Formulaire SEC 25
Qu’est-ce que le formulaire SEC 25?
Le formulaire SEC 25 est le document qu’une entreprise publique doit déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour radier ses titres en vertu de la règle 12d2-2 du Securities Exchange Act de 1934.
L’entreprise doit publier un communiqué de presse et afficher sur son site Web un avis de son intention de radier au moins 10 jours avant que la radiation ne devienne effective en vertu de la règle 12d2-2. La radiation prendra effet 10 jours après le dépôt du formulaire 25 auprès de la SEC et la plupart des obligations de déclaration sont suspendues à cette date. Cependant, la résiliation effective de l’enregistrement en vertu de la section 12 (b) de la loi sur la bourse des valeurs n’a lieu que 90 jours après l’entrée en vigueur de la radiation.
Points clés à retenir
- Le formulaire SEC 25 est destiné aux entreprises qui souhaitent se retirer d’une bourse.
- Les coûts de conformité aux exigences de divulgation de la SEC coûtent aux entreprises des millions de dollars par an.
- La privatisation se produit lorsqu’une entreprise liquide ses actions et se désiste de la bourse.
- La noirceur, c’est quand une entreprise passe d’un échange majeur aux Pink Sheets.
- Les principaux formulaires de divulgation de la SEC sont 10-K pour les rapports annuels, 10-Q pour les trimestres et 8-K pour les rapports actuels.
Comprendre le formulaire SEC 25
Les titres peuvent être radiés d’une bourse pour diverses raisons. Les obligations peuvent être arrivées à échéance, appelées ou remboursées par une société. Une société peut vouloir devenir privée en payant en espèces la totalité ou une partie substantielle de ses actions publiques, ou peut-être que ses titres en circulation ont été échangés contre des espèces ou un autre titre dans le cadre d’une prise de contrôle. Il pourrait simplement vouloir se retirer volontairement d’une bourse nationale de valeurs mobilières ou d’un système de cotation entre courtiers, afin de suspendre ou de réduire les obligations de déclaration publique de l’entreprise en vertu de la Securities Exchange Act.
Les coûts de conformité sont lourds pour les sociétés ouvertes dont la capitalisation boursière est inférieure à 50 millions de dollars et les revenus inférieurs à 100 millions de dollars. Les coûts de conformité pour le statut de société ouverte peuvent varier de 1 à 3 millions de dollars par an. Si le cours des actions d’une entreprise chute, il peut être difficile de trouver le capital pour se conformer aux exigences de divulgation de la SEC. Naturellement, de nombreuses petites entreprises se retirent de la liste lors de ralentissements commerciaux.
Il est important de considérer les implications de rester public lorsque vous faites le choix difficile de passer au noir ou de devenir privé.
Considérations particulières
L’absence de cotation en bourse peut réduire considérablement les avantages de rester une société ouverte. Dans cet esprit, certaines entreprises préfèrent passer dans l’obscurité plutôt que de devenir privées. La privatisation est l’acte de se retirer complètement d’une bourse. La privatisation est un processus long et, en plus des informations énumérées ci-dessus, cela implique également des dépôts de divulgation complets et détaillés en vertu de la règle 13e-3 de la SEC.
Les transactions de privatisation sont généralement gérées par des actionnaires de contrôle ou un tiers qui a acquis la société. D’un autre côté, une entreprise peut devenir sombre sans vote des actionnaires, avis d’équité, paiement en espèces ou processus de règlement long. Les actions de la société continueront également généralement de se négocier dans les Pink Sheets, sans soumettre la société à des obligations de déclaration.
Exigences du formulaire SEC 25
Le Securities Exchange Act de 1934 a été adopté au milieu de la Grande Dépression et spécifie certaines exigences des entreprises publiques. Il a été mis à jour plusieurs fois depuis. Les exigences actuelles sont de déposer un rapport annuel via le formulaire 10-K, de déposer des rapports trimestriels via le formulaire 10-Q et de déposer d’autres rapports courants sur le formulaire 8-K.
Le formulaire 8-K doit être utilisé pour tout type d’événement majeur dont les actionnaires sont censés avoir connaissance. Certains exemples sont la faillite, la conclusion de l’acquisition ou de la disposition d’actifs ou la conclusion d’un accord définitif important.
Les entreprises qui ne souhaitent pas s’engager dans une offre publique initiale (IPO) peuvent toujours être soumises au Securities Exchange Act si elles ont plus de 10 millions de dollars d’actifs détenus par plus de 2000 investisseurs ou 500 investisseurs non accrédités. Un exemple pourrait être des entreprises privées mais qui donnent des actions aux salariés. La loi existe pour fournir aux investisseurs un outil pour contrôler les entreprises et les régulateurs afin de garantir la transparence.