Période de règlement

Quelle est la période de règlement?

Dans le secteur des valeurs mobilières, la période de règlement de la transaction fait référence au temps entre la date de la transaction mois, jour et année où un ordre est exécuté sur le marché – et la date de règlement lorsqu’une transaction est considérée comme définitive. Lorsque des actions ou d’autres titres sont achetés ou vendus, l’acheteur et le vendeur doivent s’acquitter de leurs obligations pour mener à bien la transaction. Pendant la période de règlement, l’acheteur doit payer les actions et le vendeur doit livrer les actions. Le dernier jour de la période de règlement, l’acheteur devient le titulaire inscrit du titre.

Comprendre les périodes de règlement

En 1975, le Congrès a promulgué la section 17A de la Securities Exchange Act de 1934, qui a ordonné à la Securities and Exchange Commission (SEC) d’établir un système national de compensation et de règlement pour faciliter les transactions sur titres. Ainsi, la SEC a créé des règles pour régir le processus de négociation des titres, qui comprenait le concept d’un cycle de règlement des transactions. La SEC a également déterminé la durée réelle de la période de règlement. À l’origine, la période de règlement donnait à l’acheteur et au vendeur le temps de faire ce qui était nécessaire – ce qui signifiait autrefois la remise en main propre de certificats d’actions ou d’argent au courtier concerné – pour s’acquitter de leur part de la transaction.

Aujourd’hui, l’argent est transféré instantanément, mais la période de règlement reste en place, à la fois en règle générale et pour des raisons de commodité pour les traders, les courtiers et les investisseurs. Désormais, la plupart des courtiers en ligne exigent que les traders disposent de fonds suffisants dans leurs comptes avant d’acheter des actions. De plus, l’industrie n’émet plus de certificats d’actions papier pour représenter la propriété. Bien que certains certificats d’actions existent encore du passé, les transactions sur titres sont aujourd’hui enregistrées presque exclusivement électroniquement en utilisant un processus connu sous le nom d’  inscription en compte; et les transactions électroniques sont appuyées par des relevés de compte.

Période de règlement – Les détails

La durée spécifique de la période de règlement a changé au fil du temps. Pendant de nombreuses années, la période de règlement des échanges était de cinq jours. Puis, en 1993, la SEC a modifié la période de règlement de la plupart des transactions sur titres de cinq à trois jours ouvrables, ce qui est connu sous le nom de T + 3. En vertu du règlement T + 3, si vous vendiez des actions lundi, la transaction se réglerait jeudi. La période de règlement de trois jours était logique lorsque les espèces, les chèques et les certificats d’actions physiques étaient encore échangés via le système postal américain.

Nouveau mandat de règlement SEC – T + 2

À l’ère du numérique, cependant, cette période de trois jours semble inutilement longue. En mars 2017, la SEC a raccourci la période de règlement de T + 3 à T + 2 jours. La nouvelle modification des règles de la SEC reflète les améliorations technologiques, l’augmentation des volumes de négociation et les changements dans les produits d’investissement et le paysage commercial. Désormais, la plupart des transactions sur titres sont réglées dans les deux jours ouvrables suivant la date de leur transaction. Donc, si vous vendez des actions lundi, la transaction se réglera mercredi. En plus d’être plus aligné sur les vitesses de transaction actuelles, T + 2 pourrait réduire le risque de crédit et de marché, y compris le risque de défaut de la part d’une contrepartie de négociation.

Exemple réel de dates de règlement représentatives

Ci-dessous, à titre d’échantillon représentatif, les dates de règlement T + 2 de la SEC pour un certain nombre de titres. Consultez votre courtier si vous avez des questions sur le fait que le cycle de règlement T + 2 couvre une transaction particulière. Si vous avez un compte sur marge, vous devriez également consulter votre courtier pour voir comment le nouveau cycle de règlement pourrait affecter votre accord de marge.