale.
Une autre façon de considérer l’adéquation est qu’elle fait référence à des investissements qui ne conviennent tout simplement pas à quelqu’un. Par exemple, il est peu probable qu’une personne sur le point de prendre sa retraite ait la totalité de son compte immobilisé sur le marché à terme. Cependant, la même personne peut être en mesure de détenir 50% de son portefeuille en actions conventionnelles, bien que cela puisse être trop risqué pour quelqu’un sur le point de prendre sa retraite, auquel moment un portefeuille d’environ 25% d’actions est généralement considéré comme plus approprié.
L’adéquation se résume en grande partie à l’ allocation d’actifs. La loi et les bonnes pratiques d’investissement interdisent à quiconque d’être conseillé dans une répartition d’actifs qui n’a pas de sens pour cette personne en particulier à ce moment-là. Le portefeuille d’un investisseur doit être suffisamment diversifié afin de générer un niveau de rendement raisonnable avec un niveau de risque raisonnable.
L’aptitude est en constante évolution. Comme indiqué ci-dessus, ce qui convient à une personne âgée de 30 ans est très différent de ce dont cette personne aura besoin à 60 ans. Se marier, avoir des enfants, obtenir une grosse augmentation ou perdre complètement un emploi devrait inciter à reconsidérer ses qualités. Comme d’habitude, cela se résume au risque et à la liquidité. Si quelqu’un a besoin de son argent bientôt, il ne pourra peut-être pas être immobilisé dans des actions ou d’autres investissements à plus long terme. Pour ceux qui veulent tirer le meilleur parti de leur argent sur le long terme, quelque chose comme les obligations d’État pourrait convenir.
Comprendre les risques de trading
Pour les investisseurs, la connaissance et la compréhension jouent également un rôle dans l’adéquation. Cela ne signifie pas que juste parce qu’un investisseur comprend les risques associés aux contrats à terme, cet investissement est approprié. Cependant, les investisseurs doivent avoir une compréhension des risques des titres de leurs portefeuilles.
Si un investisseur ne comprend pas un véhicule d’investissement plus compliqué, comme un produit structuré, par exemple, quelque chose de plus simple, comme un fonds commun de placement, peut être plus approprié. Du point de vue de la vente, ce qui rend quelque chose qui ne convient pas dans le contexte de la compréhension des investisseurs, c’est de vendre à un investisseur un actif qu’il n’achèterait pas autrement. Cela peut être considéré comme un abus du manque de compréhension de l’investisseur. Et, s’il existe des alternatives parfaitement bonnes avec lesquelles un investisseur est plus familier et à l’aise, il n’y a peut-être aucune raison de se tourner vers des instruments plus sophistiqués.
Investissements inappropriés et loi
Que dit la loi sur les investissements inappropriés? Si un investisseur se lance dans un investissement de sa propre initiative (connu sous le nom d’ exécution uniquement ) et que personne ne lui a conseillé de le faire, la loi ne peut pas faire grand-chose.
D’un autre côté, si un courtier ou une banque avise un investisseur dans un investissement inapproprié, ce professionnel de la finance pourrait être responsable des pertes de l’investisseur, à condition que la personne puisse prouver que l’investissement ne convenait pas et que le courtier ou le conseiller n’a pas précisé les risques.. Par conséquent, dans certains cas, les courtiers prudents ne vendront des placements à haut risque et potentiellement inappropriés que si les acheteurs signent un document attestant qu’ils sont conscients des risques associés à ces placements.
Bien entendu, les entreprises ont généralement une assurance contre les litiges, ce qui leur permet de lutter contre les réclamations d’inaptitude devant les tribunaux. Cependant, si les investisseurs peuvent produire une documentation claire de l’aversion au risque et qu’un investissement manifestement à haut risque leur coûte cher, ils ont une chance devant les tribunaux. Mais pour les investisseurs, les litiges reste un chemin rocailleux, ce qui est souvent pas moins coûteux que les investissements ne conviennent pas eux – mêmes.
La ligne de fond
Personne ne devrait jamais avoir d’investissements qui ne sont pas adaptés à sa situation personnelle et à sa volonté de prendre des risques. À l’extrême, des investissements vraiment inappropriés peuvent ruiner un portefeuille, mais des cas encore moindres peuvent causer beaucoup de stress aux investisseurs. Rien dans le processus d’investissement n’est plus important que d’allouer correctement les actifs. En outre, le processus visant à garantir l’adéquation doit être surveillé régulièrement par les investisseurs et les conseillers.