ADR sponsorisés
Qu’est-ce que l’ADR sponsorisé?
Un ADR sponsorisé est un certificat de dépôt américain (ADR) qu’une banque émet pour le compte d’une société étrangère dont les capitaux propres servent d’ actif sous-jacent. Un ADR sponsorisé crée une relation juridique entre l’ADR et la société étrangère, qui absorbe le coût de l’émission du titre. Les ADR non sponsorisés ne peuvent être négociés que sur le marché de gré à gré (OTC), tandis que les ADR sponsorisés peuvent être cotés sur les principales bourses. Les ADR sont un moyen simple pour les investisseurs américains d’ajouter des actions de sociétés internationales à leur portefeuille.
Points clés à retenir:
- Les banques émettent des ADR sponsorisés au nom d’une société étrangère dont les capitaux propres servent d’actif sous-jacent.
- Un ADR sponsorisé est une relation juridique entre l’ADR et la société étrangère par laquelle la société étrangère est responsable du coût d’émission du titre.
- Les ADR sponsorisés sont cotés sur les principales bourses tandis que les ADR non sponsorisés ne peuvent être négociés que sur le marché de gré à gré (OTC).
Comprendre les ADR sponsorisés
Les entreprises étrangères utilisent les ADR pour accéder aux marchés de capitaux étrangers. Les investisseurs qui peuvent généralement se concentrer sur les sociétés cotées au pays ont la possibilité d’obtenir des rendements sur les marchés émergents à croissance plus élevée, tels que ceux de Chine ou d’Inde. Bien qu’elle soit cotée en Amérique, une entreprise utilisant un ADR sponsorisé verra toujours ses revenus et ses bénéfices libellés dans sa devise d’origine.
Il existe trois niveaux de certificats de dépôt parrainés. Un niveau I SPONSORED ADR ne peuvent être négociés de gré àgré (OTC) et ne peut pas être cotée sur une bourse américaine. Cependant, ce type d’ADR est plus facile à mettre en place pour les entreprises étrangères, n’exige pas les mêmes informations et n’exige pas que l’entreprise se conforme aux principes comptables généralement reconnus (PCGR). Ainsi, il y a moins d’informations disponibles sur ces titres.
Les ADR sponsorisés de niveau II peuvent être cotés sur une bourse et sont donc visibles sur un marché plus large. Cependant, les ADR de niveau II exigent que l’entreprise se conforme à la SEC. Les ADR parrainés de niveau III permettent à l’entreprise d’émettre des actions pour lever des capitaux, mais exigent le plus haut niveau de conformité et de divulgation.
ADR sponsorisés et moyens supplémentaires d’investissement étranger
L’investissement étranger peut apporter des récompenses importantes, mais souvent à un risque plus élevé. En règle générale, les investisseurs obtiennent une exposition aux actions étrangères de leur portefeuille en achetant des actions étrangères. Cependant, une autre option pour obtenir une exposition est via l’investissement direct étranger (IDE). Cela se produit lorsqu’une entreprise étend ses activités dans des économies nouvelles et émergentes. L’IDE peut prendre la forme de l’ouverture de nouvelles franchises ou d’un siège régional dans un pays en développement et en s’appuyant sur un mélange d’employés locaux et expatriés.
Les entreprises peuvent également ouvrir une filiale ou une société associée. Cela peut impliquer l’acquisition d’une participation majoritaire dans une société étrangère existante ou la fusion ou la création d’une coentreprise avec une société étrangère.
En général, les entreprises s’engagent dans des IDE dans des économies plus ouvertes qui offrent une main-d’œuvre qualifiée et de solides perspectives de croissance, moins de réglementations et moins d’instabilité politique. En 2018, la Brookings Institution a publié «Concurrence en Afrique: la Chine, l’Union européenne et les États-Unis», qui déclarait que les États-Unis étaient le plus gros investisseur sur le continent africain avec un total d’IDE de 54 milliards de dollars.