Option du vendeur
Qu’est-ce qu’une option du vendeur?
L’option du vendeur, terme souvent utilisé en conjonction avec un contrat à terme, donne au vendeur le droit de choisir certaines des spécifications, telles que l’heure et le lieu de livraison, du titre ou de la marchandise sous-jacente à livrer.
Points clés à retenir
- L’option du vendeur, terme souvent utilisé en conjonction avec un contrat à terme, donne au vendeur le droit de choisir certaines des spécifications, telles que l’heure et le lieu de livraison, du titre sous-jacent ou de la marchandise à livrer.
- L’option du vendeur est utile pour effectuer une livraison physique sans avoir à se soucier autant des spécifications strictes énoncées dans les contrats standardisés, tels que les contrats à terme cotés.
- Une option du vendeur peut également faire référence à une option de vente, puisque le propriétaire d’un put a le droit de vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié.
Comprendre une option du vendeur
L’option du vendeur donne au vendeur dans un contrat à terme la possibilité de travailler avec le côté long du contrat pour garantir que la livraison est exécutée, mais où le vendeur peut choisir exactement ce qu’il doit livrer, dans le cadre du contrat.
L’option du vendeur est le plus souvent utilisée dans les contrats à terme sur marchandises physiques. Pour certains produits, tels que le riz et l’huile, collecter des quantités appropriées d’un produit et assurer le transport peut être un processus très compliqué et en fait coûteux.
Par exemple, un contrat à terme pour le maïs peut représenter 5 000 boisseaux. Étant donné que les opérateurs de couverture ont tendance à acheter un grand nombre de contrats à un moment donné, un vendeur de contrats à terme pourrait devoir livrer des centaines de milliers de boisseaux de maïs au cours d’une seule fenêtre de livraison. Donner une petite marge de manœuvre aux vendeurs sous contrat peut atténuer certaines des difficultés liées à la logistique de livraison.
Les choix concernant la marchandise livrée ou la qualité de l’actif et les spécifications de livraison doivent s’inscrire dans les limites préétablies imposées par les termes du contrat. L’option du vendeur est utile pour effectuer une livraison physique sans avoir à se soucier autant des spécifications strictes énoncées dans les contrats standardisés, tels que les contrats à terme cotés. L’option du vendeur peut également offrir une certaine flexibilité en ce qui concerne la date exacte de règlement et la date de livraison.
Une option du vendeur peut également faire référence à une option de vente, puisque le propriétaire d’un put a le droit de vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié.
Option du vendeur: le moins cher à livrer dans les contrats à terme sur obligations
L’option du vendeur entre également en jeu sur les marchés des dérivés obligataires avec les contrats les moins chers à livrer (CTD). Cette caractéristique est courante dans les contrats à terme sur obligations du Trésor, qui spécifient généralement que tout bon du Trésor qualifié peut être livré tant qu’il se situe dans une certaine fourchette de maturité et a un certain taux de coupon.
Déterminer la sécurité la moins chère à fournir est importante pour la position courte, et l’option du vendeur permet au vendeur de choisir un titre spécifique à livrer par rapport à un autre dans son portefeuille afin de maximiser son profit.
Cependant, comme il faut supposer que la position courte fournira toujours la sécurité la moins chère à fournir, le marché évalue généralement ces contrats à terme sur la base du moins cher pour fournir la sécurité de toute façon.