Patch doux
Qu’est-ce qu’un patch souple?
Le terme «soft patch» fait référence à une période au cours de laquelle l’économie a ralenti au milieu d’une tendance plus large de croissance économique.
Le terme est souvent utilisé de manière informelle dans les médias financiers et dans les déclarations publiées par la Réserve fédérale américaine pour décrire les périodes de faiblesse économique.
Points clés à retenir
- Le terme soft patch est un terme familier utilisé par les commentateurs des médias et la Réserve fédérale américaine.
- Bien que sa définition puisse varier, il décrit généralement une période au cours de laquelle le produit intérieur brut (PIB) a ralenti malgré la croissance globale de l’économie.
- Les correctifs souples intéressent les acteurs du marché car ils peuvent indiquer des changements dans le cycle économique global.
Comprendre les correctifs souples
Le terme Soft Patch est souvent utilisé pour décrire une baisse du PIB réel qui dure deux ou trois trimestres à la fois. Un patch soft de deux trimestres se produit lorsque la croissance du PIB au cours des deux trimestres les plus récents est inférieure à la croissance du trimestre précédent. De même, un patch soft de trois quarts se produit lorsque les trois trimestres les plus récents reflètent une croissance inférieure à celle du trimestre immédiatement précédent.
Alan Greenspan a popularisé le terme au cours de son mandat en tant que président de la Réserve fédérale entre 1987 et 2006. Cependant, vous pouvez trouver des mentions du terme dans les publications de la Réserve fédérale datant d’aussi loin que les années 1940.
Malgré son usage courant, il n’y a pas de définition précise et généralement acceptée de ce que signifie réellement un patch logiciel. Par exemple, le terme est également utilisé pour décrire les circonstances dans lesquelles le PIB a ralenti en réponse à une hausse à court terme des prix des matières premières.
Termes similaires
Outre le terme «soft patch», d’autres termes, tels que soft sell et soft landing, sont également utilisés pour décrire différentes interprétations de la croissance du PIB.
Exemple réel d’un patch souple
Le National Bureau of Economic Research (NBER) a publié des données indiquant qu’entre 1950 et 2012, l’économie américaine a connu 69 cas dans lesquels un Soft Patch a duré plus de deux trimestres; et 52 cas dans lesquels il a duré plus des trois quarts. Ces données suggèrent que le phénomène est en effet assez courant.
En même temps, il est difficile de dire à quel point un événement est important pour chaque Soft Patch. Bien qu’il soit peu probable qu’un correctif souple en particulier prédise de manière fiable un tournant dans le cycle économique global, les données longitudinales montrent que les 11 expansions du cycle économique qui se sont produites au cours de cette période (1950 à 2012) ont été précédées d’un patch souple.
Dans cet esprit, il est facile de comprendre pourquoi les patchs souples restent un sujet d’intérêt tant pour les médias financiers que pour les décideurs. Tous les acteurs du marché sont naturellement préoccupés par notre position par rapport au cycle économique global, car les changements dans ce cycle entraîneront inévitablement des réallocations de capital entre différents types d’actifs, ce qui aura un impact sur les portefeuilles des investisseurs.
Par exemple, MarketWatch a publié un article en avril 2019 sur la question de savoir si la croissance du PIB au premier trimestre indiquait une correction douce de l’économie, ce qui, selon eux, pourrait être attribuable à la fermeture du gouvernement de 35 jours qui a touché près d’un million d’employés fédéraux plus tôt dans l’année..