Financement subordonné

Qu’est-ce que le financement subordonné

Le financement subordonné est la dette de financement qui est classé derrière celle détenue par les prêteurs garantis en termes de l’ordre dans lequel la dette est remboursée. Le financement «subordonné» implique que la dette se classe derrière le premier prêteur garanti, et signifie que les prêteurs garantis seront remboursés avant les détenteurs de dette subordonnés.

BRISER le financement subordonné

Le risque du prêteur en matière de financement subordonné est plus élevé que celui des prêteurs de premier rang car la créance sur les actifs est plus faible. En conséquence, le financement subordonné peut être composé d’un mélange de financement par emprunt et par actions. Cela permet au prêteur concerné de rechercher une composante de capitaux propres, comme des bons de souscription ou des options, pour fournir un rendement supplémentaire et compenser le risque plus élevé.

Risques de financement subordonné

Si une entreprise doit déposer son bilan ou fait face à une liquidation avec à la fois un financement subordonné et une dette senior inscrite dans les livres, la dette non subordonnée est remboursée en premier avant la dette subordonnée. Une fois la dette non subordonnée entièrement remboursée, la société rembourse alors la dette subordonnée.

Par exemple, supposons qu’une entreprise a garanti une dette de premier rang de 60 millions de dollars et un financement subordonné qui totalise 40 millions de dollars. Si une entreprise  liquide  tous ses actifs dans une faillite pour 80 millions de dollars, elle doit d’abord rembourser le montant de 60 millions de dollars de sa dette détenue par des prêteurs garantis. La dette subordonnée restante n’est remboursée qu’à moitié pour 20 millions de dollars en raison du manque de liquidités.

Il est important que les prêteurs potentiels ou les investisseurs en dette connaissent les perspectives de solvabilité d’une entreprise , les autres titres de créance et le total de l’actif lors de l’examen d’une obligation émise. Bien que ce type de dette soit plus risqué pour les prêteurs, il est toujours payé avant les actionnaires. Le financement subordonné offre généralement des taux d’intérêt plus élevés pour compenser le risque potentiel de défaut.

Types de financement subordonné

Les obligations subordonnées se trouvent en grande partie dans les obligations émises par les grandes banques.

Les titres adossés à des actifs  sont un autre type de dette subordonnée. Ces types de titres garantis sont généralement émis dans différents types de classes, également appelées tranches, chacune avec des niveaux de risque, des taux d’intérêt et des échéances différents.

Un autre type de financement subordonné est une dette mezzanine. Ceux-ci sont souvent émis sous forme d’  actions privilégiées  ou de titres de créance non garantis et sont généralement de premier rang par rapport aux actions ordinaires. La dette mezzanine agit comme un titre hybride.