Définition des frais de prêt de stock
Qu’est-ce qu’une commission de prêt d’actions?
Les frais de prêt d’actions, ou frais d’emprunt, sont des frais facturés par une société de courtage à un client pour l’emprunt d’actions. Des frais de prêt d’actions sont facturés en vertu d’un accord de prêt de titres (SLA) qui doit être conclu avant que le stock ne soit emprunté par un client (qu’il s’agisse d’un fonds spéculatif ou d’un investisseur de détail).
Une commission de prêt de stock peut être comparée à une remise de prêt de stock, qui est le paiement reçu par ceux qui prêtent des actions à d’autres.
Points clés à retenir
- Les frais de prêt d’actions sont facturés aux clients des maisons de courtage pour l’emprunt d’une action. Cela se fait généralement à des fins de vente à découvert.
- Les frais dépendent généralement de la difficulté de trouver l’emprunt du stock.
- Les traders doivent examiner attentivement le rapport risque / rendement des transactions en termes de frais associés avant de mettre en œuvre une stratégie de vente à découvert.
Fonctionnement des frais de prêt d’actions
Le montant des frais de prêt d’actions dépend de la difficulté d’emprunter une action – plus il est difficile d’emprunter, plus les frais sont élevés. Comme les vendeurs à découvert vendent immédiatement les actions empruntées, l’emprunteur doit rassurer le prêteur en fournissant des garanties telles que des espèces, des bons du Trésor ou une lettre de crédit d’une banque américaine. Si la garantie est en espèces, les intérêts payés par le prêteur d’actions à l’emprunteur peuvent compenser une partie des frais de prêt d’actions.
La plupart des actions détenues par les sociétés de courtage au nom de leurs clients sont au «nom de la rue», ce qui signifie qu’elles sont détenues au nom de la société de courtage ou d’un autre prête-nom plutôt qu’au nom du client. De cette façon, la maison de courtage peut prêter le titre à d’autres investisseurs.
Les actions sont généralement empruntées dans le but de réaliser une vente à découvert. Le degré d’ intérêt à court terme fournit donc une indication du montant des frais de prêt d’actions. Les actions à intérêt court élevé sont plus difficiles à emprunter qu’une action à faible intérêt court, car il y a moins d’actions à emprunter.
Les frais de prêt d’actions peuvent valoir la peine d’être payés lorsque la vente à découvert est lucrative, mais les traders doivent toujours être sûrs de les prendre en compte dans le rapport risque / récompense de leurs transactions.
Comprendre le prêt d’actions pour la vente à découvert
Une vente à découvert implique la vente de titres empruntés. Ces titres doivent d’abord être localisés et prêtés au vendeur à découvert dans un compte sur marge. Pendant que les actions sont empruntées, le vendeur à découvert doit payer les intérêts et autres frais sur les actions prêtées.
Le but du vendeur à découvert est de vendre les titres à un prix plus élevé, puis de les racheter à un prix inférieur. Ces transactions se produisent lorsque l’emprunteur de titres estime que le prix des titres est sur le point de baisser, ce qui lui permet de générer un profit basé sur la différence des prix de vente et d’achat. Quel que soit le montant des bénéfices, le cas échéant, que l’emprunteur tire de la vente à découvert, les frais convenus à la maison de courtage sont dus une fois la période de l’accord terminée.
Droits et dividendes
Lorsqu’un titre est transféré dans le cadre du contrat de prêt, tous les droits sont transférés à l’emprunteur. Cela comprend les droits de vote, le droit aux dividendes et les droits à toute autre distribution. Souvent, l’emprunteur envoie des paiements égaux aux dividendes et autres rendements au prêteur.
Considérations spéciales pour les frais de prêt d’actions
Les frais de prêt d’actions sont un coût souvent négligé associé à la vente à découvert d’un stock. Alors que la vente à découvert peut être lucrative si le point de vue et le timing du trader sont appropriés, ses coûts peuvent être assez importants. Outre les frais de prêt d’actions, le commerçant doit payer des intérêts sur la marge ou l’argent emprunté pour être utilisé comme garantie contre l’action empruntée et est également obligé d’effectuer les paiements de dividendes effectués par l’action à découvert.
Les traders qui envisagent de vendre à découvert une action doivent soigneusement tenir compte de ces frais lors de la détermination du rapport risque / rendement de leurs transactions afin d’éviter toute surprise inattendue.
Exemple de frais de prêt d’actions
Supposons qu’un fonds spéculatif emprunte un million d’actions d’une bourse américaine à 25,00 $, pour un montant total emprunté de 25 millions de dollars. Supposons également que les frais de prêt d’actions soient de 3% par an. Les frais de prêt d’actions par jour (une année de 360 jours est supposée) sont donc de (25 millions de dollars x 3%) / 360 = 2 083,33 $.