Acheteur stratégique
Qu’est-ce qu’un acheteur stratégique?
Un acheteur stratégique est une entreprise qui acquiert une autre entreprise du même secteur pour capturer des synergies. L’acheteur stratégique estime que les deux sociétés combinées seront supérieures à la somme de leurs parties individuelles distinctes et vise à intégrer l’entité achetée pour une création de valeur à long terme.
Parce qu’un acheteur stratégique prévoit d’obtenir une plus grande valeur d’une acquisition que sa valeur intrinsèque, il sera généralement prêt à payer une prime prix afin de conclure l’affaire.
Points clés à retenir
- Un acheteur stratégique est une entreprise qui acquiert une autre entreprise du même secteur pour capturer des synergies.
- Parce qu’un acheteur stratégique s’attend à tirer plus de valeur d’une acquisition que sa valeur intrinsèque, il sera généralement disposé à payer un prix plus élevé pour conclure la transaction.
- Avec des opportunités d’augmenter les ventes totales et d’améliorer la productivité en même temps, l’acheteur stratégique a de bonnes chances de transformer deux plus deux en cinq.
- Cependant, le succès ne sera probablement pas atteint du jour au lendemain. Les acheteurs stratégiques pensent à long terme et les douleurs de croissance sont normales dans les premiers stades.
Comment fonctionne un acheteur stratégique
Comme son nom l’indique, les acheteurs stratégiques achètent des entreprises qui, selon eux, correspondent stratégiquement à ce qu’ils possèdent déjà. Un acheteur stratégique est invariablement un concurrent dans le même secteur que la cible. La partie «stratégie» entre en jeu lorsque l’acquéreur voit l’opportunité d’élargir ses gammes de produits sur le même marché, de se diversifier dans de nouvelles régions, de sécuriser des canaux de distribution supplémentaires ou, de manière générale, d’augmenter l’ efficacité opérationnelle.
Supposons qu’un fabricant de produits alimentaires qui fabrique des aliments transformés depuis des décennies veuille relancer un effort pour offrir des produits biologiques. Elle devient un acheteur stratégique lorsqu’elle acquiert une entreprise d’alimentation biologique pour desservir le même marché.
Après l’acquisition, la société issue du regroupement bénéficiera non seulement de cette synergie de haut niveau, mais elle créera également des synergies de production et de distribution en augmentant les taux d’ utilisation des usines et en utilisant les mêmes canaux pour livrer les produits aux clients.
La création de valeur à partir de ces combinaisons se verra principalement dans les synergies de vente dans les premiers stades – d’autres synergies mettent généralement plus de temps à se concrétiser.
Tout au long de la structure de coûts de l’entreprise combinée, les coûts qui se chevauchent peuvent être supprimés, comme une usine ou des bureaux redondants et des services externes. Avec des opportunités d’augmenter les ventes totales et d’améliorer la productivité en même temps, l’acheteur stratégique a de bonnes chances de transformer deux plus deux en cinq.
Critique des acheteurs stratégiques
Un acheteur stratégique génère souvent une grande partie des économies de coûts en licenciant des travailleurs. Lorsque deux entreprises opérant sur le même marché se combinent, de nombreux postes commencent à se chevaucher ou à se remplir excessivement, laissant certains employés excédentaires par rapport aux besoins.
Par exemple, il n’y a pas besoin de deux directeurs financiers (directeurs financiers), le personnel de vente et de marketing peut être réduit et une couche de gestion de niveau intermédiaire n’est plus nécessaire. Le licenciement de ce personnel est logique pour l’acheteur stratégique, ce qui l’aide à réduire les coûts et à accroître l’efficacité, même si tout le monde n’est pas aussi compréhensif.
Les préoccupations concernant les pertes d’emplois potentielles peuvent déclencher un tollé de la part du public, des syndicats et du gouvernement. Une publicité négative pourrait finir par nuire à la réputation de l’entreprise. Dans de rares cas, cela peut même conduire à un veto à l’acquisition, en particulier si l’acheteur stratégique est un acheteur étranger avec l’essentiel de ses opérations à l’étranger.
Exemple d’acheteur stratégique
En 2017, Amazon.com Inc. ( physiques qui desservent bon nombre des mêmes types de clients qui achètent en ligne sur Amazon.
L’une des premières missions d’Amazon a été d’augmenter les revenus de Whole Foodsen rendant les produits d’épicerie bio «abordables pour tous». Amazon n’a pas perdu de temps à laisser sa marque, offrant à ses abonnés des remises dans les magasins et des livraisons gratuites en deux heures.
Jusqu’à présent, les baisses de prix et autres nouveaux services ne se sont pas traduits par le fait qu’Amazon vole une part importante du marché de l’épicerie aux géants de l’industrie Walmart Inc. ( WMT ) et Kroger Co. ( KR ). Il convient de rappeler, cependant, qu’il s’agit d’un projet à long terme et, comme toute autre acquisition majeure, qui devait connaître des difficultés de croissance. La nouvelle entreprise est toujours un travail en cours et le succès immédiat ne devrait pas être atteint du jour au lendemain.
Un autre exemple d’acheteur stratégique est l’acquisition par T-Mobile du rival Sprint en 2020. L’accord entre les troisième et quatrième opérateurs de téléphonie mobile américains à l’époque était évalué à 26,5 milliards de dollars, et la société combinée couvre environ 127 millions de clients, selon Le journal de Wall Street. Les sociétés de télécommunications indiquent que la fusion a créé un «concurrent beaucoup plus féroce» pour AT&T Inc. ( T ) et Verizon Communications Inc. ( VZ ).
Acheteur stratégique vs acheteur financier
Les acquéreurs sont souvent décrits comme étant des acheteurs stratégiques ou financiers. Contrairement au premier, l’objectif d’un acheteur financier est d’acheter des entreprises pour le moins possible, dans l’espoir de les revendre avec un profit cinq ou dix ans plus tard. Le secteur dans lequel la cible opère n’est pas nécessairement important et les enjeux suffisamment importants pour être influents sont généralement préférés aux prises de contrôle à grande échelle.
Les acheteurs financiers recherchent des aubaines potentielles qui peuvent être améliorées et finalement rapporter à leurs investisseurs un rendement décent. Souvent, ils seront intéressés par les flux de trésorerie générés par l’investissement, ainsi que par le type de stratégies de sortie qu’il offrira à l’avenir.